20240715-天风证券-建筑装饰_1-6月基建投资稳步推进_关注三大工程及水利投资推进节奏_4页_589kb

建筑装饰行业分析与投资建议（2024年7月）

核心观点

行业评级

维持行业评级：强于大市

主要投资建议

• 建议关注低估值高股息央国企蓝筹股
• 推荐水泥板块，重点关注华东、华南地区龙头，如西部水泥、华新水泥、海螺水泥、西藏天路；此外还推荐出海、西藏高增长带来的利润弹性。
• 推荐光伏、药用玻璃行业
• 重点推荐股：
  • 中国建筑
  • 中国电建
  • 上海建工
  • 中国铁建
  • 中国中铁
  • 中材国际
  • 华阳国际
  • 深圳瑞捷
  • 四川路桥
  • 东方雨虹
  • 蒙娜丽莎
  • 北新建材
  • 科达制造
  • 华新水泥
  • 坚朗五金
  • 三棵树
  • 亚士创能

主要内容摘录

1. 基础设施建设持续发力

• 1-6月基金投资稳步增长：
  • 特别是水利、市政领域表现突出
• 项目投资情况：
  • 水电、燃气及水电类投资同比增长242%
  • 水利环境公共设施投资同比增长7%；其中水利投资增长274%
  • 近期财政政策逐步宽松，三季度可能迎来专项债高峰期，进一步释放稳增长政策力度

2. 房地产：仍处于底部修复阶段

• 按传导顺序来看：
  • 1-6月地产销售与新开工面积同比下滑超19%
  • 6月在政策利好下，销售面积增速环比提升约**+23pct**
• 后续关注点：
  • 政策边际改善落地情况
  • 销售数据变化趋势

3. 水泥板块简析

• 差异分析：
  • 长三角地区需求恢复显著
  • 库存逐步正常，价格高位运行
  • 综合提升盈利能力：预计Q4旺季上演功率水平改善

风险提示

• 地产政策改善慢于预期
• 基建投资增速落空
• 水泥、玻璃需求预期弱化
• 需求端变化导致产品价格波动
• 行业产能出清面临不确定性

数据摘要表

英文概括摘要（713字符）

Analysis of the Building & Decoration sector shows steady infrastructure development and varying demand patterns in construction. Current demand in cement supports higher prices, indicating a potential for profit recovery. Residential market remains weak despite slight improvement in sales, pending more effective support policy. A focus on state-owned central enterprises (SOEs) and diversified construction models offers promising investment opportunity for reliable income generation. Further monitoring for policy movements and shifts in real estate market dynamics should be maintained.