20160911-广发证券-有色金属行业周报_锌银趋势明朗_稀土箭在弦上_19页_1mb

有色金属行业总结

核心内容概述

2016年9月，有色金属行业整体呈现上涨趋势，其中锌和白银涨幅显著，分别为43.8%和40.9%。稀土行业因政策变化和供给侧改革预期，受到市场高度关注。锂价下跌至13-13.5万元/吨，但四季度抢装行情可能带来需求回升。高端铝镁材受益于汽车和轨道交通轻量化趋势，钛材则因航空业发展获得增长机会。贵金属方面，金价小幅上涨0.38%，加息预期推动其上行趋势，而白银价格略有下跌。整体行业在政策、市场和环保等因素影响下，展现出一定的投资价值。

主要观点与关键信息

一、有色金属市场表现

• 锌：自年初以来涨幅达43.82%，本周略有回落，但后续仍被看好。
• 白银：自年初以来涨幅达40.87%，市场情绪乐观。
• 稀土：政策变化可能带来供给侧改革的“质变”，市场关注度提升。
• 锂：价格跌至13-13.5万元/吨，但四季度需求或迎来抢装行情。
• 铝：8月产量增加至273.2万吨，同比增4.9%，前7个月消费量增长8%。
• 铜：全球最大铜矿商削减支出并下调产量目标，中国进口量同比减少，但需求仍保持稳定。
• 铅：美国7月铅进出口环比增加，中国再生铅行业正向绿色发展转型。
• 锡：国内锡精矿加工费上涨，精锡产量环比下降，但9月预计恢复。
• 镍：全国港口镍矿库存增加，印尼可能放开未加工镍矿出口。

二、行业趋势分析

• 锌：供给收缩和环保政策趋严推动锌价持续上涨，企业业绩有望快速提升。
• 白银：受加息预期影响，价格持续上行。
• 稀土：政策改革预期增强，行业可能迎来结构性变化。
• 锂：价格回落，但四季度需求有望回升，关注相关企业动向。
• 铝镁材：受益于轻量化趋势，高端材料需求上升。
• 钛材：航空业发展带来市场机会。

三、相关上市公司及标的

• 铅锌：西藏珠峰、驰宏锌锗、建新矿业、盛达矿业、中色股份、宏达股份、兴业矿业、盛屯矿业。
• 稀土：厦门钨业、广晟有色、盛和资源。
• 镁铝：云海金属、明泰铝业。
• 贵金属：山金、赤峰、西部黄金、中金、兴业矿业、盛达矿业、银泰资源、豫光金铅、金贵银业。

四、行业资讯与政策动向

• 美联储政策：加息预期升温，金价可能继续上行。
• 欧洲央行：维持低利率政策，可能扩大资产购买规模。
• 中国CPI与PPI：CPI连续四个月下降，PPI降幅收窄。
• 稀土政策：《稀有金属管理条例》即将出台，环保督查推动供给侧改革。
• 锂行业：新能源汽车销量未达预期，但四季度产量可能翻倍，推动碳酸锂需求。

五、上市公司公告与股东会

• 多家公司发布非公开发行股票、股权激励、资产出售等公告。
• 天齐锂业拟投资建设年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目。
• 明泰铝业计划发行股票用于车用铝合金板项目。
• 西部黄金、兴业矿业等公司涉及股权质押与减持。
• ST华泽、江南红箭等公司召开董事会或监事会会议，涉及换届选举及资产调整。

六、风险提示

• 美联储政策变化
• 中国经济政策变化
• 新能源车补贴政策变化
• 欧洲经济变化

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：买入（预期未来12个月内股价强于大盘15%以上）；谨慎增持（强于大盘5%-15%）；持有（变动幅度介于-5%～+5%）；卖出（弱于大盘5%以上）

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，具备丰富的有色金属行业研究经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，拥有国际铜业公司工作经验。

联系方式

• 联系人：徐云飞、娄永刚、宫帅
• 联系方式：
  • 徐云飞：0755-88285816 / xuyunfei@gf.com.cn
  • 娄永刚：010-59136699
  • 宫帅：010-59136627

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