20210424-中泰证券-钢铁行业周报_供应进一步收缩_13页_931kb

钢铁行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月钢铁行业及主要上市公司的市场表现、基本面数据、价格走势、盈利情况及重要事件。整体来看，钢铁行业在供给收缩与需求强劲的背景下表现相对强势，但盈利仍面临一定压力。

主要观点

• 行业评级：中性（维持）：分析师郭皓和曹云对钢铁行业维持中性评级，认为当前供需格局对钢价形成支撑，但需警惕宏观经济下滑和供给压力增加的风险。
• 供需格局：近期限产政策频出，预计全年减产2000万吨，对钢价形成支撑。尽管库存有所回升，但整体仍处于去库阶段。
• 市场表现：本周申万钢铁板块上涨1.86%，跑赢沪深300指数，显示出市场对行业基本面的乐观预期。
• 钢价走势：综合钢价指数小幅上涨0.30%，螺纹钢、热轧卷板及板材价格均有所上涨，但涨幅有限，市场情绪主导。
• 矿价上涨：铁矿石价格持续上涨，高低品价差扩大，主要因需求强劲和海外发运量增加。
• 盈利回落：由于成本端上涨，主流钢种盈利小幅回落，其中冷轧板和中厚板毛利下降明显，毛利率下降。

关键信息

一、市场回顾

• 本周上证综合指数上涨1.39%，申万钢铁板块上涨1.86%。
• 螺纹钢主力合约收盘价5299元/吨，周环比上涨3.58%。
• 热轧卷板主力合约收盘价5590元/吨，周环比上涨3.27%。
• 铁矿石主力合约收盘价1104.5元/吨，周环比上涨5.59%。
• 钢价整体上涨，但表观消费量小幅下滑，显示需求端有所放缓。

二、基本面跟踪

• 成交小幅回升：全国建筑钢材成交量周平均27.30万吨，环比增加2.77万吨。
• 库存保持去化：五大品种社会库存1721.91万吨，环比下降61.49万吨；厂库库存环比下降31.81万吨。
• 高炉产能利用率小幅抬升：全国和唐山钢厂高炉开工率分别上升至61.46%和44.93%，产能利用率分别升至79.59%和61.11%。
• 电炉开工率略有下降：102家电弧炉开工率73.31%，环比下降1.42%；产能利用率75.17%，环比上升0.04%。
• 钢价小幅上涨：Myspic综合钢价指数周环比上涨0.30%，其中长材上涨0.25%，板材上涨0.37%。
• 矿价连续上行：Platts62%铁矿石价格183.6美元/吨，周环比上涨5.75美元/吨；天津准一冶金焦价格上涨100元/吨。
• 盈利继续回落：热轧卷板毛利降51元/吨，冷轧板毛利降128元/吨，螺纹钢毛利降91元/吨，中厚板毛利降150元/吨。

三、重点公司表现

四、重要事件

• 行业新闻：
  • 2021年3月全球粗钢产量同比增长15.2%，其中中国增长19.1%。
  • 4月中旬重点钢企钢材库存量上升2.67%，但粗钢日产量再创新高。
  • 3月冷轧薄板产量同比增长20.5%，钢筋产量同比增长20.1%。
• 公司公告：
  • 方大炭素、太钢不锈、金岭矿业、杭钢股份、八一钢铁、河钢股份、三钢闽光、钢研高纳、武进不锈、新钢股份、博威合金、图南股份等公司发布2021年第一季度报告，多数公司实现营收和净利润增长，部分公司盈利改善显著。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济大幅下滑，可能导致需求承压。
• 供给压力：限产政策若未能有效执行，可能加剧供给端压力。

投资策略

• 二季度行业盈利有望重回历史峰值，建议中报前逢低布局，关注宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、南钢股份、三钢闽光、韶钢松山、马钢股份等标的。
• 虽然钢价强势，但盈利仍受成本端影响，需关注供需变化及限产政策对行业的影响。