20260608-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电和户储高景气低估值_AIDC潜力可期_45页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，其中光伏、风电、发电设备等板块均出现下跌。然而，锂电和户储板块展现出高景气度，同时AIDC（自动识别与数据采集）潜力被看好。行业层面，储能、电动车、新能源、人形机器人、电网等领域均有积极进展，投资策略上推荐关注锂电、储能、AIDC、工控及机器人相关标的。

主要观点与关键信息

1. 行业走势

• 本周电力设备指数下跌 $5.14%$，表现弱于沪深300指数。
• 储能行业保持高景气，2027年新型储能装机预计超过8GW。
• 电动车销量在5月国内零售95万辆，新能源渗透率达 $62.5%$，但部分车企销量出现下滑。

2. 储能板块

• 全球储能装机增长：2026年1-4月全球大储累计装机4570MW，同比+72%；预计全年装机量将增长60%以上。
• 美国市场：4月大储新增装机1721MW，同比+87%，备案量达61.5GW，预计年内新增装机20-21GW。
• 欧洲市场：德国2025年12月大储装机1122MWh，同比+92.28%；户储需求有所下降，但工商储增长明显。
• 澳大利亚市场：2025年4季度新增并网2.3GWh，创历史新高，全年累计并网5.1GWh。
• 国内储能招标情况：2026年4月国内大储招标/中标容量分别为45.7GWh和43.5GWh，环比增长31%/-26%。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、锦浪科技、德业股份、固德威、阳光电源等公司。

3. 电动车板块

• 5月国内新能源车零售95万辆，同环比-7%/+12%。
• 比亚迪销量38.1万辆，同环比-1%/+19%；零跑销量8.2万辆，同环比+81%/+14%。
• 欧洲电动车市场增长显著，4月九国销量28.9万辆，同比+35%，渗透率提升至32.9%。
• 欧洲市场中，德国、英国、法国、意大利、挪威、瑞典、西班牙等国电动车销量均呈现不同程度增长。

4. 新能源板块

• 光伏：需求偏弱，价格低迷，2026年需求首次下滑，但太空光伏可能带来增量。
• 风电：国内招标量回升，进入新的景气周期，海风项目增长显著。
• 政策支持：国务院发布《加快农业农村现代化“十五五”规划》，推动农村能源体系建设。

5. AIDC & 缺电出海

• 海外算力升级推动AIDC需求增长，国内相关公司迎来出海机遇。
• 北美缺电趋势明显，AIDC和SST（固态变压器）需求旺盛，推荐关注具备技术和海外渠道优势的龙头公司。

6. 公司动态

• 金风科技：首次回购A股567.11万股，用于注销减资。
• 思源电气：投资6亿元扩建产能，满足开关类业务增长。
• 大金重工：H股上市，募资约64.65亿港元，海外订单增长。
• 大全能源：投资60亿元建设智慧能源基地，布局储能、固态电池等产品。
• 亿纬锂能：储能配套工厂落地江苏，动力&储能电池盈利向好。
• 其他公司：包括白云电器、远东股份、神马电力、雷赛智能等均推出新项目或计划，拓展海外市场。

7. 投资策略

• 锂电：短期销量仍有压力，但单车带电量提升趋势不变，出口持续超预期，全年动力电池需求预计增长25%左右。
• 储能：全球需求上修至1200GWh，预计2026年增长60%以上，2027-2029年复合增长30-50%。
• AIDC：关注具备技术和海外渠道优势的公司，如思源电气、中熔电气、德业股份等。
• 工控：订单超预期，AI相关行业如3C、半导体、机床等增长强劲，推荐关注工控龙头。
• 机器人：Tesla Gen3预计2026年7-8月推出，2030年预期100万台，人形机器人市场进入量产过渡期。

8. 公司估值与投资建议

• 推荐买入公司包括宁德时代、汇川技术、阳光电源、锦浪科技、德业股份、固德威、亿纬锂能、宏发股份、平高电气、璞泰来、天赐材料、华友钴业等。
• 部分公司如德方纳米、昱能科技被建议增持。
• 建议关注的公司还包括嘉元科技、峰昭科技、德福科技、宏工科技、维科技术、大中矿业、国城矿业、上海港湾、东方日升、海科新源、石大胜华、天际股份、多氟多、神马电力、白云电器、海优新材、先惠技术、鸣志电器、明阳电气、中信博、海力风电、新强联、中科电气、美畅股份、琏升科技、振华新材、大全能源、金雷股份、禾川科技、TCL中环、弘元绿能等。

风险提示

• 投资增速可能下滑。
• 政策不及预期。
• 价格竞争可能超市场预期。

数据来源

• Wind
• 北极星储能网
• 储能与电力市场
• 储能头条
• CNESA
• 乘联会
• EIA
• Wood Mackenzie
• 东吴证券研究所