20230522-天风证券-公用事业_结构合理_定位清晰_输配电价改革持续深化_2页_256kb

公用事业行业报告总结

行业评级

• 投资评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市
• 相对表现：预期行业指数涨幅5%以上

关键事件

• 5月15日国家发展改革委发布《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》，深化输配电价改革。
  • 调整电价结构：用户电价分类合并为三类（居民生活、农业生产及工商业用电），尚未实现工商业同价的地方可分四类。
  • 分电压等级核定电价：不同电压等级价格有别，反映成本差异。
  • 单列上网环节线损和抽蓄电费：提高电价透明度，优化电力系统调节。
  • 优惠需量电价：对负荷率高的两部制用户打折，激励经济性。

点评要点

• 输配电价改革使电价分类更清晰，结构更合理。
• 明确电价组成：工商业用户电价包括上网电价、线损费、输配电价、系统运行费、政府性基金。
• 改革促进电力市场发展，如增量配网、微电网，强化电网准许收入监管。

投资建议

• 关注电力市场化改革受益股：三峡水利、国能日新（与计算机团队联合覆盖）、苏文电能（与建筑建材团队联合覆盖）。
• 关注设备端标的：东方电气、哈尔滨电气、浙富控股权益，支持新能源增长。

风险提示

• 政策推进不及预期、用电需求不足、电价下调、行业竞争加剧等风险。