20251207-国金证券-纺织品和服装行业研究_亚羊毛趋势向上关注龙头毛企；大众护肤国货自然堂递交上市申请_14页_1mb

亚羊毛行业在经历2024年至2025年上半年需求低迷后，于下半年迎来周期拐点。下游需求回暖，龙头毛企如新澳股份25Q3合同负债同比增长42%，羊毛现货价9月同比上涨20.44%，价格持续上行，建议关注新澳股份等企业投资机会。

自然堂集团已向港交所提交上市申请，定位大众功效性护肤品国货龙头。公司25H1营收同比增长6.4%，毛利率提升至70%，线上渠道占比超68%，但大众市场竞争加剧，成长与盈利面临压力。

行业数据：10月服装零售同比提升6.3%，金银珠宝零售增长9.6%，各细分行业景气度稳中有升。原材料价格整体稳定，棕榈油与原油价格微降。

投资建议：关注海澜之家、李宁等服装品牌转型进展；美护板块推荐巨子生物和锦波生物；黄金珠宝板块推荐老铺黄金。

上周行情：纺织制造板块下降0.05%，美容护理板块表现较好。重点公告如探路者收购相关股权。

风险提示：内需恢复不及预期、汇率波动、关税风险可能影响行业表现。

本次报告为国金证券行业周报分析，仅供专业参考。