20230419-天风证券-建筑装饰行业点评_基建仍保持较快增速_关注建筑央企_国际工程_4页_561kb

建筑装饰行业报告总结（基于天风证券研究所2023年4月19日报告）

本报告对建筑装饰行业进行分析，维持“强于大市”的投资评级，核心观点是基建保持较快增长，地产行业正在筑底，建议关注央企和“一带一路”相关国际工程机会。

行业关键数据与趋势：

• 基建投资增长强劲，2023年1-3月，狭义基建同比增速+88%，广义基建+108%，单月增速虽略有回落但仍保持高位。2023年中央企业考核指标转向ROE，建筑央企ROE或有回升机会。
• 地产市场低迷，1-3月销售面积同比-35%，但政策如保交楼和融资新规为底部夯实提供支持。
• 细分板块表现：交通仓储邮政投资同比+89%（铁路+176%），水利环境公共设施投资同比+103%，水电燃热投资+223%，显示基建中水电和水利板块弹性较大。
• 原材料数据：水泥产量同比增长41%，但价格趋稳并可能小幅调整；玻璃产量同比下滑80%，但供需有望改善。

重点标的推荐：
分析师推荐以下股票，评级均为“买入”或类似积极展望：

• 中国中铁（代码601390），EPS预期2023E为143元，PE 614-542倍。
• 中国交建（代码601800），EPS预期132元，PE 550-500倍。
• 其他标的如四川路桥、鸿路钢构、三维化学、东方雨虹、旗滨集团、中国巨石、蒙娜丽莎、凯盛科技、中国巨石（重复修正）、凯盛科技。
  表：部分重点股票2023-04-18数据摘要（单位：亿元、元/吨）
  | 代码 | 名称 | 收盘价 | 预期EPS | PE | 其他关键数据 |
  |-----------|--------------|---------|----------|----------|---------------|
  | 601390 | 中国中铁 | 878 | 2023E：143 | 614-542 | - |
  | ...（可添加完整表格，但非请求焦点） |

风险提示：

• 地产政策改善不及预期，导致需求和投资减速。
• 基建投资增速低于估计，或水泥、玻璃需求低于预期。
• 价格波动风险，如水泥价格上涨超预期。

分析师声明

本报告内容基于可靠数据，主观判断仅供参考，投资者需独立评估风险并咨询专业意见。报告有效期至评级日期，市场变化可能影响预测。天风证券保留调整权利。