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农业周报总结：关注春节需求拉动带来的养殖行情

核心内容

本报告为2015年11月8日发布的农业行业周报，重点分析了养殖板块在春节前的需求拉动预期，同时涵盖了行业整体表现、个股行情、农产品价格走势、存栏和饲料数据、以及USDA月度报告等内容。

主要观点

• 养殖板块受益于需求增长：随着春节临近，肉类需求将逐步增加，尤其是生猪价格有望在冬至后因备货需求而上涨。白鸡板块虽然近期价格有所回升，但预计将在年底至2016年初迎来大周期的启动，从而推动鸡价进入上行通道。
• 行业表现良好：农业板块整体上涨6.19%，在28个子行业中排名第8。其中，白鸡板块表现突出，圣农发展、民和股份、益生股份等个股超额收益显著；正邦科技、金新农、罗牛山等也因利好因素表现强劲。
• 估值水平：农业板块市盈率（TTM）为54.17倍，相对沪深300市盈率（TTM）为4.14倍，市净率（TTM）为5.5倍，相对沪深300市净率（TTM）为2.85倍。随着猪价趋好，农业板块盈利改善，估值有望继续下行。
• 政策利好：深化农村改革实施方案发布，聚焦农村集体产权制度、农业经营制度、农业支持保护制度、城乡发展一体化体制机制和农村社会治理制度五大领域，为行业带来政策支持。
• 风险提示：报告指出需关注疫病因素和价格波动风险。

关键信息

农产品价格

• 生猪价格：11月7日外三元生猪价格为16.37元/千克，环比微降1.1%，但整体企稳，预计冬至至春节期间将因需求拉动而上涨。
• 鸡价：毛鸡价格3.3元/500克，环比上涨3%；鸡苗价格1元/羽，价格从底部回升后震荡，尚未形成全面上涨趋势。
• 粮食价格：国内玉米价格下跌，CBOT玉米震荡；国内小麦价格低位震荡，CBOT小麦略有回升；国内大米价格下行，泰国大米继续走低。
• 油脂价格：豆油震荡，菜油低位维持，棕榈油价格回落，豆粕价格震荡下行。
• 白糖与棉花：白糖价格回落，棉花价格低位平稳，国际棉价低位震荡。
• 水产品价格：海参、鲍鱼价格回落，扇贝价格平稳，罗非鱼价格维持。

存栏和饲料数据

• 能繁母猪存栏：持续下降，但降幅逐渐缩小，行业去产能仍在继续，预计将持续至明年三季度。
• 生猪存栏：9月环比上升0.6%，但整体增长缓慢，行业资金和信心仍不足。
• 配合饲料产量：当月和累计产量增速小幅回升，显示行业逐步恢复。

USDA月度报告

• 玉米产量：USDA下调美国和阿根廷玉米产量，上调巴西玉米产量。
• 大豆产量：上调巴西大豆产量，维持阿根廷大豆产量，下调美国大豆产量。
• 库销比：上调全球棉花、大豆等库销比，维持中国各农产品库销比。

重点公司推荐

投资建议

• 生猪养殖：建议投资者积极布局，首推温氏股份，其次为牧原股份和正邦科技。
• 白鸡板块：随着供需结构改善，预计年底至2016年初将进入上行通道，重点关注圣农发展、民和股份和益生股份。
• 政策利好：罗牛山受益于深化农村改革方案，金新农因三季报利好和转型预期受到市场关注。
• 其他亮点：南宁糖业因竞拍成功获得资产，超额收益突出。

总结

本报告强调春节前肉类需求增长将推动养殖行情，特别是生猪和白鸡板块。农业板块整体表现良好，白鸡板块表现突出，而生猪养殖则因缺乏明确驱动因素表现平平。重点公司推荐温氏股份、牧原股份、正邦科技等，同时关注政策利好带来的机会。整体来看，农业行业具备上涨潜力，但需警惕疫病和价格波动风险。