2017-5-2资产支持证券认购协议与风险揭示书-修改稿_78页_772kb

报告摘要

新东原物业资产支持专项计划总结

核心内容概述

《新东原物业资产支持专项计划》是西南证券股份有限公司设立并管理的一项资产证券化项目，旨在通过将特定物业服务合同项下的现金流进行证券化，为合格机构投资者提供优先级资产支持证券（优先级资产支持证券01至05）的投资机会。该专项计划总目标发售规模为人民币4.3亿元，其中优先级资产支持证券的目标发售规模为3.9亿元，次级资产支持证券为0.4亿元。专项计划通过向合格投资者发行优先级资产支持证券，实现资产的盘活与融资。

主要观点

资产支持证券基本信息：
- 优先级资产支持证券面值为人民币100元，发售价格为100元。
- 投资者需在指定截止日期前将认购款汇入募集专用账户，否则甲方有权不进行销售和交付。
- 专项计划设立后，将按照登记托管机构的要求办理资产支持证券的登记托管手续。
- 优先级资产支持证券的本金和收益支付按季付息，到期日不计算收益。
投资结构与信用增级：
- 专项计划采用优先级与次级资产支持证券结构，优先级资产支持证券具有相对较高的信用评级。
- 项目设置了差额补足机制，若基础债务人未能按时偿还委托贷款本息，差额补足义务人需履行补足义务，以保障优先级资产支持证券的偿付。
风险揭示：
- 基础资产风险：包括特定物业服务合同相对方的信用风险、底层基础资产现金流混同与挪用风险、基础债务人经营风险。
- 信用风险：优先级资产支持证券的信用评级可能发生变化，影响其市场价值。
- 差额补足义务人履约风险：若差额支付承诺人缺乏履约意愿或能力，将影响资产支持证券的按期偿付。
- 原始权益人风险：迪马股份作为原始权益人和差额补足义务人，存在因房地产行业低迷导致的破产风险。
- 计划管理人及相关服务机构风险：包括计划管理人违规、运作失误、监管银行、托管人等的违规风险。
- 市场风险：涵盖经济周期、利率波动、购买力下降、再投资风险和流动性风险。
- 政策与法律风险：专项计划作为创新产品，政策和法律环境的不确定性可能带来影响。
- 税务风险：未来税法变化可能导致投资者需承担额外税负。
- 其他风险：包括技术风险、操作风险和不可抗力风险。
风险承担机制：
- 若管理人或托管人违反协议，需承担相应赔偿责任。
- 若因正常运作导致损失，则由专项计划资产承担。
- 投资者需自行承担投资风险，管理人、托管人不承诺本金不受损或最低收益。
法律与程序：
- 本协议为《新东原物业资产支持专项计划资产支持证券认购协议》的一部分，适用于不同优先级资产支持证券（01至05）。
- 协议经双方签字盖章后生效，若专项计划未达到目标规模则终止；若设立成功则在本息支付完毕或计划终止时终止。
- 协议一式四份，双方各执两份，具有同等法律效力。

关键信息汇总

专项计划设立日：以计划管理人公告为准。
兑付日：R日，即当期兑付日。
权益登记日：当期兑付日最后一次兑付时为R-3日，其他情况下为R-1日。
流动性安排：优先级资产支持证券可在证监会认可的方式下转让，但次级资产支持证券不得转让、质押或要求赎回。
税务责任：投资者需自行承担资产支持证券的税负。
违约责任：乙方违约需按0.05%日利率支付违约金，双方可通过协商或诉讼解决争议。

附件说明

附件一：各优先级资产支持证券的基本信息，包括名称、目标发售规模、期限、计息期、预期年收益率、本金和收益支付方式、信用级别、登记安排、流动性安排、缴款截止日等。
附件二：风险揭示书，详细列明了专项计划可能面临的各种风险，包括基础资产、信用、市场、政策、税务等风险，以及不可抗力、技术、操作等其他风险，并明确投资者需自行承担风险和损失。