20250105-国金证券-纺织品和服装行业周报_京东奥莱滕州安阳店落地_看好轻资产模式快速复制_9页_1mb

**电商零售新业态探索：最近海澜之家与京东联手在山东滕州和河南安阳新开业两个京东奥莱门店，位置好、客流稳定，补足了当地消费者的购物需求。与传统奥莱相比，新店更贴近日常生活，规模更小，采用可退货模式，有助于企业轻资产运营并快速扩张到中低线城市。这种模式适合未来到更多三四五线城市布局，线上线下联动值得重视。

**行业数据跟踪与前景：
——服装零售：今年11月服装销售同比略有下滑，但10月-11月整体回暖，初步估计增长71%。2025年元旦后气温下降，叠加春节提前，服装销售旺季提前，整体仍看好行业潜力。
——原料_price_：棉价、棉价差、粘胶短纤等主要原料价格整体波动不大，但内部棉价差保持在高位，原料供应整体稳定。

**投资建议与展望：
——短期推荐：海澜之家、比音勒芬、李宁等服饰品牌，看好其轻资产创新模式及分红优势；
——中期视角：纺织制造龙头如华利集团、浙江自然等，受订单需求支撑，受益于产业链成熟，具备较强抗风险能力。
——风险点：需关注内需恢复节奏、汇率波动及贸易政策变化。