20210809-华鑫证券-有色金属行业周报_供需维持偏紧_稀土价格持续走强_12页_993kb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

2021年8月9日发布的行业分析报告指出，有色金属行业整体表现偏强，其中稀土板块涨幅显著，主要受新能源汽车需求上升和稀土供给偏紧的推动。报告同时提到，尽管部分工业金属价格有所回落，但整体市场仍保持韧性，尤其在低库存金属如铜和铝方面表现较好。此外，多个重点公司上半年业绩大幅增长，显示出行业内的结构性机会。

主要观点

1. 市场表现

• 有色板块上周上涨1.04%，跑输沪深300指数1.25个百分点。
• 稀土和磁性材料板块涨幅居前，分别为4.48%和2.6%。
• 铝和钨板块跌幅较大，分别为-2.35%和-1.44%。
• 股价表现方面，西藏珠峰、东方锆业、西部材料等个股涨幅领先，而宏达股份、神火股份等个股表现偏弱。

2. 行业估值

• 有色板块PE（TTM）为43.61X，高于申万一级行业平均估值29.97X。
• 估值接近近五年平均水平，短期面临一定调整压力。

3. 价格走势

• 工业金属：LME铅、铜、镍价格下跌，而电解铝和部分小金属价格相对偏强。
• 贵金属：Comex黄金和白银价格下跌，主要受美元指数和美债收益率上涨影响。
• 钴锂市场：金属钴价格下跌，而碳酸锂、电池级氢氧化锂和三元材料价格均上涨，显示供需偏紧的态势。
• 稀土价格：氧化镨钕价格周环比上涨1.3%，稀土板块整体表现强势。

4. 行业动态

• 智利6月铜产量同比增长2.3%，Codelco上半年铜产量同比增长6.8%。
• 凯投宏观预测2022年第四季度铜价可能跌至7500美元/吨。
• 必和必拓扩大镍业务，以应对电池金属需求的快速增长。
• 7月我国电解铝生产成本上涨2.1%，铝均价上涨3.1%，铝企盈利能力乐观。

5. 公司动态

• 常铝股份：2021年上半年归母净利润同比增长216.15%。
• 东方锆业：归母净利润同比增长224.57%，主要受益于锆英砂价格上涨。
• 银邦股份：归母净利润同比增长256.24%，海外市场拓展显著。
• 西藏珠峰：归母净利润同比增长248%，受益于金属价格大幅上涨。
• 赣锋锂电：拟投资84亿元建设年产15GWh新型锂电池项目。

关键信息

投资建议

• 积极关注个股：云南铜业、江西铜业、紫金矿业、云铝股份、神火股份、北方稀土、五矿稀土。
• 行业建议：关注稀土资源板块，受益于新能源汽车和风电需求增长。

风险提示

• 疫情发展超预期；
• 全球货币政策收紧；
• 政策变动超预期。

行业趋势与展望

• 需求端：新能源汽车、风电等产业带动稀土、锂等原材料需求持续上升。
• 供给端：稀土供给偏紧，推动价格上涨；电解铝受限电政策影响，供给受限。
• 估值压力：有色板块估值较高，短期或面临调整压力。
• 库存变化：铝和镍库存下降，铜和锌库存小幅回升，显示市场供需动态变化。

附录：分析师信息

• 分析师：刘华峰
• 执业证书编号：S1050521060001
• 联系方式：电话：021-54967895，邮箱：liuhf@cfsc.com.cn
• 公司信息：华鑫证券有限责任公司，地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号，邮编：200030，电话：（8621）64339000，网址：http://www.cfsc.com.cn

行业评级说明

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