20230824-广发期货-有色可视化早报_6页_905kb

金属产业期现日报总结

一、锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值219000元/吨，前值219750元/吨，下跌750元，跌幅0.34%。
• SMM 1#锡升贴水：现值350元/吨，前值350元/吨，持平。
• 长江 1#锡：现值219500元/吨，前值220250元/吨，下跌750元，跌幅0.34%。
• LME 0-3升贴水：现值-175.00美元/吨，前值-169.00美元/吨，下跌6美元，跌幅3.55%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-1732.79元/吨，前值684.61元/吨，下跌2417.40元，跌幅353.11%。
• 沪伦比值：8.36，较前值8.42略有下降。

月间价差

• 2309-2310：价差370元/吨，环比上涨48.00%。
• 2310-2311：价差170元/吨，环比下跌39.29%。
• 2311-2312：价差160元/吨，环比下跌15.79%。
• 2312-2401：价差460元/吨，环比上涨58.62%。

基本面数据

• 7月锡矿进口：30875吨，环比上涨42.63%。
• SMM精锡7月产量：11395吨，环比下跌19.88%。
• 精炼锡7月进口量：2173吨，环比下跌2.42%。
• 精炼锡7月出口量：1008吨，环比下跌11.66%。
• 印尼精锡7月出口量：7000吨，环比下跌12.39%。
• SMM精锡7月平均开工率：48.32%，环比下跌19.88%。
• SMM焊锡7月企业开工率：77.60%，环比下跌0.13%。
• 40%锡精矿(云南)均价：204000元/吨，环比下跌0.37%。
• 云南40%锡精矿加工费：15000元/吨，持平。

库存变化

• SHEF库存周报：8411吨，环比下降8.42%。
• 社会库存：10367吨，环比下降7.23%。
• SHEF仓单：7862吨，环比上涨0.27%。
• LME库存：6115吨，环比上涨0.82%。

银行观点

• 锡矿供应仍偏紧，缅甸停产事件未有具体恢复时间，或有超预期可能。
• 需求端回暖预期较强，订单逐步改善，金9银10消费旺季将至，半导体行业复苏预期提升。
• 受英伟达财报提振，市场情绪向好，预计锡价偏强震荡，建议多单继续持有，关注Jackson Hole会议。

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二、铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值69430元/吨，前值68830元/吨，上涨600元，涨幅0.87%。
• SMM 广东1#电解铜：现值69280元/吨，前值68750元/吨，上涨530元，涨幅0.77%。
• SMM湿法铜：现值69310元/吨，前值68755元/吨，上涨555元，涨幅0.81%。
• LME 0-3升贴水：-27.75美元/吨，前值-31.80美元/吨，上涨4.05美元。
• 进口盈亏：现值115元/吨，前值259元/吨，下跌144元。
• 沪伦比值：7.92，较前值8.00略有下降。
• 洋山铜溢价：48.00美元/吨，上涨1.00美元，涨幅2.13%。

月间价差

• 2309-2310：价差170元/吨，环比下跌40元。
• 2310-2311：价差220元/吨，环比上涨20元。
• 2311-2312：价差220元/吨，环比上涨20元。

基本面数据

• 电解铜产量(7月)：92.59万吨，环比上涨0.87%。
• 电解铜进口量(7月)：28.72万吨，环比上涨2.38%。
• 进口铜精矿指数：93.35美元/吨，环比下跌0.72%。
• 电解铜制杆开工率：69.33%，环比上涨1.22%。
• 再生铜制杆开工率：40.71%，环比下跌3.73%。
• 境内社会库存：7.29万吨，环比下降11.74%。
• 保税区库存：6.40万吨，环比下降4.90%。
• SHFE库存：3.92万吨，环比下降25.87%。
• LME库存：9.54万吨，环比持平。

铜观点

• 欧美8月PMI数据不佳，市场下调加息预期，美股上涨。
• 国内政策预期增强，对市场有支撑作用。
• LME库存持续增加，维持contango结构。
• 国内库存下降，现货偏紧，铜价下跌至68000元/吨下方时下游买兴提升。
• 8月检修结束，产量恢复至新高，进口窗口打开，高升水局势缓和。
• 建议区间多单持有，主力参考67500-69500元/吨。

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三、镍产业

价格及价差

• SMM 1#电解镍：现值171650元/吨，前值170800元/吨，上涨850元，涨幅0.50%。
• 1#金川镍：现值173250元/吨，前值172300元/吨，上涨950元，涨幅0.55%。
• 1#金川镍升贴水：3850元/吨，环比下跌250元。
• 1#进口镍：现值170100元/吨，前值169300元/吨，上涨800元，涨幅0.47%。
• 1#进口镍升贴水：700元/吨，环比下跌400元。
• 镍豆：现值168900元/吨，前值167700元/吨，上涨1200元，涨幅0.72%。
• LME 0-3升贴水：-234美元/吨，环比上涨7美元。
• 期货进口盈亏：1537元/吨，环比上涨1638元。
• 沪伦比值：8.30，环比上涨0.07。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：31400元/吨，持平。
• 电池级碳酸锂均价：225000元/吨，持平。
• 硫酸钴(≥20.5%)均价：36250元/吨，环比下跌1.36%。

镍产品溢价

• 电池级硫酸镍较一级镍板溢价：-27373元/镍吨，环比下跌800元。
• 高镍铁较电池级硫酸镍溢价：-25227元/镍吨，环比上涨750元。
• 高镍生铁较电解镍溢价：-53700元/镍吨，环比上涨4450元。
• 高镍生铁较304废不锈钢溢价：-8807元/镍吨，环比上涨2252元。

月间价差

• 2309-2310：价差490元/吨，环比下跌450元。
• 2310-2311：价差890元/吨，环比下跌500元。
• 2311-2312：价差750元/吨，环比下跌30元。

基本面数据

• 中国精炼镍产量(7月)：21650吨，环比上涨1.88%。
• 精炼镍进口量(7月)：10359吨，环比下跌27.24%。
• SHFE库存：2979吨，环比上涨3.63%。
• 社会库存：6676吨，环比上涨4.80%。
• 保税区库存：6700吨，环比上涨6.35%。

镍观点

• 印尼廉政审查及RKAB签发暂停，镍矿供应紧张担忧加剧。
• 纯镍对硫酸镍价差走阔，电积镍厂采购活跃，但前驱体采购意愿偏弱。
• 镍价有止跌企稳迹象，但短期供应放量压制，成本抬升支撑。
• 预计短期震荡区间反弹，多单逢高止盈，关注库存数据及市场情绪。
• 风险点包括基差弱势、仓单累增及后市库存压力。

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四、不锈钢产业

价格及价差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：15800元/吨，持平。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：15900元/吨，上涨100元，涨幅0.63%。
• 期现价差：-95元/吨，环比上涨55元。
• 冷热价差：500元/吨，环比下跌50元。

原料及成本

• 氧化铝(山东)-平均价：2865元/吨，持平。
• 氧化铝(河南)-平均价：2930元/吨，持平。
• 氧化铝(广西)-平均价：2905元/吨，环比上涨10元。
• 进口盈亏：现值189元/吨，环比下跌197.4元。
• 沪伦比值：8.56，环比下跌0.10。

月间价差

• 2309-2310：价差75元/吨，环比下跌40元。
• 2310-2311：价差160元/吨，环比持平。
• 2311-2312：价差125元/吨，环比下跌15元。
• 2312-2401：价差75元/吨，环比下跌20元。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量(44家)：169.99万吨，环比上涨0.53%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量(青龙)：34.00万吨，环比上涨21.43%。
• 不锈钢进口量(7月)：13.68万吨，环比上涨15.83%。
• 不锈钢出口量(7月)：35.98万吨，环比上涨4.81%。
• 不锈钢净出口量(7月)：22.30万吨，环比下跌0.98%。
• 300系社库(锡+佛)：49.48万吨，环比上涨7.92%。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：25.41万吨，环比上涨3.50%。
• SHFE仓单：6.37万吨，环比上涨0.47%。

不锈钢观点

• 印尼镍矿供应紧张，正值传统备库期，市场担忧原料缺口。
• 镍铁成交价格上涨至1180-1200元/镍，9月期交货居多。
• 不锈钢成本抬升，钢厂生产小幅亏损。
• 现货买盘偏谨慎，社库明显增长。
• 短期盘面偏多，多空僵持，关注拉升意愿，多单逢高止盈。
• 风险点包括基差弱势、仓单累增及后市库存压力。

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五、铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值18860元/吨，前值18690元/吨，上涨170元，涨幅0.91%。
• SMM A00铝升贴水：150元/吨，持平。
• 长江铝A00：现值18860元/吨，前值18690元/吨，上涨170元，涨幅0.91%。
• 长江铝A00升贴水：150元/吨，持平。
• 氧化铝(山东)-平均价：2865元/吨，持平。
• 氧化铝(河南)-平均价：2930元/吨，持平。
• 氧化铝(广西)-平均价：2905元/吨，环比上涨10元。
• 进口盈亏：现值189元/吨，环比下跌197.4元。
• 沪伦比值：8.56，环比下跌0.10。

月间价差

• 2309-2310：价差75元/吨，环比下跌40元。
• 2310-2311：价差160元/吨，环比持平。
• 2311-2312：价差125元/吨，环比下跌15元。
• 2312-2401：价差75元/吨，环比下跌20元。

基本面数据

• 氧化铝产量(7月)：686.90万吨，环比上涨6.33%。
• 电解铝产量(7月)：356.80万吨，环比上涨6.00%。
• 电解铝进口量(6月)：11.66万吨，环比上涨9.4万吨。
• 电解铝出口量(6月)：8.94万吨，环比上涨5.6万吨。
• 铝型材开工率：67.60%，环比下跌0.29%。
• 铝线缆开工率：60.00%，环比持平。
• 铝板带开工率：76.00%，环比持平。
• 铝箔开工率：78.60%，环比下跌1.01%。
• 原生铝合金开工率：51.60%，环比持平。
• 中国电解铝社会库存：49.10万吨，环比下降2.96%。
• LME库存：52.8万吨，环比下降2.92%。

铝观点

• 国内7月PMI环比好转，工业品库存低位。
• 政府加大对房地产扶持，型材开工小幅回升，订单转好。
• 云南地区电解铝复产，运行产能大幅增加，达122万吨。
• LME库存维持低位，但近期有所回升。
• 建议多单持有，设置小止损，关注价格走势。

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六、锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值20500元/吨，前值20330元/吨，上涨170元，涨幅0.84%。
• SMM 0#锌锭（广东）：20430元/吨，前值20260元/吨，上涨170元，涨幅0.84%。
• 升贴水（广东）：230元/吨，持平。
• LME库存：15.0万吨，环比上涨2.18%。

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-63元/吨，前值-17元/吨，下跌45.7元。
• 沪伦比值：8.68，环比微跌0.01。

月间价差

• 2309-2310：价差150元/吨，环比持平。
• 2310-2311：价差170元/吨，环比持平。
• 2311-2312：价差125元/吨，环比持平。
• 2312-2401：价差95元/吨，环比上涨15元。

基本面数据

• 精炼锌产量(7月)：55.11万吨，环比下跌0.25%。
• 精炼锌进口量(6月)：7.68万吨，环比上涨7.6万吨。
• 精炼锌出口量(6月)：4.53万吨，环比上涨4.4万吨。
• 镀锌开工率：65.01%，环比下跌3.22%。
• 压铸开工率：48.33%，环比上涨0.79%。
• 氧化锌开工率：61.70%，环比下跌0.16%。
• 中国锌锭七地社会库存：9.38万吨，环比下降19.97%。

锌观点

• 7月美国CPI同比上涨3.2%，符合预期，但惠誉下调美国评级，引发经济衰退担忧。
• 国内PMI环比好转，但社融不及预期，经济复苏节奏放缓。
• 8月国产锌精矿TC为5100元/金属吨，进口锌精矿加工费160美元/千吨，加工费重心下移。
• 北方冶炼厂7-8月集中减产，冶炼利润回落。
• 下游需求分化，镀锌小幅好转，压铸弱复苏。
• 建议关注19800元/吨支撑，主力关注此位置。

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七、总结

核心内容

• 锡：现货价格下跌，进口盈亏大幅下滑，供应偏紧，需求回暖，预计偏强震荡。
• 铜：现货价格上涨，进口盈亏下降，库存下降，政策及经济预期支撑，建议区间多单持有。
• 镍：现货价格上涨，进口盈亏回升，供应紧张担忧加剧，短期震荡反弹，中期重心下移。
• 不锈钢：原料紧张，库存增长，成本抬升，钢厂亏损，建议多单逢高止盈，关注库存数据。
• 铝：现货价格上涨，社会库存下降，产能增加，政策及经济预期支撑，建议多单持有。
• 锌：现货价格上涨，加工费下降，需求分化，关注支撑位，主力参考19800元/吨。

主要观点

• 各金属价格受基本面及政策影响，整体呈现震荡走势。
• 需求回暖预期增强，但供应端仍有压力，库存变化对价格影响显著。
• 宏观政策及经济数据是重要支撑，需关注后续政策及经济信号。
• 市场情绪及突发事件（如财报、会议）对价格波动影响较大。

关键信息

• 锡：供应偏紧，需求回暖，建议多单持有。
• 铜：库存下降，政策支撑，建议区间多单。
• 镍：原料紧张，短期震荡，中期重心下移。
• 不锈钢：成本抬升，库存增长，关注支撑位。
• 铝：产能恢复，库存下降，建议多单持有。
• 锌：需求分化，关注19800元/吨支撑。

数据来源：Wind、SMM、广发期货发展研究中心。