20160529-安信证券-农林牧渔：2016年第20周周报：震荡中寻找确定性，继续坚定布局养殖后周期，坚守禽链！_23页_2mb

2016年第20周农业行业周报总结

核心内容

本报告主要围绕2016年农业产业链的景气周期、投资建议及行业动态，分析生猪、禽类、大豆、玉米、小麦、白糖、棉花和水产等产业链的市场表现与发展趋势。

主要观点

1. 生猪产能去化结束，饲料行业进入景气周期：

   • 能繁母猪存栏量自2013年8月以来首次环比增长，表明生猪产能去化结束，存栏拐点到来。
   • 饲料行业预计在2016年6月起进入盈利加速期，景气周期至少持续至2017年底。
   • 饲料盈利潜在增速为70%-110%，远高于市场预期的30%。

2. 禽链趋势未变，坚守禽链投资主线：

   • 父母代鸡苗价格持续上涨，预计全年均价为59元/套，单套盈利可达44元。
   • 商品代鸡苗价格有望突破历史高位6.1元/羽，商品代毛鸡价格将在三季度重启上涨。
   • 复关预期延后、经济回暖带动需求，是禽链价格上涨的催化剂。

3. 饲料行业投资建议：

   • 推荐“两大两小”：大北农、新希望、金新农、禾丰牧业。
   • 其他关注公司包括正邦科技、海大集团、唐人神、天邦股份等。

4. 农业转型升级趋势：

   • 随着城镇化发展，农业从业人口减少，土地集中与规模化经营成为趋势。
   • 农业合作社、家庭农场等“新农人”崛起，推动农业服务与产业链升级。
   • 重点推荐大北农、金河生物、瑞普生物等农业转型升级相关标的。

关键信息

一、产业链价格变化

二、重点推荐公司

三、行业动态

• 中储粮：加快夏粮收购进度，计划完成全年轮出计划的44%，较往年快13个百分点。
• 大豆价格飙升：带动美国大豆播种面积增加。
• 农业部：推动奶业转型升级，加强生猪产能管理。
• “一带一路”：河南永达食业获得蒙古国禽肉出口资格。
• 植物油供应短缺：2016年前9个月全球植物油供应将出现缺口。
• 临储玉米定向销售：5月27日启动，国内玉米成交率低，进口玉米成交率高。
• 环保部：拟定畜禽禁养区标准，加强畜牧业污染防治。
• 生猪屠宰企业：86家企业纳入黑名单，加强监管。

四、上市公司动态

• 海大集团：设立农业产业基金，推动产业链布局。
• 正邦科技：控股股东可交换债进入换股期。
• 量子高科：部分股份解除质押。
• 晨光生物：推出限制性股票激励计划，投资辣椒电子交易平台。
• 普莱柯：获得新兽药注册证书。
• 龙力生物：获得两项发明专利证书。
• 金新农：控股股东拟减持股份。
• 益生股份：设立全资子公司推动有机肥生产。
• 瑞普生物：调整非公开发行股票价格和数量。
• 圣农发展：控股股东部分股权解除质押。
• 大禹节水：中标云南元谋高效节水灌溉项目，复牌交易。
• 西王食品：拟筹划重大事项，股票停牌。
• 禾丰牧业：与伊朗AGMT公司合作成立新公司，开拓国际市场。

五、风险提示

• 养殖反转不达预期，可能影响行业盈利增长。