> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备行业跟踪周报总结 ## 核心内容 本周电力设备行业整体表现强于大盘，其中锂电池涨幅显著，新能源汽车和核电也有所上涨，而风电和发电设备则出现下跌。储能、锂电、新能源等领域受到油价高企和政策支持的推动，展现出较强的增长潜力。 ## 主要观点 - **储能需求旺盛**：全球储能市场预计在2026年实现60%以上的增长，2027-2029年复合增长率在30-50%之间。美国、欧洲、中东等地区储能项目持续增加，政策支持和市场需求推动储能行业发展。 - **锂电需求与盈利超预期**：2月电动车销量同比下降14%，但出口增长超预期。电池价格传导顺畅，碳酸锂价格维持高位，电池厂商盈利向好。固态电池技术加速发展，龙头企业加快量产线招标。 - **新能源市场表现分化**：光伏装机量同比下降18%，风电装机量同比增长19%。新能源市场整体处于调整期，但部分细分领域如户储、工商储等有显著增长。 - **海外机遇显现**：北美缺电趋势明显，海外算力升级对AIDC（人工智能数据中心）需求增加，国内企业迎来出海新机遇。欧洲能源安全推动海风市场增长，预计2026年海风装机量将重拾高增长。 ## 关键信息 ### 行业动态 - **储能**： - 克罗地亚投资4000万欧元用于家庭太阳能、储能和热泵。 - 西班牙政府启动50亿欧元资金加速分布式光储、热泵等建设。 - 河南发布容量电价补偿政策，给予新能源配额。 - 欧洲和中东项目众多，户储进入新一轮增长周期。 - 澳大利亚户储和工商储项目持续推进，2025年累计并网5.1GWh。 - **电动车**： - 2026年1-2月国内电动车销量为51.1万辆，同比下降13%。 - 2月欧洲电动车销量22.1万辆，同比增长27%。 - 德国、英国、法国、意大利、挪威等国家电动车销量增长显著，尤其是挪威渗透率高达98.9%。 - 2026年预计国内本土电动车销量增长5%，出口增长70%。 - **光伏与风电**： - 2026年1-2月国内新增光伏装机32.48GW，同比下降18%。 - 新增风电装机11.04GW，同比增长19%。 - 欧洲海风市场受能源安全推动，预计2026年重拾高增长。 - 中国风机出口金额同比增长146%，海外市场潜力大。 - **其他领域**： - 人形机器人领域，特斯拉Optimus将在2026年4月推出，2027年推向市场。 - 电网方面，河南电网“十五五”首个特高压工程开工。 ### 公司表现 - **新宙邦**：2025年营收96.4亿元，同比增长22.8%；Q4归母净利3.5亿元，同比增长45.2%。 - **三花智控**：2025年营收310.1亿元，同比增长11%；Q4归母净利8.2亿元，同比增长3%。 - **福莱特**：2025年营收155.7亿元，同比下降16.7%；Q4归母净利3.4亿元，同比增长218%。 - **运达股份**：2025年营收294亿元，同比增长32.5%；Q4归母净利3.4亿元，同比下降26.9%。 - **四方股份**：2025年营收81.9亿元，同比增长17.9%；Q4归母净利1.2亿元，同比增长17.4%。 - **禾望电气**：2025年营收41.7亿元，同比增长11.6%；Q4归母净利2亿元，同比增长5%。 - **新强联**：2025年营收46.3亿元，同比增长57%；Q4归母净利1.5亿元，同比增长52%。 - **比亚迪**：2025年营收8040亿元，同比增长4%；Q4归母净利92.9亿元，同比下降38%。 - **盛新锂能**：2025年营收50.6亿元，同比增长10.5%；Q4归母净利-1.4亿元，同比增长15%。 - **科达利**：2025年营收152.1亿元，同比增长26.5%；Q4归母净利5.8亿元，同比增长27%。 - **亿纬锂能**：2025年营收615亿元，同比增长26%；Q4归母净利13.2亿元，同比增长49%。 - **天齐锂业**：2025年营收103.5亿元，同比下降21%；Q4归母净利2.8亿元，同比增长113%。 ### 投资策略 - **储能**：推荐户储、工商储和大储龙头，预计全球储能装机2026年增长60%以上。 - **锂电&固态**：推荐宁德时代、亿纬锂能等电池龙头，看好固态电池设备及材料标的。 - **AIDC&缺电出海**：推荐有技术和海外渠道优势的公司，如三花智控、汇川技术等。 - **机器人**：推荐特斯拉核心供应商，关注人形机器人订单和产能进展。 - **工控**：推荐工控龙头，关注机器人第二增长曲线。 - **风电**：推荐海风龙头，关注风机毛利率修复和海外项目。 - **光伏**：关注太空光伏、砷化镓、P型HJT等技术领先企业。 ### 投资建议 - **宁德时代**：动力&储能电池全球龙头，估值低，建议买入。 - **阳光电源**：逆变器全球龙头，海外大储集成优质龙头，建议买入。 - **思源电气**：电力设备国内出海双龙头，建议买入。 - **科达利**：结构件全球龙头，建议买入。 - **亿纬锂能**：动力&储能锂电上量，建议买入。 - **富临精工**：铁锂正极五代率先上量，建议买入。 - **佛塑科技**：湿法隔膜龙头，建议买入。 - **恩捷股份**：湿法隔膜龙头，盈利修复有望超预期，建议买入。 - **鼎胜新材**：铝箔龙头，建议买入。 - **湖南裕能**：铁锂正极龙头，建议买入。 - **天赐材料**：电解液&六氟龙头，建议买入。 - **璞泰来**：负极龙头，建议买入。 - **赣锋锂业**：碳酸锂龙头，建议买入。 - **中矿资源**：碳酸锂优质资源，建议买入。 - **盛新锂能**：低位积极布局锂资源，建议买入。 - **比亚迪**：电动车销量持续向好，建议买入。 - **德业股份**：户储爆发，建议买入。 - **晶澳科技**：Topcon技术领先，建议买入。 - **上能电气**：逆变器地面地位稳固，建议买入。 - **平高电气**：特高压交直流龙头，建议买入。 - **许继电气**：一二次电力设备龙头，建议买入。 - **国电南瑞**：二次设备龙头，建议买入。 - **福莱特**：光伏玻璃龙头，建议买入。 - **天齐锂业**：锂电资源材料一体化布局，建议买入。 ### 风险提示 - 投资增速下滑 - 政策不及市场预期 - 价格竞争超市场预期 ## 附录：公司估值表 | 代码 | 公司 | 收盘价 (元) | EPS(元/股) 2023A | EPS(元/股) 2024A | EPS(元/股) 2025A/E | PE 2023A | PE 2024A | PE 2025A/E | 投资评级 | |-------------|------------|-------------|------------------|------------------|-------------------|---------|---------|-----------|----------| | 300750.SZ | 宁德时代 | 413.00 | 9.67 | 11.12 | 15.34 | 43 | 37 | 27 | 买入 | | 300124.SZ | 汇川技术 | 68.75 | 1.75 | 1.58 | 1.93 | 39 | 44 | 36 | 买入 | | 002050.SZ | 三花智控 | 44.23 | 0.69 | 0.74 | 1.00 | 64 | 60 | 44 | 买入 | | 300274.SZ | 阳光电源 | 173.60 | 4.55 | 5.32 | 6.92 | 38 | 33 | 25 | 买入 | | 688390.SH | 固德威 | 102.03 | 3.51 | -0.26 | 0.95 | 29 | -392 | 107 | 买入 | | 002594.SZ | 比亚迪 | 103.03 | 3.30 | 4.42 | 3.84 | 31 | 23 | 27 | 买入 | | 688223.SH | 晶科能源 | 7.61 | 0.72 | 0.01 | -0.40 | 11 | 761 | -19 | 买入 | | 002850.SZ | 科达利 | 153.02 | 4.37 | 5.35 | 6.18 | 35 | 29 | 25 | 买入 | | 300014.SZ | 亿纬锂能 | 70.80 | 1.95 | 1.97 | 2.17 | 36 | 36 | 33 | 买入 | | 600885.SH | 宏发股份 | 28.04 | 0.90 | 1.05 | 1.28 | 31 | 27 | 22 | 买入 | | 600312.SH | 平高电气 | 21.03 | 0.60 | 0.75 | 0.95 | 35 | 28 | 22 | 买入 | | 603659.SH | 璞泰来 | 31.60 | 0.90 | 0.56 | 1.12 | 35 | 56 | 28 | 买入 | | 002709.SZ | 天赐材料 | 42.80 | 0.93 | 0.24 | 0.69 | 46 | 178 | 62 | 买入 | | 300763.SZ | 锦浪科技 | 119.50 | 1.96 | 1.74 | 2.91 | 61 | 69 | 41 | 买入 | | 605117.SH | 德业股份 | 140.70 | 1.97 | 3.26 | 3.66 | 71 | 43 | 38 | 买入 | | 002865.SZ | 钧达股份 | 84.77 | 2.62 | -1.90 | -4.09 | 32 | -45 | -21 | 买入 | | 300037.SZ | 新宙邦 | 56.80 | 1.34 | 1.25 | 1.59 | 42 | 45 | 36 | 买入 | | 688005.SH | 隆基绿能 | 18.99 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 13 | -17 | -32 | 买入 | | 603806.SH | 通威股份 | 18.46 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 6 | -12 | -11 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 134.00 | 4.13 | 2.77 | -1.20 | 32 | 48 | -112 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 19.07 | 2.36 | -1.47 | -1.73 | 8 | -13 | -11 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.65 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 476 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.83 | -5.84 | -4.78 | -1.48 | -8 | -9 | -30 | 增持 | | 603799.SH | 华友钴业 | 57.41 | 1.77 | 2.19 | 3.29 | 32 | 26 | 17 | 买入 | | 603806.SH | 福斯特 | 19.28 | 0.71 | 0.50 | 0.39 | 27 | 39 | 49 | 买入 | | 688032.SH | 隆基绿能 | 18.99 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 13 | -17 | -32 | 买入 | | 688005.SH | 通威股份 | 18.46 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 6 | -12 | -11 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 134.00 | 4.13 | 2.77 | -1.20 | 32 | 48 | -112 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 19.07 | 2.36 | -1.47 | -1.73 | 8 | -13 | -11 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.65 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 476 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.83 | -5.84 | -4.78 | -1.48 | -8 | -9 | -30 | 增持 | | 603799.SH | 华友钴业 | 57.41 | 1.77 | 2.19 | 3.29 | 32 | 26 | 17 | 买入 | | 603806.SH | 福斯特 | 19.28 | 0.71 | 0.50 | 0.39 | 27 | 39 | 49 | 买入 | | 688032.SH | 隆基绿能 | 18.99 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 13 | -17 | -32 | 买入 | | 603806.SH | 通威股份 | 18.46 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 6 | -12 | -11 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 134.00 | 4.13 | 2.77 | -1.20 | 32 | 48 | -112 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 19.07 | 2.36 | -1.47 | -1.73 | 8 | -13 | -11 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.65 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 476 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.83 | -5.84 | -4.78 | -1.48 | -8 | -9 | -30 | 增持 | | 603799.SH | 华友钴业 | 57.41 | 1.77 | 2.19 | 3.29 | 32 | 26 | 17 | 买入 | | 603806.SH | 福斯特 | 19.28 | 0.71 | 0.50 | 0.39 | 27 | 39 | 49 | 买入 | | 688032.SH | 隆基绿能 | 18.99 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 13 | -17 | -32 | 买入 | | 603806.SH | 通威股份 | 18.46 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 6 | -12 | -11 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 134.00 | 4.13 | 2.77 | -1.20 | 32 | 48 | -112 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 19.07 | 2.36 | -1.47 | -1.73 | 8 | -13 | -11 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.65 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 476 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.83 | -5.84 | -4.78 | -1.48 | -8 | -9 | -30 | 增持 | | 603799.SH | 华友钴业 | 57.41 | 1.77 | 2.19 | 3.29 | 32 | 26 | 17 | 买入 | | 603806.SH | 福斯特 | 19.28 | 0.71 | 0.50 | 0.39 | 27 | 39 | 49 | 买入 | | 688032.SH | 隆基绿能 | 18.99 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 13 | -17 | -32 | 买入 | | 603806.SH | 通威股份 | 18.46 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 6 | -12 | -11 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 134.00 | 4.13 | 2.77 | -1.20 | 32 | 48 | -112 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 19.07 | 2.36 | -1.47 | -1.73 | 8 | -13 | -11 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.65 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 476 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.83 | -5.84 | -4.78 | -1.48 | -8 | -9 | -30 | 增持 | | 603799.SH | 华友钴业 | 57.41 | 1.77 | 2.19 | 3.29 | 32 | 26 | 17 | 买入 | | 603806.SH | 福斯特 | 19.28 | 0.71 | 0.50 | 0.39 | 27 | 39 | 49 | 买入 | | 688032.SH | 隆基绿能 | 18.99 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 13 | -17 | -32 | 买入 | | 603806.SH | 通威股份 | 18.46 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 6 | -12 | -11 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 134.00 | 4.13 | 2.77 | -1.20 | 32 | 48 | -112 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 19.07 | 2.36 | -1.47 | -1.73 | 8 | -13 | -11 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.65 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 476 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.83 | -5.84 | -4.78 | -1.48 | -8 | -9 | -30 | 增持 | | 603799.SH | 华友钴业 | 57.41 | 1.77 | 2.19 | 3.29 | 32 | 26 | 17 | 买入 | | 603806.SH | 福斯特 | 19.28 | 0.71 | 0.50 | 0.39 | 27 | 39 | 49 | 买入 | | 688032.SH | 隆基绿能 | 18.99 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 13 | -17 | -32 | 买入 | | 603806.SH | 通威股份 | 18.46 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 6 | -12 | -11 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 134.00 | 4.13 | 2.77 | -1.20 | 32 | 48 | -112 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 19.07 | 2.36 | -1.47 | -1.73 | 8 | -13 | -11 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.65 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 476 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.83 | -5.84 | -4.78 | -1.48 | -8 | -9 | -30 | 增持 | | 603799.SH | 华友钴业 | 57.41 | 1.77 | 2.19 | 3.29 | 32 | 26 | 17 | 买入 | | 603806.SH | 福斯特 | 19.28 | 0.71 | 0.50 | 0.39 | 27 | 39 | 49 | 买入 | | 688032.SH | 隆基绿能 | 18.99 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 13 | -17 | -32 | 买入 | | 603806.SH | 通威股份 | 18.46 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 6 | -12 | -11 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 134.00 | 4.13 | 2.77 | -1.20 | 32 | 48 | -112 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 19.07 | 2.36 | -1.47 | -1.73 | 8 | -13 | -11 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.65 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 476 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.83 | -5.84 | -4.78 | -1.48 | -8 | -9 | -30 | 增持 | | 603799.SH | 华友钴业 | 57.41 | 1.77 | 2.19 | 3.29 | 32 | 26 | 17 | 买入 | | 603806.SH | 福斯特 | 19.28 | 0.71 | 0.50 | 0.39 | 27 | 39 | 49 | 买入 | | 688032.SH | 隆基绿能 | 18.99 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 13 | -17 | -32 | 买入 | | 603806.SH | 通威股份 | 18.46 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 6 | -12 | -11 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 134.00 | 4.13 | 2.77 | -1.20 | 32 | 48 | -112 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 19.07 | 2.36 | -1.47 | -1.73 | 8 | -13 | -11 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.65 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 476 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.83 | -5.84 | -4.78 | -1.48 | -8 | -9 | -30 | 增持 | | 603799.SH | 华友钴业 | 57.41 | 1.77 | 2.19 | 3.29 | 32 | 26 | 17 | 买入 | | 603806.SH | 福斯特 | 19.28 | 0.71 | 0.50 | 0.39 | 27 | 39 | 49 | 买入 | | 688032.SH | 隆基绿能 | 18.99 | 1.42 | -1.14 | -0.59 | 13 | -17 | -32 | 买入 | | 603806.SH | 通威股份 | 18.46 | 3.02 | -1.56 | -1.69 | 6 | -12 | -11 | 买入 | | 688032.SH | 禾迈股份 | 134.00 | 4.13 | 2.77 | -1.20 | 32 | 48 | -112 | 买入 | | 688599.SH | 天合光能 | 19.07 | 2.36 | -1.47 | -1.73 | 8 | -13 | -11 | 买入 | | 002812.SZ | 恩捷股份 | 66.65 | 2.57 | -0.57 | 0.14 | 26 | -117 | 476 | 买入 | | 300769.SZ | 德方纳米 | 44.83 | -5