20220718-东海证券-食品饮料行业周报_社零回暖_疫情扰动仍存_16页_2mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2022年7月18日发布的食品饮料行业周报指出，尽管市场整体表现承压，但社零数据回暖，疫情对消费场景的影响依然存在。报告对白酒及非白酒板块进行了详细分析，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点

1. 市场表现

• 食品饮料板块本周总体延续下跌趋势，较上周收盘下跌2.95%。
• 在31个申万一级板块中排名第14，PE(TTM)为38.76倍。
• 各细分板块普遍下跌，调味发酵品、食品加工、软饮料跌幅居前，分别为4.63%、4.30%与4.02%。
• 个股方面，华统股份、青海春天、*ST皇台涨幅居前，三全食品、顺鑫农业、金枫酒业跌幅靠前。

2. 社零回暖

• 2022年6月社零同比增速达3.1%，超市场预期。
• 线下社零当月同比达2.6%，较前两月降幅显著改善。
• 可选消费普遍环比改善，地产后周期因汽车强势反弹带动社零迅速回暖，必选消费依旧平稳。

3. 白酒板块

• 高端白酒：继续优选茅台，其业绩弹性大，打款与库存表现良好，预计全年收入将超百亿。
• 地产白酒：山西汾酒、古井贡、洋河表现较好，回款与库存情况优于其他。
• 短期利好：谢师宴与婚宴回补可能带来白酒行业积极影响，预计中秋国庆将迎婚宴大年。

4. 非白酒板块

• 预制菜与速冻：疫情对BC端影响相对可控，长期趋势向好，B端渗透率提升不可逆。
• 乳制品：整体价格呈上升趋势，奶价小幅回落，龙头品牌商通过调结构和控费用缓解盈利压力。

关键信息

5. 重点公司盈利预测

6. 主要食饮消费品价格

• 白酒价格：整体价格稳定，原箱茅台批价仍明显低于去年同期。
• 乳制品价格：整体呈上升趋势，生鲜乳价格较上周上涨0.2%，酸奶和牛奶零售价也有小幅上升。

7. 原材料及包材运费

• 肉类原材料：生猪价格有所回落，猪肉零售价环比上涨9.52%，牛肉、白条鸡价格稳中有升。
• 大宗商品：棕榈油、大豆等价格持续下行。
• 包材价格：铝锭、PET、瓦楞纸等价格延续下跌趋势。
• 运费：中国公路物流指数下降，巴拿马型运费指数下降明显，但好望角型运费指数强势反弹。

投资建议

8. 重点关注公司

• 白酒公司：贵州茅台、山西汾酒、今世缘、古井贡、洋河、口子窖、迎驾贡酒、金徽酒。
• 非白酒公司：安井食品、味知香、千味央厨、伊利股份。

风险提示

• 疫情波动：疫情可能继续影响消费场景，导致人流量下降。
• 原材料价格：疫情对用工和开工影响可能推升部分原材料市场价格。
• 产品提价：部分企业提价未完全落地，可能影响销量。
• 消费需求：疫情对消费力有持续影响，需关注未来消费趋势变化。

行业动态

• 白酒行业：全国最大白酒OEM定制基地落户泸州，茅台冰淇淋将扩展至10个城市，习酒股权划转。
• 乳制品行业：广西钦州推动预制菜全产业链发展。
• 其他动态：福州酱香白酒项目开工，仁怀市成立酱香白酒数字化科技服务公司，夏粮丰收。

股权变化

• 广州酒家：广州市国资委无偿划拨股份。
• 金徽酒：员工持股计划减持股份。
• 安记食品：翔宇管理减持股份。
• 桃李食品：吴志刚减持股份。

评级信息

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

免责声明

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