行业配置落地：科技主题基金筛选-20210420-华泰证券-28页_1mb

科技主题基金筛选与评价总结

核心内容

本文围绕科技主题基金的筛选与评价展开研究，旨在为投资者提供一份基于定量标准的科技主题基金池，以实现行业配置的落地。研究内容分为两部分：被动型科技主题基金和主动型科技主题基金。

主要观点

• 科技主题基金的定义：本文将科技主题定义为包含计算机、电子、通信和传媒四个行业的基金。
• 筛选逻辑：通过基金持仓信息和跟踪指数/业绩基准进行筛选，对有历史持仓数据的基金要求其科技行业持仓权重最低值高于40%，平均值高于50%；对于新成立基金，则通过匹配跟踪指数中的关键字进行筛选。
• 被动型基金评价：重点考察跟踪指数的投资价值和基金对目标指数的跟踪紧密度，包括跟踪误差、信息比率、超额收益等指标。
• 主动型基金评价：从收益能力、回撤控制能力、归因分析和基金画像四个维度进行评估，重点关注基金经理的行业配置能力和个股选择能力。

关键信息

被动型科技主题基金

• 截至2021年3月31日，全市场共有57支被动型科技主题基金，总规模为1236.7亿元。
• 规模前十的基金：均为ETF基金，其中华夏国证半导体芯片ETF规模最大，达238.7亿元。
• 基金公司分布：华夏、国泰、华宝、国联安、富国、鹏华、天弘等基金公司布局较多。
• 筛选后的推荐基金：在57支基金中，有28支满足推荐条件，其中标准指数型7支，ETF型21支。

被动型科技主题基金评价

• 跟踪指数分析：评估跟踪指数的投资价值，主要从指数编制规则、历史表现和子行业配置三个方面。
• 基金分析：根据基金类型（标准指数型、增强指数型、ETF），分别考察不同的指标，如跟踪误差、信息比率、超额收益、场内规模和日均成交量。
• 推荐基金：经过筛选后，标准指数型基金有7支，ETF基金有21支。

跟踪指数业绩表现

• 评估跟踪指数的稳定性，采用历史分年度表现和模拟随机抽样表现。
• 在5年期、4年期、3年期、2年期中，表现较优的指数主要集中在中证科技50、中证科技50策略、中证科技龙头等带有差异化选股逻辑的指数。

跟踪指数子行业配置情况

• 大多数科技主题指数聚焦在电子和计算机行业，通信和传媒相关指数较少。
• 有三个指数的样本空间覆盖了港股，如中证港股通TMT主题指数、中证沪港深互联网指数和中证深圳科技创新主题指数。

主动型科技主题基金

• 截至2021年3月31日，全市场共有104支主动型科技主题基金，总规模为2320.5亿元。
• 优秀基金经理普遍具备较强的子行业配置能力和个股选择能力，得益于科技行业内成分股基本面和价格走势的分化。
• 通过收益获取能力、回撤控制能力、归因分析和画像分析对主动型基金进行评价。

主动型基金推荐

• 基于4年期表现，推荐基金包括富国中证科技50策略ETF、天弘中证科技100指数增强A等。
• 通过随机抽样和分年度表现分析，评估基金的稳定性与持续性。

风险提示

• 本文梳理的基金池和推荐标的基于一套自定义的定量标准，不排除其他优质产品未被纳入。
• 历史表现不等于未来表现，投资者应理性看待。

图表目录（摘要）

• 图表3：被动型科技主题基金筛选逻辑
• 图表4：规模前十的被动型科技主题基金
• 图表5：被动型科技主题基金规模（按基金公司）
• 图表6：被动型科技主题基金数量（按基金公司）
• 图表7：被动型科技主题基金评价框架
• 图表8：跟踪指数背后基金规模（2020年报）
• 图表9：跟踪指数背后基金数量（2021-03-31）
• 图表10：被动型科技主题基金跟踪指数列表
• 图表11：被动型科技基金跟踪指数业绩表现（截至2021-03-31）
• 图表12：跟踪指数在科技相关行业上的权重分布（2021-03-31）
• 图表13：标准指数型科技基金筛选结果
• 图表14：ETF型科技基金筛选结果

结论

本文通过系统的方法对科技主题基金进行了筛选和评价，为投资者提供了一份基于定量分析的基金池，帮助其更好地进行科技主题的投资决策。