20240806-东海证券-长安汽车-000625.SZ-公司简评报告_7月深蓝销量_淡季不淡_S07双动力版本重磅上市_4页_339kb

长安汽车（000625）公司简评

核心摘要

• 投资评级：维持“买入”评级，目标价较高，估值在低位。
• 核心驱动因素：新能源销量爆发、全球化加速、与华为合作深化。
• 关键数据：
  • 2024上半年：累计销量513万辆，同比+392%。
  • 自主品牌渗透率：38%，接近合资水平。
  • 海外销售：账号2286万辆，同比+6765%，重点市场向拉丁美洲拓展。

一、产销亮点分析

1. 7月销量表现

• 整体销量：170万辆，环比下降，季节性因素影响大。
• 自主品牌：971万辆，环比下降，7月启源E07量产推进为2024年销量目标注入信心。
• 深蓝品牌：7月单月销量167万辆（同环比+269%），核心看点为华为乾崑ADS智能驾驶首搭车型，预计全年销量目标有支撑。
• 阿维塔交付3625辆：华为ADS 3.0落地后有望实现销量反弹。

2. 新品助力销量增长

• 深蓝S07：售价区间14.99-21.29万元，搭载华为智驾ADS-S版（18.99万元起），抢占15-20万级燃油车市场。
• 深蓝L07、S05：经济化车型加持华为智驾，拓展智能电动车中端市场。
• 启源E07：全国可变新汽车，将于2024Q4上市，技术领先。

3. 海外扩张

• 拉丁美洲：7月开启墨西哥发布会，计划2024年出海48万辆，短期以燃油车为主，长期以新能源车为主力。
• 东南亚：预计2024年是关键增量市场，基新能源产品布局。

二、投资价值评估

核心逻辑：在自主新能源强势增长、出口持续扩张以及与华为深度合作的背景下，公司电动化智能化转型加速，边际改善显著。

三、风险提示

1. 全球地缘政治风险；
2. 汽车行业“价格战”加剧，公司盈利能力面临压力；
3. 新能源车竞争格局恶化，技术路线不确定性；
4. 出口政策变动、物流问题。

💎 券商观点：长安汽车在电动化与智能化领域的领先地位有望进一步释放，维持“买入”评级，建议关注新能源车布局与出海销量兑现。