20141221-广发证券-有色金属行业_稀土迎来投资机会_13页_1mb

有色金属行业投资分析总结

核心内容概览

本报告分析了2014年12月有色金属行业的市场动态、投资机会、主要品种走势及政策变化，并提供了重点公司盈利预测及投资评级信息。

主要观点

• 稀土行业：近期稀土价格走势分化，轻稀土价格上涨，重稀土价格微跌。由于下游需求（如永磁和发光材料）不均，相关品种涨跌不一。但随着二次收储预期的扩散，稀土涨价已形成一致预期，中钇富铕矿率先上涨，对氧化物价格形成支撑。盛和资源被强烈推荐，同时建议配置五矿稀土、广晟有色。
• 锂行业：锂盐价格上扬，主要因冬季寒冷天气导致部分盐湖提锂厂家停产，FMC锂产品提价，国内部分锂盐厂上调碳酸锂价格。电动车用锂需求增长带动锂行业长期向好，锂精矿价格看涨。推荐配置锂矿股：天齐、雅化、路翔、众和。
• 基本金属：上周国际油价暴跌带动国内外基本金属价格普跌，铜、铝、铅锌、镍、锡等价格均有不同程度下跌。总体趋势谨慎，关注供给收缩带来的机会。推荐关注：银泰资源、建新矿业、吉恩镍业、兴业矿业、中国铝业、中金岭南。
• 贵金属：美元指数上涨，带动贵金属价格下跌。国际金价下跌2.14%，白银下跌5.58%。尽管短期金价承压，但美元升值趋势下，黄金仍有反弹机会。建议关注：赤峰黄金、山东黄金。
• 新材料：《报废机动车回收拆解管理条例》即将出台，有望松绑废旧汽车再制造法律束缚，开启千亿汽车后市场。推荐配置：秦岭水泥（中再生）、格林美、怡球资源。
• 行业趋势：整体来看，有色金属行业面临宏观经济放缓的压力，但部分细分领域（如稀土、锂）因供需变化及政策利好，存在投资机会。

关键信息

一、市场动态

• 上周国际油价暴跌，带动全球基本金属价格普跌。
• 国内铜、铝、铅锌、镍、锡价格分别下跌1.98%、1.93%、8.31%、2.55%、4.12%。
• 美元指数上涨1.40%，贵金属价格持续下跌。
• 国际金价下跌2.14%，白银下跌5.58%。
• 稀土价格分化，轻稀土上涨1.33%，重稀土下跌0.38%。其中，镨钕上涨1.77%，铕下跌5.71%，钇下跌15.07%。
• 锂盐价格上扬，锂精矿价格看涨，电动车需求推动锂行业长期向好。

二、政策与市场影响

• 稀土收储预期：随着二次收储预期扩散，市场对稀土涨价形成一致预期。
• 报废汽车政策：《报废机动车回收拆解管理条例》将在年内出台，将推动汽车后市场发展。
• 电解镍电商模式：我国将启动电解镍现货交易平台，采用“卖方底价 + 买方自主价”模式，支持标准和非标准仓单交易。

三、重点公司推荐与盈利预测

四、上市公司公告

• 云海金属：审议通过非公开发行股票方案及相关议案。
• 厦门钨业：非公开发行股票发行结果公布，募集资金净额达29.75亿元。
• 金谷源：股票复牌延期，召开临时股东大会。
• 华天科技：完成股权收购，计划收购FlipChip International, LLC公司及其子公司。
• 中色股份：签订哈萨克铜业Aktogay铜选矿项目工程承包合同。
• 明泰铝业：召开临时股东大会，审议股权激励计划、修订公司章程等。

五、上市公司股东会

• 建新矿业：召开临时股东大会，审议收购中都矿产、修订公司章程等。
• 章源钨业：召开临时股东大会，审议使用募集资金补充流动资金等。
• 刚泰控股：召开临时股东大会，审议为子公司和孙公司提供担保等。
• 西部资源：召开临时股东大会，审议重大资产购买及关联交易方案。
• 焦作万方：召开临时股东大会，审议中期票据发行及期货套期保值方案。

六、行业资讯与数据

• 锂电池需求：受政策推动，行业整合加速，形成规模经济。
• 电解镍交易：将采用电商模式，2015年运行，支持非标准仓单交易。
• 铜市场：2015年铜精矿供应预计增加，铜价或继续走弱，但不会极端下跌。
• 铝市场：2015年全球铝市需求基本平衡，国内铝市场进入“紧平衡”状态。
• 锌市场：2015年锌相关产品进出口关税保持不变。
• 铅市场：铅价暴跌，铅厂联合减产，减产幅度15%～30%。
• 镍市场：2015年镍价预期下调10%，镍铁进口关税取消，出口暂定税率维持20%。

风险提示

• 美联储宽松政策变化。
• 中国经济政策变化。
• 欧洲经济变化。

投资建议

• 稀土：重点关注盛和资源、五矿稀土、广晟有色。
• 锂：关注天齐、雅化、路翔、众和。
• 基本金属：关注银泰资源、建新矿业、吉恩镍业、兴业矿业、中国铝业、中金岭南。
• 贵金属：关注赤峰黄金、山东黄金。
• 新材料：关注秦岭水泥（中再生）、格林美、怡球资源。

广发证券行业研究小组简介

• 巨国贤：首席分析师，拥有丰富的材料学及投资经验，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 宋小庆：资深分析师，拥有四年证券从业经历，2013年加入广发证券。
• 吴怡平：资深分析师，武汉大学经济学硕士，三年证券从业经历，2012年加入广发证券。
• 陈子坤：资深分析师，四年再生金属行业经验，两年证券从业经历，2013年加入广发证券。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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