> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油周报总结（5.25-5.29） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的燃料油周报，分析了近期燃料油市场的走势、价格变化、供需情况及未来展望。报告涵盖了高硫与低硫燃料油的期货及现货价格、库存数据、价差变化等，提供了市场动态与操作建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **高硫燃料油**：受地缘政治影响，燃油价格随原油震荡下行，高硫燃料油价格周跌幅为 **7.73%**，报收 **3786元/吨**。 - **低硫燃料油**：价格周跌幅为 **8.69%**，报收 **4591元/吨**，市场基本面偏紧，新加坡低硫原料供给短缺，支撑市场结构走强。 ### 2. 低硫燃料油市场分析 - 新加坡调油组分及极低硫原料供给短缺，导致合规低硫船燃产出受限。 - 跨区套利窗口持续关闭，套利经济性偏弱，西方低硫船货到货量连续四个月回落。 - 5月西方低硫船货到货量预计降至 **110-120万吨**，6月或进一步收缩至 **60-80万吨**。 - 新加坡船燃需求偏弱，部分刚需流向价格更具优势的舟山保税市场，压制低硫价格上行空间。 ### 3. 高硫燃料油市场分析 - 区域下游船用燃料刚需疲软，叠加前期俄罗斯货源缺口将由亚洲本土船货补位。 - 未来几周高硫船货集中到港，市场供给压力上升。 - 南亚夏季发电需求兑现不及预期，难以支撑高硫价格。 ### 4. 市场展望 - 中东地缘局势不稳定，美伊停火谈判反复，油价或将维持宽幅震荡格局。 - 燃料油价格预计延续宽幅波动，低硫燃料油强势，高硫燃料油偏弱。 - **操作建议**：高硫短线操作区间为 **3600-4050元/吨**，低硫短线操作区间为 **4400-4950元/吨**。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 期现价格 | 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） | |--------------|---------------|---------------|----------------|-----------| | **FU主力合约** | 4172 | 3812 | -360 | -8.63% | | **LU主力合约** | 5138 | 4731 | -407 | -7.91% | ### 2. 现货价格走势 | 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） | |--------------|---------------|---------------|----------------|-----------| | 舟山高硫燃油 | 753.00 | 739.00 | -14.00 | -1.86% | | 舟山低硫燃油 | 770.00 | 760.00 | -10.00 | -1.30% | | 新加坡高硫燃油 | 631.96 | 623.99 | -7.97 | -1.26% | | 新加坡低硫燃油 | 775.50 | 743.03 | -32.47 | -4.19% | | 中东高硫燃油 | 582.03 | 575.08 | -6.95 | -1.19% | | 新加坡柴油 | 1031.96 | 1006.22 | -25.74 | -2.49% | ### 3. 新加坡燃料油库存走势 | 时间 | 库存（万桶） | 增减（万桶） | |--------------|--------------|--------------| | 2026-03-11 | 2449.9 | -125 | | 2026-03-18 | 2486.9 | +37 | | 2026-03-25 | 2659.9 | +173 | | 2026-04-01 | 2562.9 | -97 | | 2026-04-08 | 2440.9 | -122 | | 2026-04-15 | 2732.9 | +292 | | 2026-04-22 | 2669.9 | -63 | | 2026-04-29 | 2546.9 | -123 | | 2026-05-06 | 2401.9 | -145 | | 2026-05-13 | 2434.9 | +33 | | 2026-05-20 | 2576.9 | +142 | | 2026-05-27 | 2496.9 | -80 | ### 4. 新加坡燃料油消费量 - 数据显示新加坡燃料油消费量呈波动趋势，2026年5月消费量为 **600万桶**，较前值有所下降。 ### 5. 中国燃料油消费量 - 中国燃料油消费量在2021-2026年间呈现波动，2026年5月消费量为 **510万桶**。 ### 6. 舟山港燃油库存走势 - 舟山港燃油库存呈现波动趋势，2026年5月库存为 **105万吨**，较前值有所下降。 ### 7. 高低硫价差 - **FU-LU价差**：5月27日为 **-950元/吨**，表明低硫燃料油相对高硫燃料油更具优势。 --- ## 总结 - **低硫燃料油**：市场基本面偏紧，新加坡原料供给短缺，支撑价格走强，但需求疲软导致部分资源流向舟山市场，压制价格上行空间。 - **高硫燃料油**：受区域需求疲软和供给增加影响，价格承压，南亚需求不及预期进一步拖累价格。 - **市场展望**：地缘政治不确定性导致油价震荡，燃料油价格也将延续宽幅波动，低硫表现强于高硫。 - **操作建议**：高硫短线操作区间为 **3600-4050元/吨**，低硫短线操作区间为 **4400-4950元/吨**。 --- ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。 - 报告内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司，未经书面授权不得更改、复制或传播。