20170709-国金证券-建筑和工程研究周报_中报高增催化剂呼之欲出_杭萧钢构_PPP迎来布局窗口期_19页_1mb

报告摘要

本行业周报聚焦于建筑和工程行业的投资机会，重点分析了中报业绩增长预期、PPP模式政策支持、一带一路战略推进以及行业集中度提升等关键因素。同时，对市场走势、个股表现及风险提示进行了综合评估。

中报行情预期强烈：
- 杭萧钢构预计中报业绩增速在 50%-70% 之间，主要受益于技术授权收入及传统业务增长。
- 2016年杭萧钢构中报业绩增长高达 683%，历史表现显示中报行情具备高增长潜力。
- 管理费用下降及技术授权收入增长为业绩超预期提供双重支撑。
PPP模式政策催化：
- 政策持续出台，如发改委发布的《关于加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》，表明政府对PPP模式的重视和推广决心。
- 重点PPP公司如铁汉生态、东方园林、腾达建设等近期获得大额PPP订单，预计中报业绩将大幅增长。
一带一路战略推动：
- 一带一路作为国家长期战略，持续获得政策与资金支持，包括外汇储备增长和基金承诺。
- 建筑央企如中国建筑、中国铁建、中国交建等在海外订单方面表现突出，增速显著。
行业集中度提升：
- 建筑企业数量持续下降，2016年减少 13%，显示行业洗牌与集中度上升趋势。
- 央企在品牌、技术、资金等方面具备明显优势，订单增长高于行业平均水平。
国改提速，大基建估值修复：
- 国企改革加速推进，央企混改进入落地窗口期，有助于提升行业整体估值。
- 大建筑板块如葛洲坝、中国建筑等值得关注。

行业市盈率：行业优化平均市盈率为 16.50，市场优化平均市盈率为 17.71。
主要指数：国金建筑和工程指数为 4286.61，沪深300指数为 3655.93，上证指数为 3217.96，深证成指为 10563.72，中小板综指为 11308.97。
PPP政策支持：19部委联合发布方案，强调装配式建筑占比 30% 的目标，表明政府对建筑工业化的重视。
中报行情催化剂：PPP核心公司业绩预增，如东方园林、棕榈股份、文科园林等，预计带动板块上涨。
个股表现：
- 涨幅前五：百利科技（+11.92%）、恒通科技（+7.33%）、华建集团（+7.30%）、大千生态（+7.16%）、天域生态（+6.78%）。
- 跌幅后五：乾景园林（-3.38%）、精工钢构（-36.05%）、中毅达（-31.44%）、中钢国际（-31.26%）、中化岩土（-22.22%）。
高送转机会：部分公司如瑞和股份、美尚生态、海航基础等具备高送转潜力。

推荐标的：
- PPP+园林：铁汉生态、东方园林、美尚生态。
- 内生外延多元发展：中设集团、苏交科、腾达建设。
- 稀缺优质PPP平台：龙元建设。
大建筑板块：推荐葛洲坝，关注中国建筑、中国中冶、中国交建、中国电建、中国铁建、中国中铁、中国化学。
国际工程：推荐北方国际，关注中工国际、中钢国际、中材国际。