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万联证券研究所策略周刊第121期总结

核心内容概览

本期刊登了万联证券对2014年9月15日至9月19日期间市场及行业的分析，重点包括市场策略、行业周报、财经要闻、市场观点、行业及重点公司分析等内容。整体来看，市场呈现震荡整理趋势，经济短周期调整压力仍在，但政策支持与资金流入为市场提供一定支撑，预计未来仍有上行空间。同时，部分行业如公用事业及环保、传媒等表现突出，值得关注。

主要观点

市场策略

• 市场走势：上周大盘出现六连阳走势，但累计涨幅较大，本周面临震荡调整压力。
• 经济面：短周期经济增速下滑是经济换挡期的正常现象，预计将在 $7% - 7.5%$ 区域震荡。
• 政策面：政府微刺激政策仍将持续，货币政策将较上半年更为宽松。
• 资金面：随着市场上涨，赚钱效应显现，场外资金开始关注股市。国外机构通过沪港通渠道进入A股兴趣浓厚，房地产资金也开始关注股市。
• 板块展望：看好国防军工、节能环保、电信设备、移动支付、北斗导航、新能源汽车等板块表现。
• 风险提示：短期市场涨幅较大，需警惕震荡整理风险，建议规避前期涨幅较大的个股和板块。

行业分析

• 公用事业及环保：基本面持续向好，政策支持强劲。
• 传媒行业：短线回归高成长，行业景气度尚未明显好转，但移动游戏仍是关注焦点。

关键信息汇总

一周财经要闻

• 国企利润：2014年1-8月，国有企业利润总额同比增长 $8%$，但增速放缓，部分行业如煤炭、化工利润仍下滑。
• 互联网金融政策：央行互联网金融指导意见年内将出台，但不含具体细则。
• 房地产政策：南京全面放开限购，全国仅剩北京等6个城市仍限购。
• 中韩自贸区谈判：第十三轮谈判在北京举行，涉及货物贸易、服务贸易、投资等多个领域。

市场数据

当前估值

行业及重点公司动态

公用事业及环保

• 宝馨科技：拟收购阿帕尼电能技术(上海)有限公司 $51%$ 股权，投资不超过6000万元，目标公司专注于“煤改电”项目，符合国家节能环保政策。
• 东江环保：与丰城市政府签订项目投资协议，投资约9亿元建设工业固体废物处置中心，推动公司业务拓展。

行业政策动态

• 电力行业：国家发布《煤电节能减排升级与改造行动计划(2014-2020年)》，要求新建燃煤发电机组达到更高能效和环保标准。
• 环保行业：《环境污染第三方治理指导意见》已提交国务院，有望推动环保行业进一步发展。

传媒行业

• 行业表现：上周传媒行业指数下跌 $2.78%$，跑输沪深300指数。
• 政策动态：国家版权局拟从五方面推动版权金融发展，促进版权产业与金融融合。
• 上市公司动态：
  • 百视通与东方明珠：拟实施换股吸收合并，收购东方购物、尚世影业等标的，BAT可能作为战略投资者。
  • 华策影视：拟向子公司增资不超过3.5亿元，拓展海外市场，加强国际影响力。

市场展望与策略建议

• 电力行业：8月用电量增速为 $-1.5%$，火电发电量同比下滑 $11.3%$，水电发电量增长 $37.2%$。未来9月用电量有望反弹，关注水电板块。
• 环保行业：四季度为环保行业收入确认高峰期，政策利好持续，建议关注板块表现。
• 传媒行业：短期回调，但移动游戏仍具增长潜力，建议关注转型至移动游戏的上市公司，逢低吸纳基本面良好、估值合理的个股。

联系信息

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