20210815-安信证券-交通运输行业周报_顺丰收购嘉里物流进入倒计时_南货航获批运营_17页_1mb

2021年8月15日交通运输行业分析总结

核心内容

2021年8月15日的交通运输行业分析涵盖了快递、航空、机场、公路铁路等多个子行业，重点分析了行业数据、公司动态以及投资策略。整体来看，行业在政策监管、市场需求、成本控制等方面呈现出一定的变化趋势。

主要观点

快递行业

• 顺丰控股：顺丰收购嘉里物流交易前置条件已全部达成或被豁免，收购进入倒计时，将进一步增强其国际供应链能力。
• 行业数据：7月全国快递业务量完成89.3亿件，同比增长28.8%；业务收入完成827.2亿元，同比增长14.4%；全国快递单价为9.26元，同比-11.2%，环比-1.54%。
• 区域表现：义乌、广州等主要“产粮区”业务量增长显著，但单价环比下降。
• 投资建议：快递板块估值回调具备吸引力，继续看好顺丰、韵达等龙头企业的盈利改善和中长期增长潜力。

航空行业

• 南货航获批运营：南方航空货运公司已获《航空承运人运行合格证》，标志着其正式运营，未来将服务高端制造业、跨境电商及冷链市场。
• 行业动态：7月民航运输总周转量同比+29.1%，旅客运输量同比+34.3%，货邮运输量同比+11.1%。
• 客座率：6月主要航司客座率均有所提升，春秋航空客座率表现突出，同比+9.67%。
• 投资建议：关注疫情后国内航空需求复苏，推荐春秋航空、中国国航、南方航空等。

机场行业

• 运力与需求：广深两场暑运表现不及预期，但货邮吞吐量仍处于高位。
• 疫情冲击：南京疫情对航空需求造成短期影响，但整体可控。
• 投资建议：关注机场航空业务复苏及免税行业红利，推荐上海机场、白云机场等。

公路铁路行业

• 中欧班列：7月中欧班列运送货物同比增长15%，运能持续提升。
• 国内需求：公路货物周转量同比+8.02%，铁路货物周转量同比+0.86%，铁路客运量同比+48.34%。
• 投资建议：国内国际双循环格局下，国际铁路货运有望持续景气。

关键信息

• 行业趋势：快递行业价格战阶段性缓解，龙头快递企业盈利有望改善。
• 政策影响：快递行业监管力度持续加强，有利于行业结构优化。
• 成本压力：油价与人力成本上升可能对行业造成压力，需关注成本控制能力。
• 投资组合：推荐顺丰控股、韵达股份、中通快递、圆通速递、春秋航空等公司。

重点事件

• 顺丰收购嘉里物流：交易前置条件已达成，收购进入倒计时，将加强国际供应链布局。
• 南货航获批运营：南方航空货运公司正式成为具备运营资质的货运航空公司。
• 快递业务增长：7月快递业务量增长28.8%，收入增长14.4%，但单价下降，行业面临价格竞争压力。

投资策略

• 短期策略：快递行业价格竞争缓解，关注龙头盈利改善；航空行业静待疫情过后需求复苏。
• 推荐标的：顺丰控股、韵达股份、中通快递、圆通速递、春秋航空等。
• 中长期展望：快递行业需求增长确定性强，供给端竞争将加速头部企业分化；航空物流受益于跨境电商与高端消费增长，具备长期发展潜力。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下滑可能对交通运输行业整体需求造成较大影响。
• 价格竞争风险：快递行业价格战可能超出市场预期，侵蚀企业利润。
• 成本上升风险：油价与人力成本持续上升可能对行业利润造成压力。

图表与数据

• 快递业务量与收入：7月业务量增长28.8%，收入增长14.4%。
• 航空数据：6月民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量均实现增长。
• 航运指数：BDI指数上涨5.78%，成品油运输指数上涨2.53%。
• 公路铁路数据：中欧班列增长显著，铁路客运量恢复较快。

行业评级

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动）。

分析师声明

• 明兴、孙延：声明具有证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究观点独立公正。

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