20221204-国信期货-沥青_燃料油周报_原油高位_沥青_燃料油走势震荡_32页

原油高位与沥青、燃料油走势震荡分析总结

核心内容概览

本报告由国信期货发布，分析了2022年12月4日原油、沥青及燃料油市场的走势及基本面情况，对后市进行了展望。整体来看，原油市场维持高位，但波动较大；沥青市场走势震荡，供应宽松导致库存上升；燃料油市场则因宏观因素和成本端压力，呈现小幅下挫趋势。

主要观点

1. 原油基本面

• 国际原油价格走势：布伦特与WTI原油价格震荡，市场受全球经济衰退预期和地缘政治因素影响较大。
• 原油现货价格：原油现货价格维持高位，但波动频繁。
• 美国商业原油库存：库存数据反映市场供应情况，库存变化对价格走势有一定影响。
• 操作建议：整体市场震荡偏空，需关注OPEC+产量政策及地缘政治动态。

2. 沥青基本面

• 沥青走势：沥青价格震荡，受天气影响，北方工程项目收尾，南方仍有刚需支撑。
• 山东与长三角基差：基差数据反映区域供需关系，主力与连续价差显示市场预期。
• 现货价格：国内沥青现货价格整体偏弱，炼厂降价出货。
• 库存情况：
  • 全国沥青炼厂开工率：截至11月30日，全国开工率为46.77%，供应持续宽松。
  • 全国沥青库存率：约为33.08%，库存逐渐回升。
  • 区域库存：东北、华东、华北、山东、华南、西北等地的沥青厂家和社会库存均有所上升，反映市场需求不足。
• 操作建议：市场震荡，建议以震荡思路对待。

3. 燃料油基本面

• 燃料油走势：本周燃料油小幅下挫，受宏观因素和成本端影响。
• 新加坡现货价格：高硫燃料油（180、380）价格维持高位，但裂解价差持续高位，市场对燃料油估值过低。
• 新加坡燃油库存：总库存及轻质、中质馏分油库存均有所变化，反映市场供需。
• 国际燃油库存：美国和日本燃料油库存数据波动，显示国际市场供应变化。
• 燃料油价差：价差数据表明市场对燃料油的预期偏弱，成本端压力较大。
• 操作建议：市场震荡偏空，建议观望，等待G7对俄原油限价政策及欧盟制裁落地。

关键信息

原油市场

• 布伦特与WTI原油价格震荡，市场受全球经济衰退预期和地缘政治影响。
• 原油现货价格维持高位，但波动频繁。
• 美国商业原油库存数据波动，反映市场供需变化。

沥青市场

• 北方工程项目收尾，南方仍有刚需支撑，北方炼厂降价出货。
• 全国沥青炼厂开工率维持在46.77%，供应宽松。
• 全国沥青库存率约为33.08%，库存逐渐回升。
• 区域库存数据显示，东北、华东、华北、山东、华南、西北等地库存均有所上升。

燃料油市场

• 新加坡高硫燃料油裂解价差持续高位，市场对燃料油估值过低。
• 新加坡燃油库存数据波动，反映市场供需。
• 美国和日本燃料油库存数据波动，显示国际市场供应变化。
• 燃料油价差显示市场对燃料油预期偏弱，成本端压力较大。

后市展望

• 原油：市场震荡偏空，关注OPEC+产量政策及地缘政治动态。
• 沥青：市场震荡，建议以震荡思路对待，关注需求变化及库存走势。
• 燃料油：市场震荡偏空，建议观望，等待政策落地。

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