20180422-川财证券-钢铁行业周报_钢铁行业供需格局进一步改善_23页_4mb

钢铁行业周报总结（20180422）

核心内容概述

本周钢铁行业表现相对坚挺，板块整体下跌 0.87%，显著优于沪深300指数的 -2.85%。主要得益于经济数据向好与央行定向降准带来的市场乐观情绪，同时钢材库存去化速度加快，显示需求端恢复强劲。此外，雄安新区进入实质建设阶段，为市场带来一定主题投资机会。

主要观点

• 库存去化加快：本周钢材库存继续大幅下降，螺纹钢社会库存减少 63.14万吨 至 804.55万吨，线材减少 19.32万吨 至 246.33万吨，钢厂库存也出现明显下降。库存去化速度较上周进一步加快，且降幅大于往年同期。
• 需求恢复强劲：库存快速下降印证了“需求恢复力度强劲”的前期判断，同时限产政策导致供应端增量有限，进一步支撑了市场需求。
• 钢材价格上升：螺纹钢和热卷现货价格分别为 3940元/吨 和 4042元/吨，周涨幅分别为 1.91% 和 1.86%。期货价格也呈现上涨趋势。
• 利润改善：螺纹钢、线材、热卷等主要钢材品种的吨钢利润均有所上升，显示行业盈利能力增强。
• 行业表现分化：钢铁股表现不一，部分个股涨幅显著，如宝钢股份（+4.24%），而多数个股表现较弱，如新兴铸管（-4.58%）和本钢板材（-4.75%）。

关键信息

价格变化

• 螺纹钢现货：3940元/吨，周涨幅 1.91%
• 热卷现货：4042元/吨，周涨幅 1.86%
• 螺纹钢期货：3454元/吨，周涨幅 0.06%
• 热卷期货：3587元/吨，周涨幅 1.07%
• 铁矿石价格：国内铁矿石（66%）价格为 594元/吨，巴西-中国海运费为 17美元/吨，澳洲-中国海运费为 7美元/吨
• 焦炭价格：山西焦炭价格为 1550元/吨，周环比持平
• 生铁成本：加权生铁成本为 2950元/吨，周涨幅 0.36%
• 钢坯成本：加权钢坯成本为 3560元/吨，周涨幅 0.37%

库存与产量

• 社会库存：截至本周末，社会库存总计 1500.15万吨，周环比下降 5.86%
  • 螺纹钢库存：804.55万吨，周环比下降 7.28%
  • 热卷库存：241.88万吨，周环比下降 2.47%
• 钢材产量：
  • 建筑用钢：449万吨，周环比上升 1.91%
  • 螺纹钢：313万吨，周环比上升 1.91%
  • 线材：135万吨，周环比下降 1.23%

公司动态

• 南钢股份：一季度实现营收 103.69亿元，同比增长 21.90%；净利润 10.08亿元，同比增长 83.62%
• 本钢板材：一季度营收 405.08亿元，同比增长 37.19%；净利润 16.00亿元，同比增长 104.80%
• 方大特钢：一季度营收 38.63亿元，同比增长 40.15%；净利润 5.57亿元，同比增长 95.68%
• 金洲管道：一季度营收 7.54亿元，同比增长 16.50%；净利润 968万元，同比增长 47.42%

雄安新区影响

• 雄安新区在2018年进入实质建设阶段，建议关注相关主题性标的，如 新兴铸管（000778）

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

建议关注个股

• 区域供需向好：华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）、南钢股份（600282）
• 主题性标的：新兴铸管（000778）

总结

本周钢材库存去化速度加快，显示市场需求强劲，叠加政策利好，钢铁板块表现优于大盘。螺纹钢和热卷价格及利润均有所上升，表明行业盈利能力增强。建议关注具有估值优势及区域供需向好的个股，同时留意雄安新区带来的主题投资机会。