20160703-西南证券-策略周报_中报业绩或成中级反弹又一催化剂_21页_1mb
报告摘要
中报业绩或成中级反弹又一催化剂
核心内容
随着A股市场陆续发布2016年中报业绩预告，市场开始关注中报业绩对指数走势的影响。分析师认为，中报业绩可能是推动市场中级反弹的重要催化剂。业绩与指数相互印证，是市场心理与基本面的结合体。A股在2800点左右构筑了较为扎实的阶段性底部，显示出较强的支撑力。
主要观点
- 业绩与市场走势相关性：A股指数作为上市公司业绩的晴雨表，其涨跌往往与企业盈利状况密切相关。
- 中报业绩超预期：中小企业板中报业绩预告显示强劲增长，2016年中报归母净利润达930.1亿元，同比增长39.9%，创下历史新高。
- 主板与创业板业绩改善：主板和创业板的中报业绩预增分别为287.5%和90.5%，较2015年中报显著改善。
- 市场情绪改善：英国脱欧事件后，市场情绪逐渐平复，A股指数止跌回升，周涨幅为2.74%至3.94%。
- 流动性状况：央行公开市场操作继续净投放，但规模缩小，银行间资金面稳定，长短期利差降至去年5月以来最低点。
- 投资策略：保持定力，关注有业绩支撑的行业如食品饮料，增配有预期的新兴产业如电子、北斗导航、量子通信，关注钢铁、煤炭等供给侧改革受益板块。
- 风险提示：中报实际业绩可能与预告存在较大落差。
关键信息
- 中报业绩预告情况：截至2016年7月3日，A股共有1061家公司披露中报业绩预告，其中中小企业板披露率最高，为99.4%。
- 业绩增长：中小企业板业绩预喜公司占比74.4%，整体增速强劲，实现归母净利润930.1亿元，同比增长39.9%。
- 市场走势：A股止跌回升，上证综指周涨幅2.74%，深证成指周涨幅3.06%，创业板指周涨幅3.94%。
- 估值变化：各板块市盈率和市净率均上涨，其中上证A股市盈率上涨2.50%，市净率上涨2.70%。
- 资金流动：沪深融资余额继续增多，但各板块资金呈现净流出，电子、化工等板块流出规模较大。
- 解禁压力：下周解禁压力骤降，解禁金额仅为本周的5.95%。
- 政策动向：近期政策关注点包括宏观经济预测、绿色发展理念、保险合作、规范教育收费等。
- 未来经济事件：7月将有多项重要经济数据发布，包括美国和欧元区的就业、通胀数据，以及中国国家统计局的多项数据。
投资策略
- 保持定力：不要在市场波动中错失已持有的看好标的。
- 加仓时机：若仓位较低，可在市场跌至均线附近（主板2900点左右）时加仓。
- 关注业绩支撑行业：继续关注食品饮料等有业绩支撑的行业。
- 增配新兴产业：增配电子、北斗导航、量子通信等有预期和催化的新兴产业。
- 关注供给侧改革受益板块：重视钢铁、煤炭板块在供给侧改革推动下的预期修复行情。
风险提示
- 业绩落差：中报实际业绩可能与业绩预告存在较大落差。
- 市场波动：市场情绪和资金流动可能对指数产生较大影响。
- 政策变化：政策动向可能对市场产生不可预见的影响。
图表与数据
- 图1：过去十年A股利润及增速
- 图2：过去十年A股指数涨跌
- 图3：过去五年创业板利润及增速
- 图4：过去五年创业板指数涨跌
- 图5：2016年中小板中报业绩预告状况
- 图6：2016年中期中小企业板业绩增速
- 图7：央行公开市场操作净投放
- 图8：银行间回购加权利率
- 图9：票据贴现利率
- 图10：长短期利差
- 图11：两市融资余额
- 图12：各板块资金净流入状况
- 图13：各行业资金净流入状况
- 图14：上周A股限售解禁市值
- 图15：上周解禁类型
- 图16：CBOE波动率指数
- 图17：上证综指走势
- 图18：各板块指数走势
- 图19：上周涨跌家数统计
- 图20：A股换手率
- 图21：各行业涨跌幅
- 图22：各板块市盈率变化
- 图23：各板块市净率变化
- 图24：各行业市盈率变化（上）
- 图25：各行业市盈率变化（下）
- 图26：全部基金仓位变化
- 图27：普通股票型基金与偏股混合型基金仓位变化
- 图28：卖方推荐指数
- 图29：题材股热情（交易量变化）
- 图30：22省生猪平均价格
- 图31：蔬菜价格指数
- 图32：美元兑人民币中间价
- 图33：官方储备资产：外汇储备
- 图34：原油价格
- 图35：中国煤炭价格指数
- 图36：长江有色市场：平均价：铜
- 图37：长江有色市场：平均价：铝
- 图38：钢材综合价格指数
- 图39：建材价格指数（水泥价格指数）
- 图40：国内化工产品企业价格：精对苯二甲酸(PTA)
- 图41：各行业用电量
表格数据
- 表1：本周部分解禁个股
- 表2：本周股票价格相关统计
- 表3：近期政策动向回顾
- 表4：未来经济事件提醒
分析师信息
- 分析师：朱斌
- 执业证号：S1250515070001
- 电话：021-68415861
- 邮箱：zhbin@swsc.com.cn
重要声明
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- 信息来源：本报告数据来源于公开资料，分析基于分析师的职业理解，不构成投资建议。
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