20211212-国海证券-食品饮料行业周报_板块持续走强_继续看好白酒岁末行情_17页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2021年12月12日发布的食品饮料行业周报指出，食品饮料板块在本周持续走强，涨幅达5.24%，跑赢上证综指（1.86%）3.38个百分点。板块整体估值处于合理区间，市场情绪受利好事件提振，如茅台销售政策正常化、百润提价等。分析师维持食品饮料行业“推荐”评级，认为板块在岁末行情中仍有增长空间。

主要观点

• 白酒板块：整体延续反弹趋势，低估值标的补涨。茅台取消“拆箱令”，有利于市场情绪改善及价格理性回落，预计未来批价将在2500-3000元之间波动。次高端白酒逻辑持续兑现，区域龙头有望通过结构升级和费用优化释放利润弹性。
• 大众品板块：提价催化下Q4渠道备货情况良好，行业至暗时刻已过，需求复苏可期。重点关注具备定价权、业绩改善预期及高成长性的龙头企业，如安琪酵母、伊利股份、百润股份等。
• 政策与市场环境：央行全面降准释放约1.2万亿元长期资金，有助于经济稳增长和消费回暖。行业利好事件频发，市场情绪逐步修复。
• 公司动态：百润股份因成本上涨提价4%-10%，伊利股份完成百亿级定增，资金用于高端产品布局。茅台启动包装物流园项目一期工程，投资78.33亿元。

关键信息

板块表现

个股表现（涨幅前五）

1. 老白干酒：+26.72%
2. 中炬高新：+21.12%
3. 口子窖：+19.90%
4. 威龙股份：+19.69%
5. 百润股份：+19.67%

重点推荐个股

• 白酒：贵州茅台、今世缘、口子窖、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、五粮液、山西汾酒、水井坊、迎驾贡酒、金徽酒
• 大众品：百润股份、安琪酵母、伊利股份、安井食品、立高食品、海天味业、重庆啤酒、洽洽食品

风险提示

1. 疫情影响餐饮渠道恢复低于预期；
2. 宏观经济波动可能抑制消费升级；
3. 行业政策变化可能加剧竞争；
4. 食品安全事件可能影响行业声誉。

行业和公司动态

高端酒价格跟踪

• 贵州茅台：飞天茅台整箱批价3430元，散瓶批价2680元，环比分别-100元和+50元。
• 五粮液：八代普五批价980元，环比+30元，2022年综合出厂价提升至969元，增幅近9%。

猪价与奶价变动

• 猪价：22省猪肉均价26.07元/千克，同比下降42.70%；生猪均价17.42元/千克，同比下降47.29%；仔猪均价30.41元/千克，同比下降65.03%。
• 奶价：国内生鲜乳平均价格4.31元/公斤，同比增长6.20%；全球全脂奶粉拍卖价格4008美元/吨，环比+0.6%。

投资建议

分析师建议投资者重点关注白酒和大众品板块，尤其是具备估值优势、业绩改善预期和高成长性的企业。短期可关注贵州茅台、口子窖、百润股份等个股。

行业展望

白酒板块估值基本消化，2022年业绩确定性增强，高端龙头增长稳健，次高端板块仍有较大增长空间。大众品板块因提价及渠道改善，预计迎来边际改善，未来需求复苏值得期待。