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资金面分歧加剧，内资独立性较强 —— 流动性周报总结

核心内容

2022年7月18日发布的流动性周报指出，A股市场在本期（7.11-7.17）呈现震荡下行趋势，资金面承压。报告从资金供给、需求、市场活跃度及行业资金流向等维度分析了当前市场状况，强调内资表现相对独立，而外资则因行业事件冲击出现大幅净流出。整体来看，市场情绪较为谨慎，但部分板块如医药生物获得内外资共同关注。

主要观点

• 资金供给回落：整体资金供给出现回落，A股流动性承压。
• 外资出逃：受大金融板块事件冲击影响，北上资金大幅净流出，主要集中在银行和房地产行业。
• 内资独立性强：公募基金发行回暖，ETF资金小幅净流入，显示内资在市场震荡中保持相对独立。
• 两融资金情绪走弱：融资余额环比下降，融资客信心受挫，资金情绪遇冷。
• 市场活跃度下降：交易费用和成交额双双回落，市场情绪显著走低。
• 行业资金流向分化：内外资在部分行业呈现明显分歧，尤其在银行、非银金融和食品饮料行业；医药生物则受到共同看好。

关键信息

资金供给

资金需求

• 一级市场融资：本期一级市场融资规模为99.39亿元，环比上升24.32亿元，但仍处于历史低位。
• 产业资本：净减持额为86.08亿元，环比增加42.49亿元。
• 成交额与交易费用：日均成交额为10087.91亿元，环比下降874亿元；日均交易费用为100.88亿元，环比下降8.74亿元。

行业资金流向

• 净流入行业：汽车（+20.11亿元）、电力设备（+19.98亿元）、建筑装饰（+10.46亿元）、机械设备（+7.11亿元）。
• 净流出行业：银行（-120.07亿元）、电子（-25.88亿元）、非银金融（-19.25亿元）、食品饮料（-18.88亿元）。
• ETF资金流向：ETF资金净流入46.21亿元，宽基ETF流出大幅减少，行业ETF流入稍有下降。

热点板块分析

• 共同看好：
  • 医药生物：获内外资同时流入，因新冠疫苗升级和接种需求增加，预计未来表现将好于市场。
• 共同看空：
  • 基础化工：业绩兑现迫使资金流出。
• 分歧较大：
  • 银行：北上资金减仓避险，而杠杆资金逆势抄底。

风险提示

• 经济加速下行：可能对市场产生进一步压力。
• 政策不及预期：可能影响市场信心。
• 疫情超预期反复：可能对市场情绪和资金流向造成影响。

结构清晰要点

• 资金供给：外资大幅出逃，内资相对独立，ETF资金小幅净流入。
• 资金需求：一级市场融资小幅回升，产业资本净减持增加，市场活跃度下降。
• 行业资金流向：内外资分歧显著，医药生物获共同看好，银行、非银金融和食品饮料行业分歧较大。
• 市场情绪：整体情绪谨慎，避险情绪明显，资金流向趋于保守。

附注

• 分析师信息：谭倩、纪翔、杨芹芹等，具备丰富的研究经验。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。