20160612-兴业证券-有色金属行业周报_锌价表现抢眼_稀土国储流标_12页_768kb

有色金属行业分析总结（2016年6月12日）

核心内容

2016年6月12日的有色金属行业分析报告指出，尽管整体市场表现有所波动，但锌价表现抢眼，稀土国储流标现象凸显商家惜售情绪，同时新能源汽车销量超预期为新能源电池板块带来积极影响。报告维持对有色金属行业的“推荐”评级，并对不同金属板块的投资机会进行了详细分析。

主要观点

• 锌价表现强劲：锌价在LME市场周涨幅达4.56%，国内锌价周涨幅0.45%。年初至今涨幅达35%，主要受益于供给紧缩，尽管需求增长有限，但供给侧改革仍为行业提供支撑。
• 稀土国储流标：上周二稀土国储招标9个品种全部流标，收储价格与市价基本持平，表明六大稀土集团及贸易商惜售情绪明显。参考钨精矿的流标历史，预计稀土国储仍将持续，但收储价格可能上调以确保成功。
• 新能源汽车销量超预期：5月国内新能源汽车销量达2.6万辆，同比增长141%，环比增长27%。乘用车占比提升，车型结构优化，推动新能源电池板块发展，继续推荐碳酸锂和钴板块。

关键信息

金属价格与表现

• LME价格：铝、锌、镍、锡价格周涨幅分别为2.22%、4.56%、5.04%、3.02%，而铜和铅价格周跌幅分别为4.27%、1.79%。
• 国内价格：铝、铜、锌、铅、镍、锡价格周涨幅或跌幅分别为-1.37%、-0.11%、0.45%、-0.39%、2.17%、0.92%。
• 小金属价格：钨精矿价格周跌幅3.95%，其他如钼精矿、电解镁、电解锰、锑锭等价格相对平稳，海绵钛、铬铁、金属钴等价格略有波动。
• 贵金属价格：黄金期货价格周涨幅2.66%，白银期货价格周涨幅5.88%。国内黄金价格周涨幅2.99%，白银价格周涨幅2.87%。

金属库存变化

• 铝库存：LME库存周跌幅1.36%，上海期交所库存周跌幅0.38%。
• 铜库存：LME库存周涨幅37.09%，COMEX库存周跌幅0.69%，上海期交所库存周跌幅13.58%。
• 铅库存：LME库存周涨幅0.30%，上海期交所库存周涨幅2.90%。
• 锌库存：LME库存周跌幅0.11%，上海期交所库存周跌幅0.26%。
• 镍库存：LME库存周跌幅0.62%，上海期交所库存周涨幅0.40%。
• 锡库存：LME库存周跌幅8.11%，上海期交所库存周跌幅2.41%。

新能源汽车对电池材料需求

• 5月新能源汽车销量同比增长141%，环比增长27%，显示强劲增长趋势。
• 随着新能源汽车销量的提升，碳酸锂和钴的需求持续旺盛，继续推荐相关板块。
• 重点推荐企业包括江特电机、格林美、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业等。

供给侧改革影响

• 供给侧改革仍是全年投资主线之一。
• 基本金属中重点关注锌、电解铝子板块，推荐中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰。
• 电解铝板块推荐中孚实业、云铝股份。
• 小金属板块中推荐稀土和钨，重点推荐广晟有色、盛和资源、厦门钨业。
• 稀土永磁板块推荐宁波韵升、中科三环、银河磁体、横店东磁。

风险提示

• 美元加息：美联储6月加息仍存在不确定性，美元指数可能反复波动。
• 经济复苏低于预期：整体经济复苏不及预期可能影响金属需求。

投资建议

• 基本金属：推荐锌、电解铝板块，关注中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰。
• 贵金属：推荐黄金、白银板块，关注山东黄金、恒邦股份。
• 小金属：推荐稀土、钨板块，关注广晟有色、盛和资源、厦门钨业。
• 新能源板块：推荐碳酸锂和钴，关注江特电机、格林美、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业。
• 风格稳健：建议配置西藏珠峰。

行业资讯

• 紫金矿业收购黑龙矿业：紫金矿业以15.6亿元现金收购黑龙矿业100%股权，剥离部分资产后，公司将持有多宝山公司100%股份。
• 中美未就铝产能过剩达成共识：尽管达成多项成果，但未就全球铝产能过剩问题达成一致。
• 中国锡矿进口量增长：4月中国锡矿及精矿进口量达46,197吨，含锡量约5,500吨，预计缅甸锡精矿产量将达47,000吨。
• 高盛预测中国铝产能增长：预计2016年下半年中国铝产能同比增长4%，铝价可能因产能重启而下跌。
• 中国首家稀土产品交易所上线：内蒙古包头稀土产品交易所新交易系统上线试运行，整合多种功能以反映稀土市场真实情况。

附录

• 图表：包括本周涨幅与跌幅前10只股票、LME与国内金属价格、库存变化、贵金属价格、小金属价格等。
• 投资评级说明：行业评级分为推荐、中性、回避，公司评级分为买入、增持、中性、减持。
• 联系方式：提供不同地区销售经理及机构销售负责人的联系方式。

以上为2016年6月12日有色金属行业分析报告的详细总结，涵盖核心内容、主要观点、关键信息及投资建议，适用于投资者参考决策。