20220528-华泰期货-宏观大类周报_国内稳增长决心凸显_关注A股和内需型工业品的阶段性机会_16页_1mb
报告摘要
国内稳增长决心凸显 关注A股和内需型工业品的阶段性机会
核心内容
近期，国内稳增长政策持续发力，显示出政府对经济复苏的坚定支持。政治局会议释放积极信号后，各部委及地方政府纷纷出台政策，推动基建、房地产、消费等领域发展。5月高频数据显示经济有所回暖，市场信心逐步恢复。
主要观点
国内稳增长政策
- 政治局会议：4月29日释放积极信号，推动稳增长政策实施。
- 央行与银保监会：5月15日调整差别化住房信贷政策，5月20日5年期LPR利率下调15个基点。
- 总理讲话：5月25日强调稳增长决心，地方政府跟进出台政策，包括鼓励汽车消费、扩大消费电子市场规模、推动家电消费、松绑地产市场等。
- 经济数据改善：4月地产拿地同比跌幅收窄，5月挖掘机销量下滑收敛，物流和供应链情况改善，部分商品库存下降。
国内投资与消费预期
- 国内投资和消费预期改善，支撑A股及内需型工业品（如化工、黑色建材等）。
- 政策支持下，房地产销售有所回暖，二手房市场成交量增长约10%。
海外经济风险
- 欧盟制造业PMI创2020年11月以来新低，经济下行压力加大。
- 美国制造业景气度放缓，但消费仍保持韧性。
- 中美关系紧张，美国对华政策表态模糊，存在竞争与“新冷战”风险。
原油及产业链商品
- 原油价格维持高位震荡，需关注俄乌局势和美伊核谈判进展。
- 美国可能抛储，需警惕市场波动。
有色商品
- 全球有色金属库存处于历史低位，但美元走强和欧洲能源价格回落对市场构成压力。
农产品与软商品
- 农产品价格因供应瓶颈和成本传导维持看涨逻辑，棉花、白糖等软商品值得关注。
贵金属
- 贵金属ETF持仓仍处高位，维持逢低做多策略。
关键信息
投资策略
- 商品期货：农产品（棉花、白糖等）、贵金属、内需型工业品（化工、黑色建材等）逢低做多；原油及其成本相关链条、有色金属中性。
- 股指期货：谨慎偏多。
风险点
- 地缘政治风险
- 中国抑制商品过热
- 中美博弈风险上升
- 台海局势
- 伊核谈判
重大事件一览
- 6月3日-5日：端午节假期
- 5月23日：美国启动“印太经济框架”，白宫官员重申对台政策
- 5月23日：欧洲央行行长表态将退出流动性宽松，可能在7月加息
- 5月25日：国务院常务会议部署稳增长措施，包括留抵退税、缓缴社保费、支持消费等
- 5月26日：美国国务卿布林肯发表对华政策演讲，称不寻求“新冷战”，但强调激烈竞争
大类资产涨跌幅
| 大类资产 | 名称 | 现价 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月度涨跌 | 今年以来 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 权益 | 道琼斯工业平均指数 | 33,212.96 | 3.40% | 6.24% | 0.71% | -8.75% |
| 权益 | 标准普尔500指数 | 4,158.24 | 4.51% | 6.58% | 0.64% | -12.98% |
| 权益 | 上证综合指数 | 3,130.24 | 0.73% | -0.52% | 2.73% | -13.51% |
| 权益 | 恒生指数 | 20,697.36 | 2.61% | -0.10% | -1.86% | -10.45% |
| 债券 | 美债10Y | 2.74 | -1.00% | -4.00% | -15.00% | 122.00% |
| 债券 | 中债10Y | 2.71 | -8.07% | -10.68% | -12.65% | -5.15% |
| 债券 | 日债10Y | 0.22 | -2.40% | -2.80% | 21.50% | 12.60% |
宏观经济数据
- 粗钢日均产量：Wind数据显示近期产量有所波动。
- 水泥价格指数：价格指数小幅上涨。
- 商品房成交面积：30大中城市成交面积略有改善。
- 猪肉平均批发价：价格小幅回落。
- 农产品批发价格指数：指数维持上涨趋势。
权益市场表现
- 全球重要股指周涨跌幅：部分市场表现强劲。
- 行业日涨跌幅：不同行业表现分化。
- 行业5日涨跌幅：部分行业上涨，部分下跌。
利率市场
- 公开市场操作：近期央行操作活跃。
- SHIBOR利率走势：利率小幅波动。
- DR利率走势：利率维持稳定。
- R利率走势：利率略有下降。
- 美债收益率：收益率小幅下降，10年期国债利差显示市场预期。
外汇市场
- 美元指数：小幅下跌。
- 人民币：小幅上涨。
- 美元兑日元：小幅下跌。
- 欧元兑美元：小幅上涨。
- 英镑兑美元：小幅上涨。
商品市场
- 板块价格周度变动：部分板块价格上升。
- 板块价格月度变动：部分板块价格小幅上涨。
- 品种价格周度变动：部分商品价格上升。
- 品种价格月度变动：部分商品价格小幅上涨。
- 板块成交量：成交量指数化波动。
- 板块持仓量：持仓量指数化波动。
- 价格与成交量关系：价格与成交量呈现正相关趋势。
- 价格与持仓量关系：价格与持仓量关系复杂，需关注市场情绪变化。
投资咨询业务资格
- 机构资质：证监许可【2011】1289号
- 研究员：侯峻（从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950）
- 联系人：
- 彭鑫（FICC组，电话：010-64405663，邮箱：pengxin@htfc.com）
- 蔡劭立（FICC组，电话：0755-23887993，邮箱：caishaoli@htfc.com）
- 高聪（FICC组，电话：021-60828524，邮箱：gaocong@htfc.com）
- 吴嘉颖（FICC组，电话：021-60827995，邮箱：wujiaying@htfc.com）
免责声明
- 本报告仅提供参考，不构成投资建议。
- 报告内容来源于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。
- 使用本报告的材料可能产生损失，华泰期货有限公司对此不承担责任。
- 报告观点不代表公司立场，仅供参考。
公司总部
- 经营地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
- 电话：400-6280-888
- 网址：www.htfc.com
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
