20240105-新湖期货-新湖能化LLDPE周报_25页_8mb

新湖能化LLDPE周报总结

核心内容概览

本报告为2024年01月06日发布的新湖能化LLDPE周报，涵盖了近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差分析等内容，旨在为市场参与者提供对LLDPE市场的全面洞察。

主要观点

• 近期走势：本周LLDPE价格下跌，基本面偏空，价格偏弱运行。
• 供应情况：
  • 国内PE供应在2023年1-11月累计同比增加7%，而LLDPE供应同比仅增长5%。
  • 2024年PE供应预计全年增速为3%，其中2405合约总供应环比增速为-2%，但随着检修装置恢复，整体负荷预期将回升。
  • 2024年PE新料供应预计同比增加，但新装置投产计划集中在年底，短期内对市场影响有限。
• 需求情况：
  • 下游开工率继续走弱，订单跟进不佳，生产利润微薄，补库意愿不足。
  • 农膜和包装膜需求疲软，利润处于较低水平。
  • 周末传闻部分工厂有提前放假计划，进一步拖累需求。
• 库存与仓单情况：
  • 石化库存累库超预期，春节前上游仍有去库压力。
  • 港口库存去化缓慢，社会库存承压，后续存在累库风险。
  • L仓单为3166手，基差环比走强，显示现货与期货价差扩大。
• 价差分析：
  • 2405合约上PP供应同比增速为13%，明显高于PE的7%，因此L-PP套利可继续持有。
  • HD供应充足但需求疲弱，价格贴水LL。
  • LD升水LL，价差处于正常水平。
  • 一级回料价格为6850元/吨，新回料价差处于正常范围。

关键信息

• 进口情况：
  • 2023年1-11月PE进口量同比减少1%，LLDPE进口量同比增加14%。
  • 外盘报价948美元/吨，进口折算人民币价格为8250元/吨。
• 产能投放：
  • 2023年PE计划投放的新产能已全部完成，2024年新产能主要集中在年底。
  • 2024年国内新料供应预计为2970万吨，同比增长3%。
  • 外盘新增产能预计为352万吨，主要集中于2024年下半年。
• 市场展望：
  • 下周检修装置将恢复，PE整体负荷预期回升。
  • 春节前库存去化压力仍存，下游需求疲软，PE基本面偏空。
  • 建议关注PE进口情况、丙烷价格波动及PP新装置投产进度。

总结

新湖能化LLDPE周报指出，当前LLDPE市场面临供应增加、需求疲软、库存累积等多重压力，导致价格偏弱运行。尽管2024年PE供应增速放缓，但PP供应压力更大，L-PP套利策略仍具吸引力。下游需求持续走弱，尤其是农膜和包装膜行业，补库意愿不足，进一步抑制市场热度。同时，基差走强表明现货价格相对期货更具吸引力，投资者应关注现货与期货价差变化。整体来看，LLDPE市场短期内面临较大下行压力，需密切关注进口动态、新产能投放及下游需求变化。