主动主题基金筛选2019Q3：寻找稳定的行业投资工具-20191101-长城证券-25页_1mb

报告摘要

本报告旨在帮助有行业判断能力的投资者筛选出具有稳定超额收益能力的主动主题基金。基于2019年10月的数据更新，报告筛选出85只主动主题基金，覆盖21个主题或行业，相较前一年增加了30只基金，说明主动主题基金市场持续扩展。

基金分类：主动主题基金根据其跟踪指数的行业覆盖情况分为宽基与窄基。宽基基金跟踪覆盖2个及以上行业的指数，窄基基金跟踪单一行业的指数。
基金数量与投资比例：
- 共有288只主动主题基金纳入研究范围，其中普通股票型116只，偏股混合型77只，灵活配置混合型95只。
- 股票投资比例80% - 95%的基金数量最多，为113只。
基金评价指标：主要使用以下指标进行评价：
- 区间绝对收益
- 区间超额收益
- 对基准的alpha值
- beta值
- sharpe比率
- 波动率
- 回撤
筛选标准：
- 以各评价周期的alpha值为正值为基础筛选原则。
- sharpe值为正值为主要参考指标。
- 优先考虑基金管理经验5年以上的基金经理。
- 基金公司筛选基于其权益类基金管理规模的长期表现，选取排名前30-40名的基金公司。
筛选结果：
- 按照主题分类，筛选出不同数量的基金，其中医药主题基金数量最多，为58只。
- 通过筛选，最终选定85只基金，其中部分基金在不同周期内表现稳定。

宽基基金（11个主题）：
- 服务：6只，跟踪中证服务
- 公用事业：1只，跟踪MSCI 中国 A 股公用事业指数
- 国企改革：10只，跟踪国企改革、四川国改、中证国企、中证央企 (SH)
- 环保：17只，跟踪内地低碳、中证环保
- 健康产业：3只，跟踪健康产业
- 教育：1只，跟踪CS 教育
- 上游资源：9只，跟踪内地资源、全指材料、全指能源、中证上游
- 金融地产：7只，跟踪沪深 300 金融、中证金融
- 消费：50只，跟踪中证消费
- 新兴产业：26只，跟踪中证消费、新能源、中证新能
- 制造业：22只，跟踪中证新兴、CS 高端制、申万制造、中证高装
窄基基金（10个主题）：
- 医药：58只，跟踪养老产业、中证医疗、中证医药、医药(中信)、医药生物(申万)
- 信息技术：39只，跟踪CS 人工智、工业 4.0、互联网、计算机(中信)、陆港互联网、中证信息、中证 TMT、CS 互平台
- 汽车：10只，跟踪CS 新能车、CS 智汽车、汽车(中信)
- 军工：8只，跟踪国防军工(申万)、国证军工、中证国防、中证军工
- 农业：6只，跟踪农林牧渔(申万)、农林牧渔(中信)、大农业
- 文体：5只，跟踪中证文体
- 运输：2只，跟踪中证全指运输指数
- 传媒：1只，跟踪中证传媒
- 金融：1只，跟踪中证 800 金融
- 食品饮料：1只，跟踪食品饮料(中信)

基金公司筛选：选取2016至2019年四年间权益类基金管理规模平均值和2019年规模排名交集的前20名基金公司，以及其中20至50名中基金管理能力强的20名基金公司。
基金经理筛选：优先选择基金管理经验3年期以上，特别是5年期以上的基金经理。
基金筛选：根据各主题的基金数量筛选前20%-30%作为预设筛选基金数量，再根据3年期和1年期alpha值为正的期数进行筛选，若不足则放宽条件。