电力设备行业：特高压领衔新基建，新光伏电价征求意见出炉-20200308-安信证券-20页_1mb

电力设备与新能源行业总结

核心内容

本报告聚焦2020年3月8日电力设备与新能源行业的动态，涵盖新能源汽车、光伏、风电、特高压及5G+IDC等新基建领域的发展情况与投资建议。

主要观点

新能源汽车

• 行业动态：欧洲电动车市场持续高增长，受欧盟碳排放考核和各国补贴政策推动，2月销量超预期，预计全年销量可达100-110万辆。
• 技术进展：通用发布BEV3电动化平台，覆盖各级别车型，与LG合作研发Ultium电池，钴含量降低70%，成本接近100美元/kWh，助力下一代电动车盈利。
• 市场预期：尽管2月国内销量和装机量下滑，但认为是短期因素，后续随着政策落地和需求回暖，国内市场将进入快速增长期。
• 投资建议：
  • 电池环节：重点推荐宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。
  • 材料环节：重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦等。
  • 特斯拉产业链：重点推荐旭升股份、宏发股份、三花智控，建议关注德方纳米、诺德股份、中科电气、杉杉股份、星源材质等。

光伏发电

• 政策动态：2020年光伏电价政策征求意见发布，一、二、三类资源区新增地面电站指导电价分别为0.35元、0.4元、0.49元/kWh，工商业分布式和户用光伏指导电价分别为0.05元/kWh和0.08元/kWh。
• 市场展望：预计2020年全年户用光伏安装规模可达6.5-7GW，受疫情影响一季度装机不明朗，但4月有望重启。
• 投资建议：
  • 重点推荐：隆基股份、通威股份、锦浪科技、中环股份、阳光电源、正泰电器。
  • 重点关注：晶澳科技、ST爱旭、福莱特、福斯特、捷佳伟创、林洋能源等。

风电行业

• 建设进展：2019年全国风电新增并网装机2574万千瓦，其中陆上风电2376万千瓦，海上风电198万千瓦。风电布局进一步优化。
• 并网情况：2019年底累计装机2.1亿千瓦，弃风率降至4%，实现“双降”。
• 投资建议：
  • 重点推荐：金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技。
  • 重点关注：泰胜风能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股份、运达股份等。

特高压与新基建

• 政策支持：高层推动5G和IDC等新基建，特高压工程作为稳增长的重要手段重启，带动电网投资。
• 投资规模：2020年国家电网投资计划为4080亿元，投资能力预计保持在4500-4900亿元之间。
• 投资建议：
  • 特高压相关：重点推荐许继电气、平高电气、国电南瑞。
  • 电网数字化：重点推荐国电南瑞、国网信通、金智科技、正泰电器、良信电器、科士达。
  • 综合能源业务：重点推荐涪陵电力。

关键信息

• 行业数据：欧洲电动车销量持续高增长，通用BEV3平台覆盖多种车型，Ultium电池技术先进且成本降低。
• 政策影响：新能源汽车补贴政策逐步落地，特高压工程重启，推动电网投资规模维持高位。
• 市场趋势：光伏行业整体估值低，具备高成长性，风电行业弃风率下降，新能源车市场增长潜力大。
• 投资重点：关注具有全球竞争力的光伏龙头、特高压相关制造商、新能源车电池及材料企业、特斯拉供应链公司。

风险提示

• 新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；
• 国网投资及建设力度低于预期。

本周组合

• 推荐股票：良信电器、国电南瑞、许继电气、平高电气、宁德时代、璞泰来、恩捷股份、通威股份、隆基股份、锦浪科技、正泰电器。

板块行情

• 电力设备及新能源行业：过去一周上涨3.75%，跑赢沪深300指数1.29%。
• 细分行业涨跌幅：
  • 输变电设备：上涨16.71%
  • 配电设备：上涨8.68%
  • 光伏：上涨2.18%
  • 风电：上涨8.02%
  • 核电：上涨7.52%
  • 新能源汽车：上涨5.27%

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

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