20210203-华创证券-建筑装饰行业周报_2020年板块经营数据概览_基建央企及钢结构持续高增_装饰企业大多下滑_23页_1mb

建筑装饰行业周报总结（2021年02月03日）

一、核心内容概览

2020年建筑装饰行业整体经营数据呈现分化趋势，其中基建央企及钢结构板块表现突出，订单增长显著；地方国企增长有限，部分企业出现下滑；装饰企业订单大多为负增长，主要受地产资金收紧及精装修进程放缓影响。

二、主要观点

1. 基建央企表现亮眼

• 7家基建央企2020年合计新签订单10.57万亿元，同比增长19.33%。
• 中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国中冶、中国电建等企业订单增速均在20%以上，受益于逆周期基建投资及行业集中度提升。
• 中国化学、葛洲坝增速较低，主要受海外订单拖累。

2. 地方国企分化严重

• 九家地方国企2020年合计新签订单6192亿元，同比增长5.52%。
• 上海建工、山东路桥增长显著，其中山东路桥全年新签订单增长80%至471亿元，受益于山东省交通基建投资加码。
• 四川路桥、腾达建设、成都路桥等部分企业出现较大跌幅。

3. 装饰企业整体下滑

• 13家装饰企业合计新签订单1286亿元，同比下降8.79%。
• 仅江河集团、亚厦股份、宝鹰股份实现正增长，行业整体表现不佳。

4. 钢结构企业持续高增

• 4家钢构企业合计新签订单490亿元，同比增长22.69%。
• 精工钢构、东南网架订单增速达30%左右，装配式建筑推进带动行业景气度提升。
• 钢结构行业有望继续保持增长，龙头公司率先受益。

三、关键信息

1. 基建投资与政策

• 2020年中国经济总量突破100万亿元，增速2.3%。
• 广东省计划投资8000亿元建设重点项目，推动新发展格局。
• 广西住建厅将装配式建筑纳入“美丽广西·宜居城市”评价体系。

2. 专项债与城投债

• 本周专项债发行545.59亿元，累计发行545.59亿元。
• 城投债发行492.90亿元，净融资额-156.38亿元，累计同比-150.61%。

3. 基建项目批复

• 本周发改委批复佛山市城市轨道交通第二期建设规划，总投资772.13亿元。
• 2021年年度累计批复项目投资1344.53亿元，占2020年全年投资的9.82%。

4. 公司订单跟踪

• 本周共8家公司中标33个订单，中标总金额956.23亿元。
• 中国建筑中标金额最高，达856.9亿元，占2019年营收的6.0%。
• 浙江交科、美晨生态、亚翔集成、正平股份等公司中标金额显著。

四、投资建议

• 推荐：鸿路钢构、精工钢构（钢构龙头）；亚厦股份、金螳螂（装配式装修龙头）；中设集团（设计龙头）；中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建（基建央企）；东珠生态（园林企业）；远大住工（PC构件加工龙头）。
• 积极关注：柯利达（装配式装修）。
• 风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进不及预期。

五、市场回顾

• 本周大盘下跌3.43%，创业板下跌6.65%，建筑行业下跌2.96%，表现尚可。
• 子行业涨跌互现，其他专业工程、装修装饰、城轨建设、园林工程、铁路建设等跌幅较大。
• 个股方面，24只股票上涨，涨幅前五为中天精装、中材国际、正平股份、永福股份、中国核建。
• 跌幅前五为建艺集团、诚邦股份、弘高创意、名家汇、农尚环境。

六、资金面跟踪

• 美元对人民币即期汇率下降至6.4612，较上周下降107bp。
• 十年期国债到期收益率上升至3.1786%，较上周上升330bp。
• 一个月SHIBOR上升至2.8320%，较上周上升3640bp。

七、其他动态

• 重要股东增减持：本周有2家公司发生重要股东减持，镇海股份和陕西建工分别减持243.7万股和160.0万股。
• 大宗交易：4家公司发生大宗交易，总成交额约3100万元。
• PPP项目成交：本周成交21个项目，金额397.3亿元，累计成交12327个项目，金额19.17万亿元。

八、行业数据与估值

• 建筑板块2021年估值为6倍，子行业中钢结构17.05倍，园林工程14.76倍，其他专业工程7.92倍。
• 重点推荐的公司包括：精工钢构、亚厦股份、鸿路钢构、中国建筑、中国铁建等。

九、研究团队信息

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验。
• 研究员：王卓星、郭亚新，分别来自南京大学和南开大学。
• 团队荣誉：2020年新浪金麒麟建筑行业最佳分析团队，Wind建筑行业最佳分析师第五名。

十、免责声明

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。

以上为2021年建筑装饰行业周报的详细总结，涵盖核心数据、市场表现、投资建议及风险提示等关键内容。