20161217-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_等待电动车政策出台_布局工控和风电_32页_2mb

电力设备与新能源行业总结

核心内容

2016年12月17日，电力设备和新能源板块整体下跌3.28%，但跌幅小于大盘。其中，工控自动化板块跌幅最大（-5.21%），而发电设备跌幅最小（-1.93%）。市场普遍关注电动车政策的出台，同时对工控和风电板块表现出积极布局的态度。

主要观点

• 电动车板块：11月电动车生产与销售分别达到7.2万辆和6.5万辆，环比增长47%，同比增长12.8%和6.4%。尽管市场担忧政策调整和淡季影响，但行业仍保持增长态势，预计2017年电动车产量将达65-70万台。当前建议关注电动车相关优质龙头，如比亚迪、国轩高科、科士达等。

• 风电板块：2016年预计装机22GW，预计2017年将增长20%以上，企业手中订单充足，风电发电成本降至0.32-0.45元/度，平价上网即将到来。建议积极配置风电板块，关注金风科技、泰胜风能、天顺风能等。

• 工控与工业4.0：随着宏观经济回暖，部分机械设备自7/8月开始出货增长，工博会反馈显示下半年需求明显好转，国产替代加速。三季报显示工控板块增长明显，建议重点关注汇川技术、宏发股份、华中数控等。

• 配网与电改：增量配网政策逐步落地，105个增量配网项目已启动，配网PPP模式成为新趋势。售电交易放量，广东地区表现尤为突出。建议关注配网相关企业，如许继电气、涪陵电力、国电南瑞等。

• 储能与光伏：储能政策继续推进，电池成本下降和技术进步带动项目增多。光伏行业经历去库存后，价格开始反弹，预计2020年实现平价上网。建议关注储能和光伏板块，如南都电源、阳光电源、隆基股份等。

关键信息

行情回顾

• 电力设备和新能源板块整体下跌3.28%，跌幅小于大盘。
• 涨幅前五的股票：通达动力、中路股份、先锋电子、上海电力、易事特。
• 跌幅前五的股票：安泰科技、大豪科技、森源电气、电光科技、电科院。

行业重点公司估值（部分）

证券代码	公司	股价	EPS（2015）	EPS（2016E）	EPS（2017E）	PE（2015）	PE（2016E）	PE（2017E）	评级
002594.SZ	比亚迪	52.75	1.14	1.83	2.42	46.27	28.83	21.80	买入
002074.SZ	国轩高科	32.29	0.67	1.22	1.66	48.19	26.47	19.45	买入
000958.SZ	东方能源	15.39	0.81	0.64	0.79	19.00	24.05	19.48	买入
300124.SZ	汇川技术	20.30	1.02	0.60	0.78	19.90	33.83	26.03	买入
600885.SH	宏发股份	32.79	0.89	1.17	1.52	36.84	28.03	21.57	买入
002108.SZ	沧州明珠	22.54	0.35	0.82	1.02	64.40	27.49	22.10	买入

行业动态

• 新能源汽车政策：北京拟发布电动车充电基础设施新规，要求每5公里设置一个充电桩；深圳计划2017年启用新能源汽车公共充电平台；辽宁计划2020年新能源汽车产能达30万辆。
• 光伏行业：太阳能“十三五”规划发布，2020年实现光伏平价上网；光伏装机量增长，价格逐步反弹；河北、甘肃等地规划光伏发展，以扶贫为主。
• 电改与电网：11月全社会用电量同比增长7.0%；售电公司数量增至3512家；增量配网政策文件发布，推动配网投资和PPP模式。

原材料价格行情

• 硅钢：取向硅钢价格突破12700元/吨，无取向硅钢价格涨至6700元/吨。
• 贵金属：白银、铜、铝价格均下跌，白银下跌6.67%，铜下跌2.61%，铝下跌0.23%。
• 电池材料：负极材料价格稳定，部分高端材料价格较高；电解液价格维持稳定，六氟磷酸锂价格在38-41万元/吨；隔膜市场保持增长，多家企业计划扩产。

投资建议

• 推荐标的：汇川技术、金风科技、涪陵电力、科士达、国轩高科、宏发股份、国电南瑞、沧州明珠、新宙邦、比亚迪、富临运业、亿纬锂能、当升科技、北巴传媒、长园集团、杉杉股份、天赐材料、正海磁材、信质电机。
• 关注方向：电动车、工控自动化、风电、配网PPP、电改、储能、光伏、光热等。
• 风险提示：投资增速下滑、政策不达预期、价格竞争超预期。

总结

整体来看，电力设备和新能源行业在2016年12月经历了调整，但市场基本面依然强劲。电动车政策的不确定性仍存在，但行业仍保持增长，建议逢低布局优质龙头。风电和工控板块表现突出，未来增长可期。光伏行业价格逐步反弹，政策支持明确，值得持续关注。电改和配网PPP模式逐步推进，相关企业有望受益。同时，储能和光热作为新兴领域，具备较大发展潜力。