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燃料油周报总结（5.25-5.29）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的燃料油周报，分析了近期燃料油市场的走势、价格变化、供需情况及未来展望。报告涵盖了高硫与低硫燃料油的期货及现货价格、库存数据、价差变化等，提供了市场动态与操作建议。

主要观点

1. 市场走势

• 高硫燃料油：受地缘政治影响，燃油价格随原油震荡下行，高硫燃料油价格周跌幅为 7.73%，报收 3786元/吨。
• 低硫燃料油：价格周跌幅为 8.69%，报收 4591元/吨，市场基本面偏紧，新加坡低硫原料供给短缺，支撑市场结构走强。

2. 低硫燃料油市场分析

• 新加坡调油组分及极低硫原料供给短缺，导致合规低硫船燃产出受限。
• 跨区套利窗口持续关闭，套利经济性偏弱，西方低硫船货到货量连续四个月回落。
• 5月西方低硫船货到货量预计降至 110-120万吨，6月或进一步收缩至 60-80万吨。
• 新加坡船燃需求偏弱，部分刚需流向价格更具优势的舟山保税市场，压制低硫价格上行空间。

3. 高硫燃料油市场分析

• 区域下游船用燃料刚需疲软，叠加前期俄罗斯货源缺口将由亚洲本土船货补位。
• 未来几周高硫船货集中到港，市场供给压力上升。
• 南亚夏季发电需求兑现不及预期，难以支撑高硫价格。

4. 市场展望

• 中东地缘局势不稳定，美伊停火谈判反复，油价或将维持宽幅震荡格局。
• 燃料油价格预计延续宽幅波动，低硫燃料油强势，高硫燃料油偏弱。
• 操作建议：高硫短线操作区间为 3600-4050元/吨，低硫短线操作区间为 4400-4950元/吨。

关键信息汇总

1. 期现价格

2. 现货价格走势

3. 新加坡燃料油库存走势

4. 新加坡燃料油消费量

• 数据显示新加坡燃料油消费量呈波动趋势，2026年5月消费量为 600万桶，较前值有所下降。

5. 中国燃料油消费量

• 中国燃料油消费量在2021-2026年间呈现波动，2026年5月消费量为 510万桶。

6. 舟山港燃油库存走势

• 舟山港燃油库存呈现波动趋势，2026年5月库存为 105万吨，较前值有所下降。

7. 高低硫价差

• FU-LU价差：5月27日为 -950元/吨，表明低硫燃料油相对高硫燃料油更具优势。

总结

• 低硫燃料油：市场基本面偏紧，新加坡原料供给短缺，支撑价格走强，但需求疲软导致部分资源流向舟山市场，压制价格上行空间。
• 高硫燃料油：受区域需求疲软和供给增加影响，价格承压，南亚需求不及预期进一步拖累价格。
• 市场展望：地缘政治不确定性导致油价震荡，燃料油价格也将延续宽幅波动，低硫表现强于高硫。
• 操作建议：高硫短线操作区间为 3600-4050元/吨，低硫短线操作区间为 4400-4950元/吨。

免责声明

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