20161218-广发证券-有色金属行业_基本金属酿新机_稀土政策齐发力_21页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业在2016年12月18日的分析报告中，整体呈现出积极态势，尤其是基本金属和稀土板块，受到政策支持和市场预期变化的推动。与此同时，贵金属板块受美联储加息影响，美元强势上涨，导致金价和银价下跌。行业评级为“买入”，前次评级也为“买入”。

主要观点

基本金属

• 弱平衡、低库存、投入增长低：基本金属市场处于弱平衡状态，库存水平较低，多年投入增长缓慢，但市场预期变化与补库存共振，为基本金属带来新的发展机会。
• 价格走势：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别下降3.3%、1.6%、3.1%、1.0%、1.2%、2.5%；SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格分别下降1.4%、2.3%、3.6%、0.5%、3.2%、1.0%。
• 重点板块：铅锌、铜、稀土板块表现突出，相关标的包括中金岭南、驰宏锌锗、铜陵有色、江西铜业、盛和资源、厦门钨业等。

稀土

• 政策支持：工信部发布打击稀土违法违规行为的专项行动，国储招标会议召开，政策组合拳推动供给侧改革，稀土价格有望持续上涨。
• 价格情况：氧化镨钕维持26.3万元/吨，氧化镝、氧化铽维持1240元/公斤和2975元/公斤；钨精矿上涨2.1%至7.2万元/吨，钼精矿维持1075元/吨度。
• 相关标的：盛和资源、厦门钨业、*ST五稀、中色股份、北方稀土、威华股份、安泰科技、有研新材、中钨高新、章源钨业。

贵金属

• 美元走强：美联储加息25个基点，美元指数上涨1.1%至103.15，创下2003年以来新高，金价和银价承压下跌。
• 价格变化：COMEX金跌2.1%，COMEX银跌4.6%；SHFE金跌1.5%，SHFE银跌3.0%。
• 建议关注：山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金及兴业矿业、盛达矿业、银泰资源、豫光金铅、金贵银业。

锂

• 价格区间上移：电池级碳酸锂价格区间上移至13.0-13.5万元/吨。
• 市场预期：随着电动车迎来年底抢装行情，碳酸锂价格有望持续上涨。
• 相关标的：天齐锂业、众和股份、融捷股份、赣锋锂业。

新材料

• 轻量化趋势：高端铝镁材受益于汽车和轨交轻量化趋势，航空业发展带来钛材机会。
• 相关标的：云海金属、明泰铝业、南山铝业、宝钛股份、钢研高纳、西部材料。

关键信息

市场表现

• 上周有色指数上涨4.65%，而上证指数下跌3.40%。
• 钨跌幅最大，为-10.81%；锡涨幅最大，为1.17%。
• 自年初以来，锌涨幅最大，达71.10%；锡次之，达45.55%。

行业资讯

• 铜：赞比亚预计明年产量增至80万吨，安托法加斯塔批准Centinela铜矿扩产项目，智利国家铜业公司预测2017年铜价为每磅2.4美元。
• 铝：中国11月铝产量为280万吨，同比增加3.8%；1-11月产量为2,898.2万吨，同比减少0.7%。
• 锌：11月锌产量为56.2万吨，同比增加7.7%；1-11月产量为573.9万吨，同比增加1.2%；环保检查导致部分企业减停，影响供应。
• 铅：10月全球铅市供应过剩1.1万吨，1-10月供应过剩3.5万吨。
• 锡：环保风暴导致广东地区大量锡相关企业停产，供应持续紧张。
• 镍：2016年前十月全球精炼镍市场供应短缺5.71万吨，中国冶炼/精炼镍产量同比下降3.54万吨。

贵金属和小金属

• 黄金：南非Sibanye以22亿美元收购美国Stillwater Mining，俄罗斯将拍卖最大金矿区，印度黄金进口受限。
• 白银：受美元走强影响，白银价格下跌。
• 其他小金属：锑价格上涨49.23%，锗价格下跌26.16%。

上市公司公告及股东会

上市公司公告

• 中润资源：股票临时停牌。
• 盛和资源：重大资产重组获证监会审核通过，股票复牌。
• 建新矿业：控股股东申请豁免资产注入承诺，变更注入时间至2020年底。
• 驰宏锌锗：对全资子公司增资，建设水电铝项目。
• 恒邦股份：控股股东解除质押并质押用于融资。
• 精艺股份：开展电解铜期货套期保值业务，进行监事会换届选举，限制性股票激励计划解锁。
• *ST五稀：收购北京华泰鑫拓地质勘查技术有限公司股权。
• 盛达矿业：完成工商注册信息变更。
• 江特电机：获得2015年度新能源汽车推广应用补助资金。

股东会

• 鼎立股份：出售部分房屋资产，提供担保。
• 新华龙：参与认购产业投资基金，设立子公司。
• 西部资源：召开股东大会，审议多项议案。
• 宝钛股份：审议公司变更注册资本，修订公司章程，为子公司提供担保。
• *ST烯碳：转让全资子公司部分股权，签署股权回购协议。
• 云南铜业：对子公司增资，修订公司章程。
• 安泰科技：审议控股股东变更注入稀土矿业务资产部分承诺内容。
• 南山铝业：变更公司注册资本，修订公司章程，为子公司提供担保。
• *ST金瑞：为子公司提供担保，调整日常关联交易预计金额。
• *ST吉恩：提名非独立董事候选人。
• 厦门钨业：收购联合材料持有的成都联虹钼业21%股权，与多家公司签订长期采购协议。
• 江南红箭：召开股东大会，审议公司名称变更及修订公司章程。
• 东阳光科：增补董事会董事，为子公司提供担保。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期：可能对有色金属行业造成影响。
• 稀土政策执行和新能源政策不及预期：可能影响稀土价格和新能源相关产业的发展。

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 联系人：徐云飞（0755-88285816，xuyunfei@gf.com.cn）、娄永刚（010-59136627，louyonggang@gf.com.cn）、宫帅（010-59136627，gongshuai@gf.com.cn）

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