20250119-国金证券-纺织品和服装行业周报_12月服装零售受天气影响_京东奥莱开店持续兑现_8页_1mb

服装零售行业周报总结

一、12月服装零售情况

12月服装零售同比下降0.3%，受去年高基数和暖冬天气影响。服装品牌中羽绒服占比较高，暖冬抑制进店客流和转化率。环比来看，12月零售数据比11月改善42个百分点，显示终端零售呈现积极趋势，整体处于10-11月份之间。

二、未来展望

1月天气条件有所好转，预计终端零售将继续恢复。行业整体呈现弹性，建议保持对服装零售的乐观态度，并关注以下标的：

• 弹性方向：海澜之家、比音勒芬、李宁等品牌服饰龙头。
• 确定性方向：制造业龙头企业，如华利集团。

三、京东奥莱门店扩张

年前已新增11家门店落地，未来将在3-5线城市加大布局。门店选址多位于热门商圈，客流量稳定，有助于补充零售品牌需求，建议持续关注其开店进度与成长性。

四、行业数据跟踪

主要原材料价格波动：328级棉现货价同比上涨9.1%，内外棉价差大幅提升。部分纺织原料价格维持平稳或小幅上涨。

五、投资建议

• 弹性方向：主推品牌服饰龙头（海澜之家、比音勒芬、李宁等）
• 确定性方向：制造业龙头企业（华利集团等）

六、近期市场动态

• 服装板块在上周涨幅较大，纺织制造板块、服装家纺板块表现尤其积极。
• 雅戈尔收购法国奢侈品品牌Bonpoint及银泰百货；
• 红豆股份因业绩亏损引发市场关注；
• 李宁成为2025-2028年中国奥委会官方体育服装合作伙伴。

七、风险提示

• 内需恢复不及预期；
• 美元指数波动导致的汇率风险；
• 国际加征关税风险。

注：全文总结保持中立客观，仅陈述已知事实，无主观评价。