> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纺织品和服装行业周报总结 ## 核心内容 本报告为国金证券研究所发布的纺织品和服装行业周报，分析了2025年行业表现、2026年预期增长、投资建议及市场动态。 ## 主要观点 - **晶苑国际**：发布2025年报，全年收入达26.4亿美元，同比增长6.9%，毛利率提升0.2个百分点，净利润增长12%。公司预计2026年将实现5-10%的产能扩张，重点提升员工效率，原材料受原油成本冲击较小，毛利率有望保持稳健。 - **美护线上表现**：2026年2月美护线上GMV同比略有下降，其中护肤品类表现较弱，而彩妆品类有所回升。部分品牌如毛戈平、巨子生物、上美股份等在不同平台表现差异显著，部分品牌在抖音等新兴平台增长较快。 - **服装零售**：1月服装零售同比增长3.3%，在2024年较高基数和天气偏暖情况下仍保持稳健增长。3月销售受北方异常天气影响，但整体已度过最差时期，板块具备较强弹性。 - **行业数据**：各细分行业景气度整体向上，包括运动户外、男装、女装、家纺、中游代工、纺织原材料、美护和医美等。化妆品社零同比增速回升至8.8%。 - **原材料价格**：328级棉、美棉CotlookA、粘胶短纤、长绒棉价格稳中有升，内外棉价差有所下降，黄金价格有所波动。 - **投资建议**： - **弹性方向**：推荐海澜之家、比音勒芬、李宁等品牌服饰龙头，以及全棉时代等具备增长潜力的公司。 - **确定性方向**：推荐浙江自然、华利集团等制造龙头，因其具备较强抗风险能力和稳定的业绩表现。 - **美护板块**：重点推荐毛戈平、乐普医疗等在高端护肤和大众性价比方面表现突出的企业。 ## 关键信息 - **行业数据**： - 1月服装零售同比增长3.3%，环比改善3.6个百分点。 - 12月化妆品零售同比增速回升至8.8%，环比提高2.7个百分点。 - 原材料价格整体稳定，328级棉现货价格周跌幅为1.35%，美棉CotlookA价格上涨4.82%。 - 黄金价格有所波动，COMEX黄金期货收盘价为5202.8美元/盎司，近两周下跌0.45%。 - **市场动态**： - **苏州吴江**：首创“零（负）碳”认证体系，推动纺织业绿色低碳转型。 - **河北尚义**：企业生产加速，订单充足，产能利用率高。 - **汕头**：举办2026中国贴身服饰产业新质发展大会，推动AI与数智化转型。 - **公司公告**： - 巨子生物发布2025年特别股息分派公告，预计在2026年6月派发。 - 海澜之家、比音勒芬、李宁等公司被重点推荐。 - **行情回顾**： - 上周纺织服装板块整体下跌5.43%，在29个一级行业板块中排名第18。 - 波司登、延江股份涨幅居前，联发股份、万里马跌幅居前。 - 美容护理板块下跌幅度较小，水羊股份、上美股份表现较好。 ## 风险提示 - **内需恢复不及预期**：若内需恢复缓慢，可能影响板块整体表现。 - **汇率波动风险**：人民币汇率波动可能影响出口企业收入和利润。 - **关税风险**：美国等国家可能加征更高关税，削弱中国纺织品在全球市场竞争力。 ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期未来3-6个月内行业上涨幅度在5%-15%之间。 - **中性**：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%至5%之间。 - **减持**：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。 ## 行业动态 - **绿色转型**：苏州吴江纺织产业通过“零（负）碳”认证，推动全产业链绿色转型。 - **AI赋能**：2026中国贴身服饰产业新质发展大会在汕头举办，探讨AI与数智化转型路径。 - **生产提速**：河北尚义县企业加速生产，订单充足，为全年产值增长奠定基础。 ## 公司动态 - **巨子生物**：发布2025年特别股息分派公告，计划于2026年6月派发。 ## 总结 本报告详细分析了纺织品和服装行业近期表现，指出晶苑国际2025年业绩稳健增长，2026年有望实现产能扩张和盈利提升。美护线上短期承压，但部分品牌表现亮眼。服装零售板块逐步回暖，具备较强增长弹性。投资建议聚焦于品牌服饰和制造龙头，同时关注美护板块的高端与大众市场机会。市场动态显示行业正加速绿色转型和AI应用，公司公告提示巨子生物将派发特别股息。整体来看，板块具备中长期增长潜力，但需关注内需恢复、汇率波动及关税等风险因素。