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建材行业：水泥市场周报 (2014.11.08~2014.11.14) 总结

核心内容

2014年11月8日至14日期间，全国水泥市场价格整体呈震荡上扬趋势，环比上涨0.65%。价格上涨主要集中在安徽、江苏和陕西，部分区域如湖南常州和益阳则出现价格下跌。全国水泥库存水平略升，显示市场需求仍偏弱。

主要观点

• 全国水泥价格：本周全国水泥市场均价环比上涨0.65%，预计此次价格上涨将是年内最后一次，企业推动涨价主要是为了维持现有价格稳定。
• 区域价格走势：
  • 华北地区：价格保持平稳，京津冀地区因APEC峰会结束，生产线恢复，但下游需求未明显提升。
  • 华东地区：价格继续上调，尤其是安徽合肥、巢湖和江苏南京，部分企业因限产减产推动价格上涨。
  • 中南地区：湖南部分区域价格稳中走低，主要受降雨影响，下游需求疲软。
  • 西南地区：价格平稳为主，重庆海螺上调，成都企业呼吁涨价但效果不明显。
  • 西北地区：陕西关中地区价格再次上调，甘肃、宁夏地区价格仍平稳。

关键信息

• 库存情况：全国跟踪82个城市的水泥平均库存为69.59%，较上周上升0.94个百分点；省会城市水泥库存为69.7%，较上周上升0.67个百分点。
• 煤炭价格：本周秦皇岛港动力煤价格上涨5元/吨，至455元/吨，水泥价格与煤炭价格差扩大3.2元/吨，至120.3元/吨。
• 投资策略：建议投资者短期关注华东和华南地区价格上涨带来的受益标的，同时可布局“一带一路”相关区域的企业。
• 风险提示：
  • 原材料价格风险：煤炭价格大幅上涨可能影响水泥企业盈利。
  • 信贷风险：信贷收紧将影响基建项目开工，从而制约水泥需求。
  • 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对水泥需求造成负面影响。

分区域价格详情

投资建议与市场表现

• 投资策略：短期关注华东、华南价格上涨受益企业，布局“一带一路”相关区域。
• 市场表现：
  • 中信水泥制造指数上涨1.3%，跑输沪深300指数2.9个百分点。
  • 主要公司股价表现分化，部分公司如海螺水泥上涨，其他如冀东水泥、天山股份等下跌。

行业数据与公司跟踪

• 行业估值：
  • 行业PE为11.21倍，环比上升0.16倍。
  • 行业PB为1.50倍，环比上升0.02倍。
• 主要公司：
  • 海螺水泥：最新股价18.09元，一周涨幅5.5%
  • 冀东水泥：最新股价8.94元，一周跌幅2.72%
  • 天山股份：最新股价7.75元，一周跌幅8.54%
  • 同力水泥：最新股价8.78元，一周跌幅3.52%
  • 华新水泥：最新股价8.08元，一周跌幅3.79%
  • 金隅股份：最新股价6.94元，一周跌幅1.69%
  • 青松建化：最新股价6.25元，一周跌幅8.36%

生产线投放情况

• 全国新增：年初以来新增30条熟料生产线，累计产能4196.7万吨/年。
• 各地区新增情况：
  • 安徽：新增1条，产能216万吨
  • 山西：新增1条，产能162万吨
  • 河南：新增1条，产能139.5万吨
  • 贵州：新增5条，产能471万吨
  • 湖南：新增2条，产能279万吨

风险提示

• 原材料价格风险：煤炭价格大幅上涨可能影响水泥企业盈利。
• 信贷风险：信贷收紧将影响基建项目开工，从而制约水泥需求。
• 房地产政策风险：房地产调控政策加码可能对水泥需求造成负面影响。

附录：主要省会城市水泥价格及库存走势

• 图表覆盖：包括北京、天津、石家庄、太原、呼和浩特、沈阳、长春、哈尔滨、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、济南、郑州、武汉、长沙、广州、南宁、海口、重庆、成都、贵阳、昆明、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐等城市的水泥价格及库存变动趋势。

投资评级定义

行业评级