20240901-浙商证券-纺织服装行业24中报业绩综述_出口链景气度延续_品牌端阶段性承压_19页_891kb

纺织服装行业2024中报业绩综述总结

品牌服饰行业分析

2024年第二季度，服装行业整体承压，消费者谨慎和天气因素影响线下客流。运动服饰板块表现突出，收入和利润均呈增长趋势，在所有细分行业中领跑。港股的大众运动品牌表现稳健，垂类运动品牌如安踏旗下DESCENTE、KOLON及特步旗下Saucony延续高增长。A股龙头公司中，运动时尚和高性价比品类表现较好，但其他男装和休闲装品牌面临利润下滑压力。建议关注高股息率龙头布局，如海澜之家、富安娜、水星家纺等，同时也可考虑成长性高的比音勒芬和报喜鸟等公司。

纺织制造行业分析

出口链景气度持续，海外需求修复好于内需。龙头企业如华利集团、申洲国际、伟星股份等订单增长，产能利用率提升带动毛利率回升。尽管人民币贬值造成部分公司利润率同比下降，但预计三季度后利润率将恢复。新业务拓展和差异化产品开发是各公司重要的增长点，值得关注的投资标的包括华利集团、健盛集团、新澳股份、伟星股份等。

投资建议与风险提示

展望未来，建议围绕稳增长与高股息率龙头布局。风险方面需关注消费需求复苏不及预期、贸易摩擦及汇率波动等因素。