20230828-广发期货-有色可视化早报_6页_744kb

金属产业期现日报总结

镍产业

核心内容

• 价格及基差：整体镍价小幅下跌，其中SMM 1#电解镍报171700元/吨，1#金川镍报173000元/吨，1#进口镍报170300元/吨，镍豆报169350元/吨。
• 月间价差：2309-2310价差为500元/吨，2310-2311价差为800元/吨，2311-2312价差为790元/吨。
• 基本面数据：7月中国精炼镍产量环比上升1.88%，进口量环比下降27.24%；SHFE库存环比增加12.49%，社会库存微增0.04%，保税区库存减少7.46%。
• 镍观点：国内新增产能放量，进口窗口打开，月末出货意愿较强，纯镍供应强于需求，现货升水走弱。印尼矿端政策风险扰动市场预期，可能推动MHP和高冰镍价格上涨，对镍价形成支撑。硫酸镍市场预期好转，但上涨缺乏前驱体补库动力。总体供需弱现实可能朝原料强预期演绎，盘面震荡，驱动不明，持仓下滑，波动减小，关注印尼矿端事件发展。

铜产业

核心内容

• 价格及基差：SMM 1#电解铜报69330元/吨，较前值下跌0.53%；SMM广东1#电解铜报69180元/吨，湿法铜报69250元/吨。
• 月间价差：2309-2310价差为220元/吨，2310-2311价差为250元/吨，2311-2312价差为230元/吨。
• 基本面数据：7月电解铜产量环比上升0.87%，进口量环比上升2.38%；境内社会库存环比下降0.80%，保税区库存环比下降9.38%；SHFE库存环比上升3.46%。
• 铜观点：国内经济弱复苏，政策预期较强，需求端具备韧性，现货维持低库存、高升水，对铜价形成支撑。但宏观偏弱及美元走强压制价格。09合约持仓量偏高，注意虚实盘比问题。预计运行区间在67500-70000元/吨，关注后续需求旺季表现。

不锈钢产业

核心内容

• 价格及基差：304/2B（无锡宏旺）报15650元/吨，304/No.1（无锡广青）报15150元/吨；LME 0-3升贴水报-215美元/吨。
• 月间价差：2309-2310价差为80元/吨，2310-2311价差为290元/吨，2311-2312价差为100元/吨。
• 基本面数据：7月锡矿进口量环比上升42.63%，精锡产量环比下降19.88%，锡矿供应偏紧；社会库存环比上升1.32%，SHEF库存环比下降3.08%。
• 不锈钢观点：锡矿供应偏紧，印尼镍矿事件扰动市场，下游需求回暖预期较强，金9银十旺季可能提振锡价。建议多单继续持有，若回调至21万一线可择机加仓。

铝产业

核心内容

• 价格及价差：SMM A00铝报18830元/吨，升贴水报190元/吨；氧化铝价格维持稳定。
• 月间价差：2309-2310价差为120元/吨，2310-2311价差为130元/吨，2311-2312价差为115元/吨。
• 基本面数据：7月氧化铝产量环比上升6.33%，电解铝产量环比上升6.00%；铝型材开工率小幅下降，铝线缆开工率小幅上升。
• 铝观点：国内7月PMI环比好转，工业品库存低位，需求端政府加大房地产扶持力度，型材开工小幅回升。供应端云南地区电解铝复产规模达122万吨，国内库存低位，多空交织，建议多单持有，小止损。

锌产业

核心内容

• 价格及价差：SMM 0#锌锭报20830元/吨，广东地区锌锭报20750元/吨；升贴水小幅上升。
• 月间价差：2309-2310价差为170元/吨，2310-2311价差为225元/吨，2311-2312价差为180元/吨。
• 基本面数据：7月精炼锌产量环比小幅下降，进口量环比大幅上升，出口量环比上升；镀锌开工率小幅下降，压铸开工率下降，氧化锌开工率上升。
• 锌观点：国内PMI环比好转，工业品库存低位，但社融不及预期。锌精矿加工费环比下滑，北方冶炼厂集中减产，下游需求分化，镀锌小幅好转，压铸弱复苏，国内去库，锌价下方获支撑，偏强震荡，建议逢低多，小止损。

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