20190715-东兴证券-建材行业周报：关注后周期需求释放和政策导向预期_26页_1mb

报告摘要

2019年7月15日发布的建材行业周报指出，当前建材行业整体呈现震荡下行趋势，但部分细分领域仍保持稳定或上涨态势。报告重点分析了水泥、玻璃等主要子行业的情况，并对投资策略和重点推荐公司进行了调整。

水泥行业：全国水泥市场价格继续走低，跌幅为0.4%，主要下跌区域包括上海、福建、湖北、湖南和重庆，海南地区价格略有上涨。7月为水泥淡季，市场需求偏弱，出货率维持在6-8成，预计8月后价格将企稳或回升。全国水泥库容比环比上升1.51%，华东、华北、西南和中南地区库存增加，东北和西北地区保持不变。
玻璃行业：浮法玻璃市场价格稳中上涨，整体库存缓慢下降。光伏玻璃市场仍有涨价意向，但短期暂稳。无碱粗纱市场成交价格暂稳，电子纱市场延续稳定趋势。玻璃市场信心有所回升，但整体需求表现一般。
投资策略：本周调整投资组合，调出青龙管业，调入蒙娜丽莎。重点推荐冀东水泥（15%）、祁连山（15%）、东方雨虹（15%）、濮耐股份（15%）、建研集团（10%）、帝欧家居（10%）、蒙娜丽莎（10%）和伟星新材（10%）。
政策与市场预期：报告强调需关注后周期需求释放和政策导向预期。尽管7月为淡季，但部分区域如河南、四川等地水泥需求仍有改善迹象，政策对行业影响逐步显现。
市场表现：上周申万建筑材料指数跌幅为-3.86%，组合跌幅为-2.15%，优于行业基准。帝欧家居表现突出，取得正收益；冀东水泥跌幅最大，但相对基准指数仍为负。

价格变化：全国水泥价格环比下跌0.4%，部分地区如海南上涨，但多数地区下跌。
区域表现：
- 华北地区：北京、天津价格平稳，河北部分企业上调价格。
- 华东地区：价格继续下调，库存上升。
- 西南地区：部分企业上调价格，但整体需求偏弱。
- 中南地区：价格小幅下调，库存高位运行。
- 西北地区：价格以稳为主，部分企业执行限产。
库存情况：全国水泥库容比为62.88%，环比上升1.51%。多数地区库存增加，需求疲软。

价格变化：浮法玻璃市场价格稳中上涨，光伏玻璃市场仍有涨价意向。
库存与产能：全国浮法玻璃库存为4140重箱，开工率为62.03%。总产能13.47亿重箱，其中在产产能9.11亿重箱。
细分市场：
- 无碱粗纱：市场成交价格暂稳。
- 电子纱：市场行情稳定，但实际成交价格灵活。
- 光伏玻璃：主流企业订单饱满，价格暂稳。

公司评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
- 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。