计算机行业新基建专题深度：产业度关山，科技正扬帆-20200308-招商证券-31页_3mb

报告摘要

计算机新基建专题深度分析总结

核心内容

本报告分析了2020年计算机行业在新基建背景下的发展机遇，聚焦于工业互联网、5G基础设施、人工智能应用场景及医疗信息化四大领域。新基建将为计算机行业带来显著的产业及政府层面增量投入，相关企业将进入黄金发展期。

主要观点

工业互联网
- 工业互联网是新一代信息技术与制造业深度融合的产物，需构建网络、平台、安全三大体系。
- 2020年政策持续推进，5G与工业互联网融合应用将加速落地，推动制造业智能化转型。
- 工业互联网平台分三个层次：连接+数据可视化、模型+深度数据分析、产业链资源整合。
- 软件及IT服务迎来结构性增量机会，我国IT支出中软件与服务占比低于全球，未来成长空间大。
- 主要受益公司包括：用友网络、深信服、启明星辰、东方国信、汉得信息、赛意信息等。
5G相关基础设施及应用
- 5G将带动服务器、网络可视化、边缘计算等基础设施需求，为智能化应用奠定基础。
- 服务器需求增长点包括云计算、人工智能、边缘计算，浪潮信息和中科曙光是主要受益企业。
- 网络可视化产业在5G和流量增长的推动下迎来高速发展，中新赛克为国内龙头。
- 5G为智能驾驶提供关键技术支撑，推动C-V2X技术成熟，四维图新、千方科技等企业将受益。
人工智能应用场景拓展
- AI技术发展依赖算法、算力和大数据，已在安防、金融、医疗、轨道交通等领域实现应用。
- 海外AI应用领先，亚马逊、特斯拉、沃尔玛等企业已在多个领域取得成果。
- 国内AI龙头包括：科大讯飞、同花顺、恒生电子、华宇软件、佳都科技等，涵盖语音识别、金融智能、法律AI、智能轨交等方向。
医疗信息化迎历史性机遇
- 医疗信息化在提升运营效率、打破信息孤岛方面意义重大，国家政策支持推动行业发展。
- 医疗IT虽未被列为科技新基建七大方向之一，但疫情推动其重要性提升，成为重点发展领域。
- 公共卫生信息化和互联网医疗将成为增长点，创业慧康、卫宁健康、思创医惠等公司受益。

关键信息

行业规模

股票家数：195只，占比5.1%
总市值：27607亿元，占比4.4%
流通市值：19431亿元，占比3.9%

行业指数

绝对表现：1m 18.5%，6m 23.0%，12m 29.9%
相对表现：1m 12.3%，6m 18.2%，12m 22.4%

政策背景

中央政治局和工信部多次强调推动5G和工业互联网发展。
《智能汽车创新发展战略》明确智能驾驶发展路径，提出2025年实现有条件自动驾驶规模化生产，2035年建成中国标准智能汽车体系。

重点公司推荐

用友网络：国内工业互联网平台及应用龙头企业，提供全面云服务，首推。
深信服：企业级安全龙头，推荐其工业互联网安全解决方案。
中新赛克：网络可视化龙头，受益于5G和流量增长。
四维图新：高精度地图供应商，与华为合作，助力自动驾驶。
科大讯飞：语音识别领军企业，布局多个AI应用领域。
创业慧康：公共卫生信息化领先厂商，受益于政策推动。
卫宁健康：互联网医疗领军企业，疫情期间表现突出。
思创医惠：院内集成平台龙头，推动医疗信息化发展。

风险提示

技术落地不及预期
政策推进进度不及预期

图表与数据

图1：工业互联网“三步走”的发展目标
图2：工业互联网平台的三个层次
图3：工业互联网平台应用三大发展层次
图4：2018国内外工业互联网平台应用场景分布对比
图5：设备和系统安全防护、政策合规成为全球工业信息安全需求增长的重要动力
图6：全球整体IT、软件及服务支出预测
图7：中国整体IT、软件及服务支出预测
图8：我国IT支出中软件占比显著低于全球水平
图9：我国IT支出中IT服务占比显著低于全球水平
图10：中国、发达国家及全球IT支出在GDP中占比
图11：用友智能制造整体解决方案
图12：用友围绕工业互联网构建软硬一体的生态体系
图13：用友精智平台架构图
图14：东方国信Cloudiip平台架构
图15：汉得信息智能制造行业解决方案
图16：赛意SMOM八大子系统应用
图17：国内主要网络安全厂商工业互联网安全产品能力
图18：深信服-众泰汽车工业控制系统安全综合解决方案案例
图19：深信服云安全产品部署
图20：启明星辰工业互联网安全防护产品体系
图21：天融信工控安全集中管理平台
图22：绿盟科技工业网络安全监测预警平台INSP
图23：国内云计算企业资本开支及同比增速
图24：国外厂商资本开支及同比增速
图25：人工智能对算力要求飞速提升
图26：网络可视化产业将受益于5G及流量增长
图27：C-V2X介绍
图28：C-V2X工作模式
图29：人工智能安防市场规模及增速
图30：AI+金融智能化应用
图31：AI+医疗智能化应用
图32：我国卫生总费用占GDP比例变化
图33：我国医疗行业IT支出占卫生机构总费用比例变化
图34：我国65岁以上人口占比逐年上升
图35：我国糖尿病患病率近年来高速增长
图36：我国高血压患病率也呈高速增长
图37：《健康中国2030》规划纲要健康信息服务两大重要目标
图38：创业慧康各大产品线
图39：卫宁健康“4+1”创新业务发展体系
图40：医惠科技智能开放平台
图41：计算机行业历史PE Band
图42：计算机行业历史PB Band

重点公司财务指标

公司名称	股价	18EPS	19EPS	20EPS	19PE	20PE	PB	评级
用友网络	46.5	0.32	0.46	0.50	101.1	93.0	14.9	强烈推荐-A
深信服	189.4	1.50	1.54	2.06	123.0	91.9	18.3	强烈推荐-A
南洋股份	29.3	0.42	0.39	0.56	74.6	52.7	4.0	强烈推荐-A
启明星辰	41.8	0.63	0.78	1.00	53.7	41.7	8.8	强烈推荐-A
浪潮信息	43.1	0.51	0.69	1.00	62.7	42.9	5.9	无评级
中新赛克	170.1	1.92	2.79	4.09	61.0	41.5	11.7	强烈推荐-A
四维图新	18.7	0.37	0.17	0.28	107.9	66.5	4.3	强烈推荐-A
卫宁健康	25.4	0.18	0.24	0.34	105.8	74.7	11.7	强烈推荐-A
创业慧康	24.3	0.29	0.43	0.55	56.5	44.2	6.3	强烈推荐-A
思创医惠	15.7	0.17	0.20	0.32	79.8	49.6	5.3	强烈推荐-A