20181021-东兴证券-建材行业周报_超跌和政策预期改善是机会关键_24页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

2018年10月21日发布的建材行业周报指出，当前建材行业面临供需关系改善与政策预期提升的双重利好，成为投资机会的关键驱动力。尽管整体市场表现偏弱，但部分企业因供需关系良好和政策支持，展现出较强的上涨潜力。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥价格环比上涨0.8%，主要上涨地区包括上海、湖北、广西、重庆、云南及福建、浙江沿海地区，涨幅在10-50元/吨之间，无下跌区域。10月中下旬，水泥和熟料库存普遍处于中等或偏低水平，推动价格继续上行。
• 玻璃市场：浮法玻璃市场价格涨跌互现，走货尚可。光伏玻璃市场稳定，价格基本完成一轮上涨。无碱粗纱市场价格稳中调整，中碱纱市场供需平稳。
• 政策预期：多地出台水泥限产政策，如唐山市水泥企业全部停产，安徽、黑龙江等地实施错峰生产。政策对水泥价格形成支撑，预计未来价格仍有上涨空间。
• 经济环境：当前经济处于高位右侧向下的阶段，需求端地产需求缓衰，但工业投资增速继续向上，符合预期。政策预期改善和超跌成为行业机会的主驱力。
• 投资策略：推荐海螺水泥、中国巨石、北新建材、万年青、华新水泥、伟星新材、东方雨虹、濮耐股份和西藏天路等公司，其中濮耐股份和西藏天路被推荐涨幅为15%，其余为10%。

关键信息

水泥行业动态

• 价格变化：全国水泥价格上涨0.8%，主要上涨地区包括上海、湖北、广西、重庆、云南及福建、浙江沿海。
• 库存情况：全国水泥库容比为49.94%，环比下降0.81%。华北、华东、中南、西南、西北地区库存下降，东北地区保持不变。
• 区域情况：
  • 华北：京津地区水泥价格稳定，河北唐山恢复生产，库存增加。
  • 华东：江苏、浙江等地水泥价格上调，库存偏低。
  • 中南：广东、广西等地水泥价格稳定或上调，库存维持低位。
  • 西南：四川、重庆等地水泥价格大幅上调，需求恢复。
  • 西北：陕西、甘肃等地水泥价格上调，预计11月进入错峰生产。

玻璃行业动态

• 价格指数：中国玻璃综合指数环比下降0.47%，价格指数下降0.59%，市场信心指数略有下降。
• 库存与产能：全国浮法玻璃生产线库存上升至3185万重箱，开工率64.15%，总产能13.33亿重箱，在产产能9.41亿重箱。
• 市场表现：
  • 光伏玻璃：市场稳定，价格基本完成上涨。
  • 原片玻璃：价格涨跌互现，部分区域库存下降，价格调整谨慎。
  • 无碱粗纱：价格稳中调整，热塑类产品维持挺价。
  • 中碱纱：供需平稳，价格暂无调整。

行业投资建议

• 推荐股票：海螺水泥、中国巨石、北新建材、万年青、华新水泥、伟星新材、东方雨虹、濮耐股份、西藏天路。
• 组合表现：上周组合涨幅为-7.81%，较行业基准指数低3.67个百分点。濮耐股份表现最佳，取得绝对和相对正收益。

市场回顾

• 行业指数：申万建筑材料指数上周涨幅为-4.14%，低于沪深300指数3.01个百分点。
• 个股表现：濮耐股份涨幅最大，海螺水泥、北新建材等部分公司表现相对较好。

风险提示

• 需求下降幅度超出市场预期，可能影响行业整体表现。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡，以行业指数相对于市场基准指数的表现为标准。

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 背景：中央财经大学经济学硕士，东兴证券分析师，多年行业研究经验。
• 荣誉：多次获得中国最佳证券分析师奖项，包括最佳选股分析师、最佳分析师等。

行业动态

• 房地产政策：合肥鼓励现房销售，简化备案手续，规范市场秩序。
• 一带一路：香港交易所寻求吸引与“一带一路”相关项目上市。
• 水泥限产：安徽、黑龙江等地实施水泥错峰生产，推动价格上涨。
• 基础设施投资：统计局表示基础设施投资有望进一步趋稳，政策支持增强市场信心。
• 水利投资：中国水利水电科学研究院提出加快补齐水利工程短板，推进重点工程实施。

总结

建材行业在供需关系改善和政策预期提升的推动下，展现出上涨潜力。水泥价格持续上行，玻璃市场相对稳定，玻纤市场供需平稳。分析师赵军胜推荐部分股票，认为超跌和政策改善是当前机会的关键。行业整体面临一定的风险，但市场有进一步趋稳的预期。