20170123-华泰证券-研究所晨报_33页_2mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

2017年1月23日的研究所晨报汇总了多个行业的市场表现、公司分析与投资建议，涵盖电新、农业、金属能源矿产、机械设备、房地产、传媒、轻工制造等板块。

市场指数表现

• 上证综指：3123.14，涨0.70%
• 沪深 300：3354.89，涨0.77%
• 中小盘指：4186.37，涨1.28%
• 创业板指：1880.75，涨1.99%
• 国债指数：159.68，涨0.03%

股指期货表现

• IF1702：3353.00，涨0.93%
• IF1706：3297.00，涨0.89%
• IF1701：3352.80，涨0.71%
• IF1703：3351.60，涨1.20%

大宗原材料表现

• 铝：13,335.00，跌0.15%
• 天然橡胶：19,735.00，跌7.02%
• 白砂糖：6,880.00，跌0.88%
• 黄玉米：1,564.00，涨0.13%
• 阴极铜：46,080.00，跌1.14%

国际市场指数

• 香港恒生：22885.91
• H股指：1976.16
• 红筹股：2540.27
• 日经 225：19137.91
• 道琼斯：19827.25
• 标普 500：2271.31
• 纳斯达克：5555.33
• 德国 DAX：11630.13
• 法国 CAC：4850.67
• 波罗的海：925.00
• 富时 100：10625.28

公司与行业评级调整

首航节能分析

• 公司已成为国内电站空冷和光热发电行业双龙头。
• 传统电站空冷业务订单充足，可维持2-3年稳定。
• 光热业务即将启动，17年为项目招标和开工年份，将带动收入和利润快速增长。
• 预计16-18年EPS分别为0.09、0.32和0.53元，对应PE分别为91、27和16倍。
• 维持“买入”评级，目标价11.85元-12.95元。

禾丰牧业分析

• 预计16-18年归母净利分别为4.14亿元、6.02亿元和7.38亿元，对应17年估值18.27倍。
• 母猪存栏将在17年下半年恢复，带动饲料行业景气度延续至18年。
• 公司为东北地区饲料龙头企业，享受原料成本低和母猪补栏弹性大的优势。
• 产业布局肉鸡屠宰加工，叠加产能扩张，业绩弹性可期。
• 给予“买入”评级，17年目标价14.79-16.24元。

买方反馈

国内（上海）

• 节前资金面平稳过渡，关注通胀涨价逻辑、供给侧改革、军工板块。
• 市场关注确定性机会，配置关注通胀、供给侧改革、军工。
• 市场更关注业绩和估值的防守，结构性机会仍存在。

海外（QFII）

• 关注中游行业和消费类低估值子行业。
• 国内资本开支回升力度弱，民营油服企业受益滞后。
• 未来去全球化可能成为主线，军工和出口外溢转为内需消费收益行业值得关注。

即时报告

• 华友钴业：预计16年业绩扭亏，给予“增持”评级。
• 杰瑞股份：受益于油价回升和海外能源合作，预计2016-2018年净利润分别为1.5、5.0、10.0亿元，对应PE为39倍、20倍。
• 拓普集团：零部件深度国产替代龙头企业，预计16-18年主营收入分别为40.59亿元、51.76亿元、63.15亿元，归母净利分别为6.22亿元、7.90亿元、9.72亿元，目标价37-39元。
• 太钢不锈：受益于镍、铬涨价，四季度盈利超预期，维持“增持”评级。
• 上汽集团：定增完成，17年业绩增长可期，维持“买入”评级。
• 美尚生态：业绩超预期，金点园林订单无忧，维持“买入”评级。
• 丰林集团：业绩高增长，股权激励提升积极性，给予“买入”评级。
• 大亚圣象：经营持续改善，业绩超预期增长，给予“买入”评级。

深度研究

油服行业

• 油价突破50美元为资本开支重启的临界点，预计未来1-2年订单及业绩向上。
• 中东等海外市场资本开支回升较强，美国页岩油气开发回暖需重点观察。
• 建议关注杰瑞股份、惠博普、中海油服、通源石油等。

第三代核电技术突破

• 2016-2020年核电投产约30GW，开工30GW以上，2020年装机容量达58GW。
• 核电是改善能源结构的必选项，兼具低碳和高效率优势。
• 国产核电技术与装备获海外认可，一带一路带来万亿投资机会。
• 建议关注应流股份、台海核电、江苏神通、中核科技、纽威股份等。

新能源汽车

• 电机电控受下游推动高弹性成长，行业整合拉开帷幕。
• 预计2017-2020年国内新能源汽车年销量增长150-200万辆，带动电机、电控及动力总成市场规模增长。
• 建议关注卧龙电气、汇川技术、江特电机等具备动力系统集成能力的龙头企业。

宏观与策略

• 2017年经济增速预计6.6%，结构性改革持续推进。
• PPI上涨趋势较持久，关注ROE修复持续性。
• 基建投资维持高位，制造业投资修复持续至年中。
• 建议关注银行、钢铁、石化等低PB行业。
• 主题投资关注混改、油气改革、农业供给侧改革等。

轻工制造

• 坚持以业绩驱动为选股主线，推荐造纸、家居等板块。
• 建议关注好莱客、大亚圣象、喜临门、丰林集团、博汇纸业等。

风险提示

• 油价持续下行，资本开支回暖不及预期。
• 宏观经济下行，行业周期弹性不达预期。
• 政策落地不及预期，环保执行不达预期。
• 新能源汽车销量增长不达预期。
• 人民币汇率回调风险。
• 税制改革提上日程。
• 汽车销量增速放缓。
• 钢材及原材料价格波动。
• 地产投资下行，小排量汽车集中消费结束。
• 定增项目进展不及预期。
• 财产性收入增长不及预期。
• 行业增长不达预期。