20220718-东吴证券-食品饮料行业跟踪周报_白酒板块持续乐观_习酒独立影响积极_16页_969kb

食品饮料行业跟踪周报总结

核心内容

本周食品饮料行业整体表现偏弱，申万食品饮料指数下跌2.95%。白酒板块虽受疫情影响，但消费场景持续复苏，动销逐步改善，板块韧性依然较强。习酒独立成为本周重点事件，对行业格局和企业发展具有积极影响。

主要观点

• 白酒板块持续乐观：尽管疫情仍有反复，但整体消费信心回升，白酒市场表现稳健。预计全年仍坚持高端酒+拥抱有弹性的次高端酒策略，重点推荐贵州茅台、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、五粮液等企业。
• 习酒独立影响积极：习酒自2010年起实施“自主生长与发展”战略，剥离茅台logo，强化品牌独立性，推动市场布局和产品结构优化，已成长为百亿级别酱酒企业。2022年7月11日，习酒升格为投资控股集团，股权划转至贵州省国资委，标志着独立进程完成，有利于其未来发展。
• 茅台集团战略持续推进：茅台集团在“十四五”期间仍承担重任，推动集团内部增长点培育，如保健酒板块的精准发力，以及系列酒矩阵的构建，提升品牌价格带统治力和引领力。

关键信息

习酒发展简述

• 发展历程：1998年加入茅台集团，2010年进入发展瓶颈期，张德芹上任后实施“自主生长与发展”战略，推动品牌独立。
• 关键数据：2010年营收超10亿元，2020年突破百亿，2021年达156亿元，2022年半年收入即实现百亿。
• 产品布局：以“窖藏1988”为主力产品，覆盖次高端市场；君品系列定位千元价位，具有竞争力。
• 市场表现：2021年省外营收占比超80%，全国化战略成效显著。

本周行情回顾

• 板块表现：申万食品饮料指数下跌2.95%，白酒板块跌幅2.58%，其他酒类跌幅最大（-6.67%）。
• 个股表现：上涨的有4家，下跌的有106家，其中*ST皇台涨幅最大（5.56%），三全食品跌幅最大（-16.72%）。

外资持股情况

• 重点公司：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、海天味业、青岛啤酒、伊利股份等的沪（深）港通持股比例有所波动。
• 变化趋势：贵州茅台沪股通持股比例微增，五粮液深股通持股比例微降。

重点产品价格跟踪

• 高端白酒批价：茅台22年整箱批价3080元，散瓶2760元，茅台1935批价1350元；五粮液批价965元，国窖1573批价920元。
• 价格走势：茅台1935、五粮液及国窖1573批价整体保持稳定或小幅上涨。

本周重要公告

• 业绩预告：多家公司发布2022年半年度业绩预告，部分企业如千禾味业、天味食品、盐津铺子等业绩大幅增长，而部分企业如金种子酒、绝味食品等则出现亏损或业绩下滑。
• 行业动态：习酒股权划转、茅台醇年代系列上市、汾酒与山西省供销社签署战略合作协议、丁雄军提出白酒行业专业化、数字化、绿色化发展路径等。

风险提示

• 宏观环境不及预期
• 疫情影响反复
• 食品饮料需求恢复不及预期
• 食品安全问题

结论

习酒的独立标志着其在品牌运作和市场布局上的重大突破，有助于其进一步拓展全国市场并提升品牌影响力。茅台集团在战略调整和产品创新方面持续发力，为行业带来积极信号。尽管当前经济环境有所疲软，但白酒板块仍展现出较强的韧性和增长潜力，值得长期关注。