20220806-华泰期货-宏观大类周报_内外经济分化格局延续_关注内需型工业品和A股的配置机会_11页_1mb

文档总结：内外经济分化格局延续

核心内容

本报告分析了当前全球经济与国内市场之间的分化格局，并对商品期货、股指期货、宏观经济、权益市场、利率市场及外汇市场进行了全面展望。报告指出，尽管欧美经济衰退预期有所缓解，但美国经济数据仍存在不确定性，国内经济虽有短期回落，但未来改善趋势明确。基于此，报告提出关注内需型工业品及A股的配置机会。

主要观点

• 商品期货：

  • 内需型工业品（如黑色建材、化工品等）及贵金属可谨慎偏多。
  • 原油及其成本相关链条、有色金属、农产品维持中性。
  • 短期需警惕美债实际利率对贵金属的压制。

• 股指期货：

  • A股可关注，国内政策预期对内需经济形成支撑。

• 市场分析：

  • 美国经济数据波动较大，非农就业数据超预期，可能引发市场对9月加息的担忧。
  • 欧洲能源危机未缓解，可能支撑能源类商品价格。
  • 中国制造业PMI处于临界点以下，但未来有望回升，政策层面持续支持经济。

• 风险提示：

  • 地缘政治风险、全球衰退风险、中美关系恶化、台海局势、俄乌局势、国内经济修复不及预期。

关键信息

国内经济展望

• 7月制造业PMI为49.0%，低于临界点，但未来有望回升。
• 政策层面持续强调“稳经济、稳民生、强基建、稳地产”，房地产托底政策逐步落地。
• 高温天气可能影响农产品供应，引发市场炒作。

国际经济动态

• 美国7月非农就业数据大幅上升，短期对市场情绪形成压力。
• 美联储加息预期依然存在，需关注8月10日发布的7月CPI数据。
• 欧洲能源危机持续，电价居高不下，支撑能源类商品价格。

大宗商品走势

• 螺纹钢.SHFE：上涨7.63%，但本月以来下跌7.78%。
• 铁矿石.DCE：上涨5.58%，本月以来下跌7.47%。
• 铜.LME：上涨0.80%，本月以来下跌11.21%。
• WTI原油：上涨2.35%，本月以来上涨29.73%。
• 农产品：整体低位震荡，大豆下跌1.65%，豆粕下跌3.76%。
• 贵金属：黄金上涨1.83%，白银下跌0.51%，短期受美债实际利率压制。

外汇市场

• 美元指数本月以来下跌0.45%，人民币兑美元中间价下跌0.25%。
• 欧元兑美元上涨0.33%，英镑兑美元上涨0.24%。
• 美元兑日元下跌1.57%，日债10Y利率维持低位。

近期重大事件一览

涨跌幅一览

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