20180811-中泰证券-钢铁行业周报_稳内需进一步推进_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁板块整体上涨，主要受益于稳内需政策及环保限产对供给端的影响。国内钢价连续第三周上涨，螺纹钢、热轧板、冷轧板、中厚板等主要钢材品种价格均有不同程度的上升。同时，原材料如铁矿石和焦炭价格上涨，进一步推高了钢厂成本，支撑了钢价。尽管行业盈利有所下滑，但整体仍维持在较高水平，板块具备修复性机会。

主要观点

• 政策端：稳内需方向进一步明确，货币和财政政策出现边际放松迹象，预计需求有望重新企稳。
• 钢价走势：国内钢价上涨，其中螺纹钢上涨最为明显，热轧板、冷轧板、中厚板也有上涨趋势，但钢价支撑性较强，后期走势关注补库投机需求及环保政策发酵。
• 库存情况：全国社会库存微降，螺纹钢社会库存下降明显，钢贸商库存压力不大，但需关注后期补库情况。
• 原材料价格：铁矿石和焦炭价格上涨，钢厂成本上升，矿价短期维持强势。
• 国际钢价：美国地区钢价回调，欧洲市场钢价小幅上升，日本、韩国、中东等地区钢价相对稳定。
• 利润监测：本周吨钢盈利均呈下跌态势，主要由于成本上升而钢价反弹有限，行业毛利率下降。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：32家
• 行业总市值：812294.54百万元
• 行业流通市值：711364.10百万元

重点公司基本状况（2018年8月10日收盘价）

钢价变化

• 螺纹钢（HRB335 Φ20mm）：本周4300元/吨，环比上升1.90%，较上月上升5.65%。
• 热轧板（SPHC 3.0mm*1500°C）：本周4350元/吨，环比上升0.23%，较上月上升3.33%。
• 冷轧板（SPCC 1.0mm12502500）：本周4770元/吨，环比上升0.42%，较上月上升2.80%。
• 中厚板（Q235B 20mm）：本周4420元/吨，环比上升1.14%，较上月上升2.31%。
• 不锈钢（304/2B 1mm）：本周15650元/吨，环比下降0.32%，较上月下降12.18%。
• 无取向硅钢（50WW600）：本周5700元/吨，环比下降0.52%，较上月下降12.31%。

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存23.02万吨，较上周减少2.63万吨。
• 热轧库存28.45万吨，较上周增加0.3万吨。
• 全国社会库存999.65万吨，环比下降0.58万吨，螺纹钢社会库存下降10.66万吨。

原材料价格

• 铁矿石：河北地区66%铁精粉现货价格685元/吨，周环比上升10元/吨；日照港63.5%品位印度铁矿石价格480元/吨，周环比上升20元/吨；普氏指数（62%）68.75美元/吨，周环比上升1.3美元/吨。
• 焦炭：河北唐山地区二级焦为2125元/吨，环比上升150元/吨。

利润监测

• 热轧板：市场价格上升12元/吨，成本上升85元/吨，毛利下降73元/吨，毛利率下降至23.37%。
• 冷轧板：市场价格上升21元/吨，成本上升85元/吨，毛利下降64元/吨，毛利率下降至12.95%。
• 螺纹钢：市场价格上升43元/吨，成本上升85元/吨，毛利下降42元/吨，毛利率下降至27.09%。
• 中厚板：市场价格上升43元/吨，成本上升85元/吨，毛利下降42元/吨，毛利率下降至20.47%。

国际市场

• 热轧板卷：国内价格与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差分别为-17美元/吨、11美元/吨、2美元/吨、1美元/吨、7美元/吨。
• 螺纹钢：国内价格与美国、欧洲、韩国、日本、中东价差分别为-10美元/吨、-7美元/吨、-10美元/吨、-11美元/吨、-19美元/吨。

每周要闻

• 7月下旬重点钢企粗钢日均产量：190.74万吨，环比减产4.89万吨，降幅2.5%。
• 7月我国出口钢材：588.6万吨，环比下降15.24%；进口钢材102.70万吨，环比下降1.25%。
• 江西萍安钢铁：5座高炉将轮流停产检修，预计日均产量缩水一半。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示行业估值相对较低，具备投资价值。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑导致需求承压。
• 环保限产不及预期，可能影响行业盈利。