20211114-山西证券-食品饮料行业周报_市场短期调整_但继续关注提价落地_10页_1mb

食品饮料行业周报总结（20211108-20211114）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现偏弱，周跌幅为3.66%，跑赢沪深300指数4.61个百分点，排名28个申万一级子行业末位。尽管市场短期调整，但行业基本面保持稳定，部分子板块如葡萄酒表现相对较好，而其他酒类、调味发酵品、食品综合、软饮料等板块跌幅较大。从估值角度看，食品饮料板块动态市盈率处于行业中上游，部分子板块如其他酒类、调味发酵品估值较高，而乳品、黄酒、肉制品估值较低。

主要观点

1. 市场波动与基本面稳定
   食品饮料板块在上周经历调整，主要受消费税对白酒行业的影响及刘长全文章情绪影响。但三季报显示行业整体平稳增长，基本面未发生根本性变化。

2. 提价与业绩改善
   调味品行业掀起涨价潮，缓解了成本压力，提价带来业绩边际改善。大众品板块因年初以来回调较多，有望迎来估值修复。

3. 投资建议

   • 白酒板块：行情延续波动，但中长期景气不改。建议紧握一线白酒，如五粮液、山西汾酒、今世缘，同时关注高弹性二、三线白酒。
   • 大众品板块：随着旺季来临，高基数效应逐步消失，业绩有望改善。建议布局食品板块，关注安井食品、绝味食品等。

关键信息

行业走势回顾

• 沪深300上周上涨0.95%，食品饮料行业下跌3.66%，排名末位。
• 子板块中，葡萄酒涨幅最大（1.09%），其他酒类跌幅最大（-6.65%）。
• 个股中，*ST科迪（9.38%）、*ST中葡（8.01%）、交大昂立（5.93%）等表现较好。

估值情况

• 食品饮料板块动态市盈率为41.90，处于一级行业中上游。
• 子板块估值排名：其他酒类（79.87）、调味发酵品（74.78）、啤酒（44.69）排名前三；乳品（31.17）、黄酒（29.51）、肉制品（23.35）估值较低。

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：散瓶茅台约2650元，整箱茅台约3450元；五粮液批价约970元，国窖1573批价约900-910元；五粮液零售价1389元/瓶，泸州老窖零售价418元/瓶。
• 猪肉价格：22个省猪肉均价24.66元/千克，同比下降44.41%；生猪均价17.15元/千克，同比下降41.57%；仔猪均价25.76元/千克，同比下降71.16%。
• 奶价：主产省生鲜乳均价4.29元/公斤，同比上涨7.80%。

本周行业要闻及重点公告

1. 汾酒推进国企改革：确保年底完成70%的目标责任，强化改革任务落实。
2. 今世缘布局省外市场：山东、浙江、安徽定位为省外突破的战略市场。
3. 酒鬼酒内参酒目标翻番：预计明年安徽业绩将翻倍。
4. 国台国标酒销售目标：年销目标突破40亿元。
5. 天猫酒水双十一战报：茅台、五粮液等品牌进入亿级俱乐部。
6. 京东Z世代酒饮报告：高端白酒线上消费趋势明显，800元以上产品占比达70%。
7. 果酒市场增长显著：近5年销售年复合增长率超20%，市场规模超200亿元。
8. 添成盛酒业退出醇真酒业：退出100%股权，由梁平工业园区建设开发有限责任公司接手。

上市公司重要公告

• 海南椰岛：拟转让阳光置业40%股权，专注酒业业务。
• 涪陵榨菜：上调部分产品出厂价格3%-19%，以应对成本上涨。
• 三全食品：子公司成都全益拟与海南山河设立私募基金，投资食品及大消费领域。
• 新乳业：控股股东Universal Dairy减持83.08万张可转债，占发行总量11.57%。

投资建议

1. 白酒板块：短期波动后进入价值区间，建议关注一线白酒（如五粮液、山西汾酒、今世缘）及高弹性二、三线白酒。
2. 大众品板块：Q3业绩有望边际改善，建议关注安井食品、绝味食品等。

风险提示

• 疫情超预期风险
• 食品安全风险
• 市场风格转变风险

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

分析师和芳芳承诺以勤勉的职业态度独立、客观地出具本报告，不因报告中的推荐意见或观点获得任何形式的补偿，不利用身份或执业过程中掌握的信息谋取私利。

免责声明

本报告基于山西证券研究所认为可靠的公开信息，但不保证其准确性或完整性。公司不对因使用本报告内容而产生的损失承担责任。本报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。未经授权，不得复制、转载或使用本报告内容。

山西证券研究所信息

• 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
• 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 联系电话：0351-8686981（太原）；010-83496336（北京）
• 官网：http://www.i618.com.cn