20240319-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

铜、镍、锡、铝、锌产业期现日报总结

铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值72980元/吨，前值72030元/吨，日涨跌950元/吨，日涨跌幅1.32%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值-130元/吨，前值5元/吨，日涨跌-135元/吨。
• SMM 广东1#电解铜：现值73060元/吨，前值71855元/吨，日涨跌1205元/吨，日涨跌幅1.68%。
• SMM 广东1#电解铜升贴水：现值-50元/吨，前值45元/吨，日涨跌-95元/吨。
• SMM湿法铜：现值72900元/吨，前值71960元/吨，日涨跌940元/吨，日涨跌幅1.31%。
• SMM湿法铜升贴水：现值-210元/吨，前值-60元/吨，日涨跌-150元/吨。
• 精废价差：现值2527元/吨，前值3161元/吨，日涨跌-634元/吨，日涨跌幅-20.07%。
• LME 0-3：现值-102.89美元/吨，前值-103.50美元/吨，日涨跌0.61美元/吨。
• 进口盈亏：现值-451元/吨，前值-298元/吨，日涨跌-153元/吨。
• 沪伦比值：现值8.07，前值8.20，日涨跌-0.13。
• 洋山铜溢价：现值50.00美元/吨，前值54.00美元/吨，日涨跌-4.00美元/吨，日涨跌幅-7.41%。

月间价差

• 2404-2405：现值-110元/吨，前值-140元/吨，日涨跌30元/吨。
• 2405-2406：现值-20元/吨，前值60元/吨，日涨跌-80元/吨。
• 2406-2407：现值10元/吨，前值100元/吨，日涨跌-90元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量(2月)：现值95.03万吨，前值96.98万吨，月变化-1.95万吨，月环比-2.01%。
• 电解铜进口量(12月)：现值31.16万吨，前值37.88万吨，月变化-6.72万吨，月环比-17.74%。
• 进口铜精矿指数：现值13.25美元/吨，前值15.29美元/吨，周变化-2.04美元/吨，周环比-13.34%。
• 国内主流港口铜精矿库存：现值58.99万吨，前值58.94万吨，周变化0.05万吨，周环比0.08%。
• 电解铜制杆开工率：现值71.32%，前值74.34%，周变化-3.02%。
• 再生铜制杆开工率：现值47.39%，前值43.18%，周变化+4.21%。
• 境内社会库存：现值39.54万吨，前值36.38万吨，周变化+3.16万吨，周环比+8.69%。
• 保税区库存：现值5.26万吨，前值4.45万吨，周变化+0.81万吨，周环比+18.20%。
• SHFE库存：现值28.64万吨，前值23.92万吨，周变化+4.72万吨，周环比+19.71%。
• LME库存：现值10.68万吨，前值10.73万吨，日变化-0.05万吨，日环比-0.44%。
• COMEX库存：现值3.03万短吨，前值3.03万短吨，日变化0.00万短吨，日环比-0.04%。
• SHFE仓单：现值20.59万吨，前值20.17万吨，周变化+0.42万吨，周环比+2.10%。

铜观点

• 主线逻辑：美国经济软着陆、美联储降息预期、铜矿偏紧。
• 影响因素：国内冶炼厂联合减产事件推动盘面上涨。
• 风险因素：国内下游需求恢复缓慢，库存超预期累积；美国通胀和就业数据韧性，降息预期反复；冶炼厂提前检修可能引发预期差。
• 操作建议：多空博弈激烈，关注沪铜主力突破72000后向上75000阻力；中线维持回调低多思路。

镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值141050元/吨，前值140925元/吨，日涨跌125元/吨，日涨跌幅0.09%。
• 1#金川镍：现值141800元/吨，前值141575元/吨，日涨跌225元/吨，日涨跌幅0.16%。
• 1#金川镍升贴水：现值1100元/吨，前值1100元/吨，日涨跌0元/吨。
• 1#进口镍：现值140350元/吨，前值140225元/吨，日涨跌125元/吨，日涨跌幅0.09%。
• 1#进口镍升贴水：现值-350元/吨，前值-250元/吨，日涨跌-100元/吨。
• LME 0-3：现值-182美元/吨，前值-212美元/吨，日涨跌30美元/吨。
• 期货进口盈亏：现值-7230元/吨，前值-6592元/吨，日涨跌-638元/吨。
• 沪伦比值：现值7.74，前值7.76，日涨跌-0.02。
• 8-12%高镍生铁价格：现值949元/镍点，前值949元/镍点，日涨跌0元/镍点。
• 高镍生铁加工费：现值949元/镍点，前值949元/镍点，日涨跌0元/镍点。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：现值112062元/吨，前值115399元/吨，月变化-3337元/吨，月环比-2.89%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：现值122907元/吨，前值124078元/吨，月变化-1171元/吨，月环比-0.94%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值150075元/吨，前值149156元/吨，日变化+919元/吨，日环比+0.62%。
• 外采MHP生产电积镍成本：现值153056元/吨，前值151834元/吨，日变化+1222元/吨，日环比+0.80%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：现值153056元/吨，前值151834元/吨，日变化+1222元/吨，日环比+0.80%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值30050元/吨，前值29850元/吨，日涨跌+200元/吨，日涨跌幅+0.67%。
• 电池级碳酸锂均价：现值112550元/吨，前值112250元/吨，日涨跌+300元/吨，日涨跌幅+0.27%。
• 硫酸钴(≥20.5%/国产)均价：现值32750元/吨，前值32650元/吨，日涨跌+100元/吨，日涨跌幅+0.31%。

月间价差

• 2404-2405：现值-340元/吨，前值-310元/吨，日涨跌-30元/吨。
• 2405-2406：现值-200元/吨，前值-170元/吨，日涨跌-30元/吨。
• 2406-2407：现值-110元/吨，前值-160元/吨，日涨跌+50元/吨。

供需和库存

• 中国精炼镍产量(2月)：现值24600吨，前值25300吨，月变化-700吨，月环比-2.77%。
• 精炼镍进口量(12月)：现值8701吨，前值7170吨，月变化+1531吨，月环比+21.35%。
• 进口铜精矿指数：现值13.25美元/吨，前值15.29美元/吨，周变化-2.04美元/吨，周环比-13.34%。
• 国内主流港口铜精矿库存：现值58.99万吨，前值58.94万吨，周变化+0.05万吨，周环比+0.08%。
• 境内社会库存：现值39.54万吨，前值36.38万吨，周变化+3.16万吨，周环比+8.69%。
• 保税区库存：现值5.26万吨，前值4.45万吨，周变化+0.81万吨，周环比+18.20%。
• SHFE库存：现值20177吨，前值19016吨，周变化+1161吨，周环比+6.11%。
• 社会库存：现值29534吨，前值27607吨，周变化+1927吨，周环比+6.98%。
• LME库存：现值77424吨，前值74028吨，周变化+3396吨，周环比+4.59%。
• SHFE仓单：现值15360吨，前值15347吨，周变化+13吨，周环比+0.08%。

镍观点

• 主要驱动：印尼镍矿RKAB审批进度缓慢，预计4月完成；新能源金属价格低位，需求回暖预期；硫酸镍中下游库存偏低，资源偏紧。
• 关注点：海外多国镍企宣布减产，如新喀、西澳等；国内精炼镍企业开工率偏高，需求增速不及供应。
• 操作建议：高位震荡偏强，主力参考135000-142000元/吨；关注有色板块及碳酸锂走势。

锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值228250元/吨，前值224000元/吨，日涨跌+4250元/吨，日涨跌幅+1.90%。
• SMM 1#锡升贴水：现值-300元/吨，前值-150元/吨，日涨跌-150元/吨，日涨跌幅-100.00%。
• 长江 1#锡：现值228750元/吨，前值224500元/吨，日涨跌+4250元/吨，日涨跌幅+1.89%。
• 长江 1#锡升贴水：现值-50元/吨，前值30元/吨，日涨跌-80元/吨。
• LME 0-3升贴水：现值-237.00美元/吨，前值-160.75美元/吨，日涨跌-76.25美元/吨，日涨跌幅-47.43%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-13511.53元/吨，前值-16062.67元/吨，日涨跌+2551.14元/吨。
• 沪伦比值：现值8.00，前值7.93，日涨跌-0.07。

月间价差

• 2404-2405：现值-570元/吨，前值-600元/吨，日涨跌+30元/吨。
• 2405-2406：现值-190元/吨，前值-150元/吨，日涨跌-40元/吨。
• 2406-2407：现值180元/吨，前值80元/吨，日涨跌+100元/吨。
• 2407-2408：现值530元/吨，前值370元/吨，日涨跌+160元/吨。

基本面数据

• 12月锡矿进口：现值16405吨，前值27872吨，月变化-11467吨，月环比-41.14%。
• SMM精锡2月产量：现值11460吨，前值15390吨，月变化-3930吨，月环比-25.54%。
• 精炼锡12月进口量：现值4954吨，前值5346吨，月变化-392吨，月环比-7.33%。
• 精炼锡12月出口量：现值847吨，前值1023吨，月变化-176吨，月环比-17.20%。
• 印尼精锡1月出口量：现值400吨，前值5900吨，月变化-5500吨，月环比-93.22%。
• SMM精锡2月平均开工率：现值47.59%，前值63.90%，月变化-16.3%，月环比-25.52%。
• SMM焊锡2月企业开工率：现值34.10%，前值91.90%，月变化-57.8%，月环比-62.89%。
• 40%锡精矿(云南)均价：现值213750元/吨，前值209500元/吨，周变化+4250元/吨，周环比+2.03%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值14500元/吨，前值14500元/吨，周变化0元/吨。

库存变化

• SHEF库存周报：现值11386.0吨，前值11072.0吨，周变化+314吨，周环比+2.84%。
• 社会库存：现值14542.0吨，前值14048.0吨，周变化+494吨，周环比+3.52%。
• 保税区库存：现值4960吨，前值4460吨，周变化+500吨，周环比+11.21%。
• LME库存：现值5035.0吨，前值5070.0吨，日变化-35吨，日环比-0.69%。
• SHFE仓单：现值15360吨，前值15347吨，周变化+13吨，周环比+0.08%。

锡观点

• 供应端：缅甸锡矿未复产，供应缺口扩大；印尼精锡出口审批预计3月底完成。
• 需求端：半导体行业周期复苏，需求预期向好，但需等待下游扩产。
• 库存情况：锡库存再创新高，需求季节性淡季，下游畏高情绪明显。
• 操作建议：锡价震荡回落，关注21-21.5万元/吨一线布局多单。

铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值19250元/吨，前值19180元/吨，日涨跌+70元/吨，日涨跌幅+0.36%。
• SMM A00铝升贴水：现值-50元/吨，前值30元/吨，日涨跌-80元/吨。
• 长江铝A00：现值19250元/吨，前值19180元/吨，日涨跌+70元/吨，日涨跌幅+0.36%。
• 长江铝A00升贴水：现值-50元/吨，前值30元/吨，日涨跌-80元/吨。
• 氧化铝(山东)-平均价：现值3240元/吨，前值3240元/吨，周变化0元/吨。
• 氧化铝(河南)-平均价：现值3345元/吨，前值3345元/吨，周变化0元/吨。
• 氧化铝(山西)-平均价：现值3310元/吨，前值3310元/吨，周变化0元/吨。
• 氧化铝(广西)-平均价：现值3365元/吨，前值3365元/吨，周变化0元/吨。
• 氧化铝(贵州)-平均价：现值3335元/吨，前值3335元/吨，周变化0元/吨。

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-84元/吨，前值-204元/吨，日涨跌+119.4元/吨。
• 沪伦比值：现值8.50，前值8.45，日涨跌+0.05。

月间价差

• 2404-2405：现值5元/吨，前值0元/吨，日涨跌+5元/吨。
• 2405-2406：现值40元/吨，前值60元/吨，日涨跌-20元/吨。
• 2406-2407：现值65元/吨，前值80元/吨，日涨跌-15元/吨。
• 2407-2408：现值65元/吨，前值65元/吨，日涨跌0元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量(2月)：现值628.06万吨，前值672.00万吨，月变化-43.9万吨，月环比-6.54%。
• 电解铝产量(2月)：现值333.40万吨，前值356.20万吨，月变化-22.8万吨，月环比-6.40%。
• 电解铝进口量(12月)：现值17.52万吨，前值19.43万吨，月变化-1.9万吨。
• 电解铝出口量(12月)：现值1.48万吨，前值2.19万吨，月变化-0.7万吨。
• 铝型材开工率：现值57.00%，前值51.80%，周变化+5.2%。
• 铝线缆开工率：现值60.00%，前值60.00%，周变化0%。
• 铝板带开工率：现值75.20%，前值75.20%，周变化0%。
• 铝箔开工率：现值76.70%，前值76.30%，周变化+0.4%。
• 原生铝合金开工率：现值49.00%，前值49.00%，周变化0%。
• 中国电解铝社会库存：现值84.68万吨，前值84.00万吨，周变化+0.68万吨，周环比+0.81%。
• LME库存：现值56.9万吨，前值57.2万吨，日变化-0.3万吨，日环比-0.57%。
• SHFE仓单：现值13.63万吨，前值13.04万吨，周变化+0.60万吨，周环比+4.57%。

氧化铝观点

• 主要影响：几内亚罢工影响减弱，3月后铝土矿发运量正常。
• 预期：河南、贵州、广西部分炼厂计划复产，涉及产能260万吨。
• 关注点：两会后复产进度；西南地区水库水位高于去年同期，云南铝厂或提前复产。
• 主力关注：3400元/吨压力位。

铝观点

• 主要影响：2月美国通胀数据反弹，美联储6月降息预期降温。
• 国内情况：建筑型材节后复工，订单偏弱；其他板块陆续复工，铝锭、铝棒季节性累库。
• 下游情况：需求未好转，关注两会后需求回归。
• 西南地区：水库水位高于去年同期，云南铝厂提前复产预期，但实际或不及预期。
• 主力关注：19500元/吨压力位。
• 操作建议：多单注意利润保护。

锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值21340元/吨，前值21330元/吨，日涨跌+10元/吨，日涨跌幅+0.05%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值21350元/吨，前值21330元/吨，日涨跌+20元/吨，日涨跌幅+0.09%。
• 升贴水：现值-50元/吨，前值-50元/吨，日涨跌0元/吨。
• 升贴水（广东）：现值-65元/吨，前值-50元/吨，日涨跌-15元/吨。
• LME库存：现值26.5万吨，前值26.4万吨，日变化+0.1万吨，日环比+0.29%。

比价和盈亏

• 进口盈亏：现值-400元/吨，前值-479元/吨，日涨跌+78.3元/吨。
• 沪伦比值：现值8.35，前值8.34，日涨跌+0.01。

月间价差

• 2404-2405：现值-30元/吨，前值-15元/吨，日涨跌-15元/吨。
• 2405-2406：现值20元/吨，前值35元/吨，日涨跌-15元/吨。
• 2406-2407：现值60元/吨，前值85元/吨，日涨跌-25元/吨。
• 2407-2408：现值65元/吨，前值65元/吨，日涨跌0元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量(2月)：现值50.96万吨，前值56.70万吨，月变化-5.74万吨，月环比-10.12%。
• 精炼锌进口量(12月)：现值2.26万吨，前值5.17万吨，月变化-2.91万吨。
• 精炼锌出口量(12月)：现值0.32万吨，前值0.04万吨，月变化+0.28万吨。
• 镀锌开工率：现值58.83%，前值63.62%，周变化-4.8%。
• 压铸锌合金开工率：现值59.35%，前值55.28%，周变化+4.1%。
• 氧化锌开工率：现值61.20%，前值59.50%，周变化+1.7%。
• 中国锌锭七地社会库存：现值19.85万吨，前值18.61万吨，周变化+1.24万吨，周环比+6.66%。
• LME库存：现值26.5万吨，前值26.4万吨，日变化+0.1万吨，日环比+0.29%。

锌观点

• 供应端：海外矿山未见明显增量，俄罗斯Ozernoye锌矿投产时间推迟至第三季度，2025年满负荷运行。
• 国内加工费：锌矿加工费低位，关注矿端向冶炼端的传导。
• 下游情况：节后复工，以消耗库存为主，备货疲弱。
• 操作建议：主力关注21500元/吨压力位，逢高试空，小止损。

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数据来源：Wind、SMM、广发期货发展研究中心
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