20260329-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_油价高企新能源受益_锂电需求和盈利有望超预期_48页_4mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体表现优于大盘，储能和锂电板块表现突出。随着油价高企，新能源行业受益，锂电需求和盈利有望超预期。储能市场在全球范围内持续增长，尤其在美国、欧洲、中东和澳大利亚等地区，政策支持和市场需求推动行业快速发展。电动车市场虽短期承压，但出口表现强劲，预计全年将保持增长态势。光伏和风电板块整体表现分化，光伏需求偏弱，风电则在海外政策支持下呈现增长潜力。

主要观点

储能板块

• 全球储能市场增长强劲：2026年全球储能装机量预计增长60%以上，2027-2029年复合增长率预计在30-50%之间。
• 美国市场：2026年1-2月大储招标/中标容量分别为26.1/26.0GWh，环比下降，但全年装机预期仍保持增长，数据中心和AI驱动需求。
• 欧洲市场：德国、英国、法国等国储能装机增长显著，英国预计全年增长30-50%，德国大储装机同比增加92.28%，英国户储恢复增长。
• 澳大利亚市场：并网装机持续增长，2025年累计并网5.1GWh，配储时长提升，未来项目储备充足。
• 投资建议：重点推荐储能领域龙头，包括宁德时代、阳光电源、思源电气、科达利、亿纬锂能、富临精工、佛塑科技、恩捷股份、天赐材料、璞泰来、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能等。

锂电&固态电池

• 国内电动车销量：2026年2月销量76.5万辆，同比和环比均下降，但出口表现强劲，预计全年增长5%和50%。
• 固态电池：龙头企业加快量产线招标，硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备具有投资潜力。
• 价格传导：电池价格传导顺畅，散单价格已调至0.38元/wh，材料中小客户涨价已落地，大客户预计4月逐步落地。
• 投资建议：强推电池和隔膜板块，首推宁德时代、亿纬锂能等，重点看好恩捷、佛塑、富临、天赐、裕能、科达利、璞泰来、尚太等。

新能源发电

• 光伏：需求暂时偏弱，但太空光伏带来大增量空间，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿等技术率先受益。
• 风电：2026年1-2月新增装机11.04GW，同比增长19%，国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期。
• 投资建议：全面看好海风，推荐海沧、整机、海缆等，同时关注陆风和风机毛利率修复。

其他板块

• 人形机器人：特斯拉Optimus预计2026年4月推出，2027年推向市场，2030年预期100万台，2026年为量产过渡期。
• 电网：河南电网“十五五”时期首个特高压工程开工，特高压行业前景看好。
• 投资建议：推荐有技术和海外渠道优势的龙头，如三花智控、大金重工、四方股份、伊戈尔、麦格米特、金盘科技、中恒电气、福莱特、隆基绿能、中熔电气、欣旺达、宏发股份、东方电缆、金风科技、新宙邦、天奈科技、星源材质、天合光能、容百科技、北特科技、良信股份、雷赛智能、盛弘股份、禾迈股份、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德业股份等。

关键信息

• 行业数据：本周锂电池上涨5.34%，新能源汽车上涨1.21%，核电上涨0.91%，风电下跌5.01%，光伏下跌3.79%。
• 市场动态：克罗地亚投资4000万欧元用于家庭太阳能、储能和热泵；西班牙政府启动50亿欧元资金用于光储、热泵等建设；河南发布容量电价补偿政策，支持新能源发展。
• 企业动态：
  • 宁德时代：2025年营收96.4亿元，净利润11亿元，Q4营收30.2亿元，净利润3.5亿元。
  • 比亚迪：2025年营收8040亿元，净利润326亿元，Q4营收2377亿元，净利润92.9亿元。
  • 天齐锂业：2025年营收103.5亿元，净利润4.6亿元，扭亏。
  • 新宙邦：2025年营收155.7亿元，净利润9.8亿元，Q4营收31亿元，净利润3.4亿元。
  • 科达利：2025年营收152.1亿元，净利润17.6亿元，Q4营收46.1亿元，净利润5.8亿元。
  • 亿纬锂能：2025年营收615亿元，净利润41亿元，Q4营收165亿元，净利润13.2亿元。
  • 赣锋锂业：2025年营收67.43亿元，净利润8.2亿元，Q4净利润1.5亿元。
  • 天齐锂业：2025年营收50.10亿元，净利润3.4亿元。
• 投资建议：推荐关注宁德时代、阳光电源、思源电气、科达利、亿纬锂能、富临精工、佛塑科技、恩捷股份、天赐材料、璞泰来、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、德业股份、天合光能、容百科技、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基绿能、德方纳米、华友钴业、福斯特、隆基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